หุ้นแนะนำ ก.ย. - เพิ่มนํ้าหนักในหุ้นเชื่อมโยงปัจจัยเศรษฐกิจโลก
พอร์ตหุ้นแนะนำเดือนสิงหาคมปรับลดลง 3.1% แต่ยังดีกว่าตลาดรวมเล็กน้อย
ในเดือน ส.ค. ที่ผ่านมา หุ้นเด่นที่เราแนะนำทั้งหกตัวปรับลดลงตามการปรับฐานของตลาด โดยหุ้นเสี่ยงต่ำที่เราเลือก เช่น MBK*, LH* และ KKP* ยังโดดเด่นกว่าดัชนีฯ เพราะอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลช่วยค้ำเอาไว้ ขณะที่หุ้น MAJOR* ที่เป็นหุ้นเด่นของเดือนที่แล้วเช่นกัน ได้ปรับลดลงถึง 9.7% (คำนวณเงินปันผลระหว่างกาลกลับไปแล้ว) เนื่องจากตลาดมีความกังวลว่าช่วงที่ดีที่สุดของภาพยนตรฟอร์มยักษ์ที่ลงโรงฉายอาจจะผ่านไปแล้วในไตรมาส 2/2562 ทั้งนี้พอร์ตหุ้นแนะนำปรับลดลง 3.1% แต่ยังดีกว่า ดัชนีฯ ที่ลดลง 3.6% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนรวมของพอร์ตหุ้นแนะนำรายเดือนในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2562 อยู่ที่ 15.6% สูงกว่า SET Index ที่ปรับเพิ่มขึ้น 5.9%
มุมมองตลาดหุ้นเดือนกันยายน: ความคาดหวังต่อผลการเจรจาทางการค้า และนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลงของประเทศต่าง ๆ จะหนุนให้ตลาดฟื้นตัว แต่เรามองว่า upside ยังจำกัด
หลังจากที่เรามีมุมมองระมัดระวังกับตลาดเดือนที่แล้ว เรากลับมามองบวกกับทิศทางของดัชนี SET เดือนกันยายน และคาดว่าดัชนีน่าจะฟื้นตัวได้ต่อเนื่องจากที่เริ่มฟื้นตัวเมื่อสัปดาห์ก่อน และอาจจะขยับไปจนถึงเป้ าปีนี้ที่ 1,680 (P/E ที่ 16.5x จาก EPS ปี 2562) โดยในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจและผลประกอบการของหุ้นไทยยังคงไม่หวือหวา ภาพมหภาคของเศรษฐกิจโลกจะกลายมาเป็นจุดสนใจ และช่วยหนุนหุ้นในตลาดไทยได้ โดยเฉพาะหุ้นเชื่อมโยงเศรษฐกิจโลก ประเด็นแรกที่เรามองคือกระแสข่าวเกี่ยวกับการเจรจาทางการค้าซึ่งน่าจะเป็นบวกมากขึ้นหลังจากที่ทั้งจีนและสหรัฐตกลงที่จะกลับมาตั้งโต๊ะคุยกันใหม่หลังจากที่ต่างฝ่ายต่างแสดงความเห็นตอบโต้กันไปมา ประเด็นที่สองคือการที่ธนาคารกลางที่สำคัญ ๆ อย่างเช่น FOMC ของสหรัฐ และ ECB ของยุโรปมีกำหนดจะประชุมในวันที่ 17-18 และ 12 กันยายนตามลำดับ ซึ่งมีการคาดกันว่าธนาคารกลางทั้งสองแห่งจะผ่อนคลายนโยบายการเงินลงอีกแต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่าทางขึ้นของดัชนีฯ อาจจำกัด เนื่องจากการปรับลดประมาณการ EPS ลงทำให้ราคาหุ้นไทยแพงขึ้นพอควรแล้ว หลังจากที่ตลาดหุ้นฟื้นตัวแรงในสัปดาห์ที่ผ่านมา
หุ้นเด่นเดือนกันยายน: ปรับจาก defensive mode มาเน้นหุ้น cyclical play มากขึ้น
เนื่องจากเรามองบวกกับแนวโน้มตลาดหุ้นในเดือนกันยายนมากขึ้น เราจึงเลือกลดดีกรีความ defensive ในพอร์ตหุ้นของเราลง และเพิ่มหุ้นเบต้าสูงที่เชื่อมโยงเศรษฐกิจโลก (cyclical) เข้ามามากขึ้น โดยในเดือนนี้เราเน้นลงทุนในสามธีมด้วยกัน ธีมแรกคือหุ้น cyclical ซึ่งมีแนวโน้มกำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2563 อย่างเช่น IRPC* และ TOP* โดยเราได้เพิ่ม PTTEP* เข้ามาในพอร์ตหุ้นของเราด้วยเนื่องจากยังเหลือ upside ถึงราคาเป้ าหมายอีกมาก ในขณะที่ราคาน้ำมันก็มีโอกาสจะขยับสูงขึ้นในระยะสั้นหากระแสข่าวการเจรจาการค้าเป็นบวกอย่างที่เราประเมิน ธีมที่สองคือหุ้นที่ราคาลดลงแรงในช่วงที่ผ่านมาแต่ธุรกิจกำลังจะเข้าสู่ช่วง high season อย่างเช่น KCE* และ MINT* และธีมสุดท้ายคือการลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์จหุ้นแนะนำ จากความผันผวนของตลาด และ upside ที่จำกัดของดัชนีฯ โดยเราได้เพิ่มหุ้นสาธารณุปโภคซึ่งยังเหลือ upside ถึงราคาเป้าหมาย อย่างเช่น BGRIM* และ WHAUP เข้ามาในพอร์ตด้วยเช่นกัน
