ถึงเวลา
เรามีมุมมองที่ดีต่อหุ้นโทรศัพท์เคลื่อนทีจากเหตุผลดังนี้ ประเด็นแรก หุ้นกลุ่มนี้จะเป็นหนึ่งในกลุ่นที่ได้รับประโยชน์จากการดำเนินการต่อของภาคการท่องเที่ยว และการกลับมาของแรงงานต่างชาติ การวิเคราะห์ sensitivity ของเราชี้ว่าการกลับมาของลูกค้ากลุ่มนี้สู่ระดับในปี 2019 จะเพิ่มคาดการณ์กำไรปี 2021 ของเรา 8-30% ให้กับ ประเด็นที่สอง ผลตอบแทนเงินปันผล 4-7% เป็นระดับที่สูงพร้อมยังมีอัพไซด์จากการปรับคาดการณ์กำไรขึ้น ประเด็นสุดท้าย ราคาหุ้นมีผลตอบแทนน้อยกว่าตลาดในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมาทำให้หุ้นซื้อขายที่ระดับ PE ต่ำ
ได้ประโยชน์จากภาคการท่องเทียวฟื้นตัวและการกลับมาของแรงงานต่างชาติ
มุมมองที่ดีของเราต่อกลุ่มมาจาก เราคาดว่าการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติจะเป็นบวกต่อกลุ่มโทรศัพท์เคลื่อนที่ จากการศึกษาของเรา ผู้ประกอบการหลักสามรายเสียลูกค้านักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติราว 4.5ล้านราย ในปี2020 เกือบทั้งหมดอยู่ในระบบเติมเงิน ในแง่รายได้จะคิดเป็น 1.5-3% ของรายได้รวมปี 2021 แต่จะเป็นสัดส่วนกำไรถึง 8-30% ของกำไรรวมปี 2021 และจากการกระจายวัคซีนและการกลับมาของนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติ เราคาดจะมีอัพไซด์ของคาดการณ์กำไรของเราของทั้งสามผู้ประกอบการในปี 2021
แม้ว่าเราคงคาดการณ์ไว้ แต่การกลับมาของนักท่องเที่ยวจะเปลี่ยนแนวโน้มของกำไรให้กลับมาเติบโต
เราคงคาดการณ์รายได้และกำไรของเรา โดยเราคาดว่ากำไรจะลดลง 4-6% yoy ในปี 2021 โดยเรายังคงสมมติฐานจำนวนผู้ใช้บริการลดลงในทั้งสามผู้ประกอบการ เนื่องจากเราคาดว่ายังไม่มีพัฒนาการจำนวนของนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติในปี 2021 และกำลังซื้อที่ต่ำลง กดดันจำนวนผู้ใช้บริการแบบเติมเงินในปี 2021 ในทางกลับกันเราคาดว่าจำนวนผู้ใช้บริการแบบเติมเงินจะฟื้นตัวขึ้นจากนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติในปี 2022 และหากจำนวนนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติฟื้นตัวได้เร็วขึ้น จะทำให้มีอัพไซด์จากประมาณการกำไรของเรา โดยจากการสนทนากับฝ่ายบริหารเร็วๆนี้ ชี้ว่าจำนวนผู้ใช้บริการสุทธิทั้งในระบบรายเดือนและเติมเงินในสองเดือนแรกยังคงเป็นบวกซึ่งดีกว่าสมมติฐานของเราโดยเฉพาะในระบบเติมเงิน
หุ้นเด่น : DTAC และ ADVANC
เราเห็นการปรับตัวลงของราคาหุ้นโทรศัพท์เคลื่อนที่ในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลแนวโน้มกำไรหดตัวลง โดยเฉพาะจากคาดการณ์ของฝ่ายบริหาร เราเชื่อว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้นได้รวมปัจจัยลบไปเกือบหมดแล้ว รวมถึงรายได้ที่ยังไม่เติบโต กดดันจาสภาวะเศรษฐกิจ และการไม่มีนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติ การซื้อขายที่ระดับผลตอบแทนเงินปันผล 4-7% และมีอัพไซด์ในการปรับประมาณการกำไรหนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติ ได้สร้างจุดเข้าซื้อที่สำหรับหุ้น โดยDTAC และ ADVANC เป็นหุ้นเด่นของเราเนื่องจากได้ประโยชน์มากที่สุดจากการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว รวมถึงผลตอบแทนเงินปันผลที่ดี
