CPALL - ซื้อ, BEM - ซื้อ, EGCO - ซื้อ, SAPPE - ซื้อ, CPN - ซื้อ, VNT - ซื้อ, MEGA - ซื้อ
CPALL
Maintained BUY
TP: 73.00 บาท
CPALL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3Q20 ที่ราว 4.0 พันล้านบาท ลดลง 28.8% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 38.5% จากไตรมาสก่อน เป็นไปตามตลาดคาดแต่ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ 11% แม้มีการเติบโตของ SSS ที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่คาด อย่างไรก็ตามแนวโน้มผลประกอบการระยะยาวของ CPALL ยังคงแข็งแกร่ง คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 73.00 บาท
BEM
Maintained BUY
TP: 11.50 บาท
ด้วยการควบคุมสถานการณ์ COVID-19 ในประเทศไทยได้เป็นอย่างด ผู้คนจำนวนมากขึ้นในใช้ทางด่วนและมีความมั่นใจในการใช้บริการรถไฟใต้ดิน แม้ว่าผลการดำเนินงานของ BEM อาจมีอาการติดขัดเล็กน้อยใน 4Q20 แต่เรายังเชื่อว่า BEM จะมีรายได้และกำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีหน้า รักษาซื้อ คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 11.50 บาท
EGCO
Maintained BUY
TP: 290.00 บาท
EGCO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3Q20 ที่ 2.3 พันล้านบาท (-20% yoy, -55% qoq) หากไม่รวมการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 800 ล้านบาท กำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท (+ 11% yoy, + 16% qoq) ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อยเนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL และโครงการ Paju ที่สูงเกินคาด เราคาดว่าผลการดำเนินงานจะลดลงในไตรมาส 4Q63 เนื่องจากฤดูกาลและผลงานที่ลดลงจาก Paju อย่างไรก็ตามเราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวในปี 2021 คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 290.00 บาท
SAPPE
Upgraded BUY
TP: 28.00 บาท
กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 31% yoy และ 61% qoq เป็น 133 ล้านบาทในไตรมาส 3Q20 เนื่องจากยอดขายในประเทศที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งและอัตรากำไรขั้นต้นที่มั่นคง เราคิดว่าผลประกอบการไตรมาส 4Q20 จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องจากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เปิดตัว แนวโน้มผลประกอบการปี 2021 เป็นบวกเนื่องจากผลิตภัณฑ์ SAPPE ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคที่ให้ความสำคัญกับสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดี คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 28.00 บาท
CPN
Maintained BUY
TP: 56.75 บาท
ผลการดำเนินงานของ CPN หลังจากการผ่อนคลายจากการปิดล็อกดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ เราเชื่อว่า CPN อยู่ระหว่างการบรรลุเป้าหมายในปี 2020 และน่าจะฟื้นตัวต่อเนื่อง qoq ตั้งแต่ 4Q20 ถึง 2021 เนื่องจากส่วนลดค่าเช่าที่มอบให้กับผู้เช่าที่ลดลง ประกอบกับการสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและการฟื้นตัวในธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับห้างสรรพสินค้า คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 56.75 บาท
VNT
Maintained BUY
TP: 26.00 บาท
VNT มีกำไรสุทธิที่ดีขึ้น qoq และกำไรหลักในไตรมาส 3Q20 เนื่องจากปริมาณการขายที่ดีขึ้นหลังจากมาตรการผ่อนคลายลง ในอนาคตเราคาดว่ากำไรหลักจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้จะมีการปิดซ่อมบำรุงตามแผนในไตรมาส 4Q20 เนื่องจาก VNT น่าจะได้รับประโยชน์จากราคา PVC ที่แข็งแกร่งในขณะนี้ เราคาดว่าอุตสาหกรรมพีวีซีจะยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีและเป็นประโยชน์ต่อ VNT ในระยะยาว คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 26.00 บาท
MEGA
Maintained BUY
TP: 40.00 บาท
เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีของ MEGA ในช่วง 9M20 เราคาดว่าบริษัทจะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปีนี้ แม้ว่าเราจะคาดว่าผลการดำเนินงานของ MEGA จะอยู่ในระดับปานกลางในปีหน้า แต่การเติบโตของผลประกอบการจะยังคงอยู่ในอัตราที่เหมาะสมที่ 10% yoy คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท
