คงโมเมนตัมเชิงบวก
- What’s new
1) ปริมาณขายทูน่ากระป๋องเติบโต yoy: จากข้อมูลของสำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม การบริโภคทูน่ากระป๋องภายในประเทศเพิ่มขึ้น +89%yoy สู่ระดับ 2,830 ตันในกรกฎาคม ในขณะที่ปริมาณส่งออกเพิ่มขึ้นราว +25%yoy สู่ระดับ 54,437 ตัน ช่วยให้การบริโภคทูน่ากระป๋องภายในประเทศและส่งออก 7M20 เพิ่มขึ้น 45%yoy และ 26%yoy ตามลำดับ
2) การบริโภคกุ้งแช่แข็งในประเทศที่เพิ่มขึ้นช่วยลดผลกระทบจากปริมาณส่งออกที่ลดลง: การบริโภคกุ้งแช่แข็งในประเทศเพิ่มขึ้น 13% yoy เป็น 3,091 ตันในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ปริมาณการส่งออกลดลง 13% yoy มาอยู่ที่ 6,185 ตัน ยอดขายรวมในเดือนกรกฎาคมและ 7M20 ลดลง 6% yoy และ 8% yoy ตามลำดับ
3) ปริมาณขายไก่เนื้อเดือนกรกฎาคมลดลง, แต่ส่งออก 7M20 ยังคงเพิ่มขึ้น yoy:
การบริโภคไก่เนื้อในประเทศลดลง 7%yoy สู่ระดับ 155,176 ตันในเดือนกรกฎาคมและปริมาณการส่งออกลดลง 4% สู่ระดับ 39,377 ตัน โดยในช่วง 7M20 การบริโภคไก่เนื้อในประเทศลดลง 3%yoy แต่ปริมาณการส่งออกยังขยายตัว 4%yoy
- Analysis
กำไรของ TU จะยังคงมีโมเมนตัมที่ดี
โดยมีปัจจัยหนุนจาก (i) ปริมาณขายธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปที่สูงขึ้น, (ii) ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น, และ (iii) การฟื้นตัวของร้านอาหาร Red Lobster หลังกลับมาดำเนินงานอีกครั้ง เราคาดว่าผลการดำเนินงานของ Red Lobster จะปรับตัวดีขึ้นสอดคล้องกับยอดขายปลีกและร้านอาหารในสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวแรง
ราคาสุกรจะเป็นปัจจัยหนุนหลักของ CPF
เนื่องจากการขาด supply ปัจจุบันราคาสุกรในเวียดนามเพิ่มขึ้นสู่ระดับ VND85,000/kg ในตอนนี้ ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยใน 2Q ราว 14% ในขณะที่ราคาสุกรในประเทศไทยได้เพิ่มขึ้น 13% สู่ระดับ Bt79-80/kg.
- Action/ Recommendation
คงมุมมองเชิงบวกต่อ CPF (ซื้อ, ราคาเป้าหมาย Bt42.20) และ TU (BUY, ราคาเป้าหมาย Bt17.60): เราคาดว่ากำไรปกติของ CPF ใน 3Q20F จะเติบโต yoy หนุนโดยราคาสุกรที่สูงและรต้นทุนอาหารสัตว์ที่ต่ำ ส่วนกำไรของ TU ใน 3Q20F จะดี yoy เช่นกันจากปริมาณขายที่สูงขึ้นของอาหารทะเลแปรรูป, รวมถึงการฟื้นตัวของุรกิจร้านอาหาร Red Lobster ซึ่งคาดว่าจะทำจุดต่ำสุดใน 2Q20
