งบดุล - กิจกรรมการปล่อยกู้ในตลาดเงิน active
Event
ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจจากงบดุลของธนาคารในเดือนตุลาคม 2562
lmpact
พอร์ตการลงทุน
หลังจากที่ธนาคารต่าง ๆ พากันปรับลดพอร์ตตราสารหนี้ลงในช่วงที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนกันยายน 2562 ธนาคารบางแห่งก็กลับมาขยายพอร์ตการลงทุนเพิ่ม +1% M0M, 16% YTD และ 22% YoY โดย KTB และ SCB ถือว่า active ที่สุด ในขณะที่สถานะของ BBL และ KBANK ยังทรงตัวแต่เมื่อเทียบ YTD พบว่า KTB และ KBANK active ที่สุดโดยพอร์ตการลงทุนเพิ่มขึ้นถึง 54% และ 28% ตามลำดับ
KTB active ในแง่การปล่อยกู้interbank
แม้ว่าสินเชื่อโดยรวมจะยังซบเซา แต่ KTB ก็ active ในแง่การปล่อยกู้ interbank โดยสถานะการปล่อยกู้เพิ่มขึ้นถึง 83% MoM และ 35% YTD ดังนั้น จึงมีเพียง KTB ที่ active ทังในการเพิ่มพอร์ตตราสารหนี้และการปล่อยกู้ในตลาดเงิน ซึ่งเราคิดว่าอาจจะมีส่วนเกี่ยวข้องกับกิจกรรมการปล่อยกู้ให้รัฐวิสาหกิจเพิ่มขึ้นในช่วงสิ้นปีงบประมาณ
สินเชื่อยังคงซบเซา
สินเชื่อโดยรวมยังคงลดลงเล็กน้อย 1% MoM , 1.4% % YTD และ 0% YoY โดยที่สินเชื่อของ KTB/SCB ลลดงมากที่สุด -2%/1% MoM สะท้อนความต้องการสินเชื่อแบบระยะสั้น ในขณะที่สินเชื่อของ BBL ยังคงลดลง -0.3% MoM, 5% YTD, และ 4% YoY ในขณะที่สถานะการปล่อยกู้ของ KBANK, TCAP และ TISCO ยังทรงตัว
ฐานเงินฝากเพิ่มขึ้น นำโดย KTB
มีเพียง KTB เท่านั้นที่เพิ่มฐานเงินฝากขึ้นอีก 5% เพื่อให้สอดคล้องกับการปล่อยกู้ที่เพิ่มขึ้นในตลาด interbank และการลงทุนในตลาดตราสารหนี้ ในขณะที่แนวโน้มของธนาคารอื่น ๆ ลดลงเล็กน้อย ทั้งนี้ ฐานเงินฝากที่เพิ่มขึ้นของ KTB ส่งผลให้ฐานเงินฝากโดยรวมเพิ่มขึ้น 0.9% ในขณะที่ KBANK และ TCAP มีการเพิ่มฐานกู้ยืมระยะยาวในสกุลต่างประเทศซึ่งมีต้นทุนที่ต่ำกว่า
Valuation & Action
แนวโน้มผลการดำเนินงานยังไม่เปลี่ยนไปจากเดิม โดยอุปสงค์สินเชื่อยังชะลอตัว ในขณะที่มีสัญญาณของการเริ่มระดมเงินฝากระยะยาว ส่วน KTB ก็ไดด้อานิสงส์จากนโยบายรัฐบาลทำให้สถานะการปล่อยกู้เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ จากสัญญาณที่ดีว่ามีการบริหารจัดการรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงด้วยรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการใช้มาตรฐานบัญชี IFRS9 เราจึงยังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มธนาคารที่ซื้อและยังคงชอบ 4 ธนาคารใหญ่มากกว่า
Risks
เศรษฐกิจชะลอตัวนานขึ้นโดยโต <2.8% ในปี 2562/63 ส่งผลให้ NPL เกิดใหม่และ LLP เพิ่มขึ้น
