หุ้นเชิงรับกำลังจะขยับ
การระบาดของ Covid-19 ยังคงส่งผลกระทบต่อกลุ่ม ICT จากการที่กำไร 3Q20 ลดลง yoy (-24%) และ qoq (-2.8%) เนื่องจากรายได้ที่ลดลง อย่างไรก็ตามเราคาดว่าจะมีการฟื้นตัวของกำไรใน 4Q20 จากผลของฤดูกาลและการเปิดตัว iPhone 12 หุ้นเด่นของเรายังคงเป็น DTAC เนื่องจากหุ้นมีการเติบโตของกำไรที่ชัดกว่าบริษัทอื่น ได้รับแรงหนุนจากนโยบายการลดต้นทุนอย่างจริงจัง และ DTAC ไม่มีภาวะที่ต้องลงทุนใน 5G บนคลื่น 2.6GHz ทำให้มีความสามารถในการจ่ายที่ดีที่สุดในกลุ่ม (ประมาณ 8%)
Covid-19 ยังคงส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ใน 3Q20
ในภาพรวมกำไรจากบริษัทให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ยังคงได้รับผลกระทบจาก Covid-19 กำไรปกติของกลุ่มยังคงลดลงทั้ง yoy (-24%) และ qoq (-2.8%) ลดลงในทุกผู้ให้บริการ ประเด็นกดดันมาจากรายได้ที่ลดลง 4.4% yoy และ 1.3% qoq จากจำนวนผู้ใช้บริหารที่ลดลงและรายได้ต่อผู้ใชบริการ (ARPU) ยังคงลดลง โดยจำนวนผู้ใช้บริการลดลงราว 2แสนรายใน 3Q20 (-2.5% yoy, -0.3% qoq) ในส่วนของผู้ใช้บริการแบบเติมเงิน – ซึ่งปกติจะได้รับแรงหนุนจากการขายซิมให้นักท่องเที่ยวและแรงงานต่างชาติ – ได้รับผลกระทบมากที่สุด ส่วนจำนวนผู้ใช้บริการแบบรายเดือนยังคงเป็นปัจจัยหลักในการหนุนรายได้ โดยมีจำนวนผู้ใช้เพิ่มขึ้น 4.7 แสนรายใน 3Q20 และ ARPU ลดลง2% yoy และ 0.6% qoq เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรง
กำไร 4Q20 จะฟื้นตัวเล็กน้อย qoq
กำไร 9M20 ลดลงราว 20% yoy เราคาดว่าจะมีการฟื้นตัวของกำไรเล็กน้อย qoq ใน 4Q20 เนื่องจากผลของฤดูกาล และการเปิดตัว iPhone 12 ดังนั้นเรายังคงคาดการณ์กำไรของกลุ่มว่าจะลดลง 16% ในปีนี้ เราคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง 11% yoy ในปี 2021 ได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ คาดว่าราว 2 ใน 3 ของจำนวนผู้ใช้บริการที่ลดลงในปี 2020 จะกลับมาใช้บริการของผู้ให้บริการทั้งสาม
หุ้นเด่น : DTAC
เราเริ่มที่จะเห็นการฟื้นตัวของราคาหุ้นผู้ประกอบการโทรศัพท์มือถือโดยเฉพาะ DTAC แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวของราคาหุ้น แต่เรายังคงชอบ DTAC เนื่องจากบริษัทยังมีโอกาสในการลดต้นทุนเพื่อหนุนกำไรในปี 2020 และไม่มีข้อบังคับในการลงทุนใน 5G ในคลื่น 2600MHz จากความชัดเจนของการฟื้นตัวของกำไรและงบการลงทุนที่ต่ำ DTAC จะสามารถจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงกว่าบริษัทอื่นในกลุ่ม
