Property Sector อุปทานใหม่ทะลักเข้าตลาด

ตลาดยังไม่สามารถดูดซับซัพพลายใหม่ได้เท่าที่ควร เราคงมุมมอง เป็นกลาง ต่อกลุ่มอสังหาฯ ให้ LH และ AP เป็นหุ้นเด่น

 

ซัพพลายใหม่ทะลักเข้าสู่ตลาด

Agency for Real Estate (AREA) รายงานการเปิดโครงการใหม่ในเดือน พ.ย. 2021 ที่ 11,051 หน่วยเพิ่มขึ้นอย่างมาก 69% mom และ 7% yoy แบ่งเป็น 6,341 หน่วยจากโครงการแนวราบ (+132% mom / +27% yoy) และ 4,710 หน่วยจากกลุ่มคอนโดมิเนียม (+23% mom / -13% yoy) จำนวนอุปทานจากการเปิดตัวโครงการใหม่นี้ถือเป็นระดับสูงที่สุดในรอบ 2 ปี หรือตั้งแต่ พ.ย. 2019 ปริมาณซัพพลายใหม่เข้าสู่ตลาดมากใน 4Q21 ถือว่าเป็นไปที่ประเมินเนื่องจากโครงการใหม่ถูกเลื่อนมาจาก 3Q21 หลังผลจากการปิดแคมป์คนงานและล็อคดาวน์ในไตรมาสที่ 3 อย่างไรก็ตามการเปิดโครงการ 11M21 ยังลดลง 25% ytd

อัตราการขายถูกกดดันจากซัพพลายจำนวนมาก

ในฝั่งอุปสงค์ อัตราการขายลดลงเหลือ 18% ในพ.ย. 2021 จาก 22% ในต.ค. 2021 ทิศทางอัตราการขายปรับตัวลดลงเช่นเดียวกับที่เราคาดการณ์ว่าจะได้เห็นการลดลงนี้ในช่วงพ.ย.-ธ.ค. 2021 เนื่องจากผู้ประกอบการหลายเจ้ามีแผนการเปิดโครงการมากขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่เรามองว่าตลาดอสังหาฯยังเปราะบาง กำลังซื้อผู้บริโภคยังอ่อนแอและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยังช้า ทำให้เราไม่คิดว่าตลาดจะสามารถดูดซับซัพพลายใหม่จำนวนมากที่เข้าสู่ตลาดได้ โดยอัตราการขายอยู่ที่ระดับ 20% ใน 11M21 เทียบกับ 27% ที่ว่าต่ำแล้วใน 11M20

 

ฟื้นตัวแบบเปราะบาง ท่ามกลางซัพพลายใหม่

เราคาดว่าการเปิดโครงการใหม่จะยังอยู่ในระดับสูงในช่วงเดือน ธ.ค. และอัตราการขายจะยังอยู่ในระดับต่ำประมาน 20% เราคาดว่าไม่มีอุปสงค์คงค้างในตลาดอสังหาฯหลัง Covid-19 ส่วนสต๊อกที่อยู่อาศัยในตลาดยังอยู่ในระดับสูงและต้องใช้เวลามากกว่า 3 ปีในการย่อย ดังนั้นเรายังคงมุมมองว่าตลาดอสังหาฯจะฟื้นตัวได้ช้าและไม่ได้ฟื้นตัวได้ในทุกกลุ่มตลาด เรามองว่าการเปิดประเทศจะไม่ช่วยดึงดูดผู้ซื้อจากต่างประเทศ โดยเฉพาะในช่วงที่มีวิกฤตตลาดอสังหาฯในจีน เราคงมุมมอง เป็นกลาง ต่อกลุ่ม โดยเลือก LH และ AP เป็นหุ้นเด่น