AAV - ซื้อเก็งกำไร

ขาดทุนมากกว่าคาด

AAV รายงานขาดทุนสุทธิไตรมาส 3/61 ที่ 358 ล้านบาท พลิกกลับจากกำไรสุทธิในไตรมาส 3/60 และขาดทุนเพิ่มขึ้น QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 104 ล้านบาท ขาดทุนหลักในไตรมาส 3/61 จะอยู่ที่ 462 ล้านบาท พลิกกลับจากกำไรหลักในไตรมาส 3/60 และขาดทุนเพิ่มขึ้น QoQ ผลขาดทุนหลักและขาดทุนสุทธิมากกว่าที่เราและตลาดประมาณการไว้ เนื่องจากค่าโดยสารเฉลี่ยต่ำกว่าคาดและต้นทุนค่าเชื้อเพลิงสูงกว่าคาด

ประเด็นหลักผลประกอบการ

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลการดำเนินงานอ่อนตัวลง ได้แก่ 1) ราคาน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้น (ต้นทุนเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 38% YoY และ 9%QoQ มาอยู่ที่ 0.62 บาทต่อปริมาณการผลิตผู้โดยสาร) และ 2) ค่าโดยสารเฉลี่ยที่ลดลง( 1,418 บาทบาทต่อคน ลดลง 5% YoY (สูงขึ้น 1%QoQ) และ 3) จำนวนผู้โดยสารลดลง (5.1 ล้านคน ลดลง 4%QoQ (เพิ่มขึ้น 4%YoY)) และ 4)ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น YoY อย่างไรก็ตามรายได้จากบริการเสริมที่เพิ่มขึ้น (355 บาทต่อคน เพิ่มขึ้น 5%YoY และ 9%QoQ) ช่วยบรรเทาผล
การดำเนินงานที่อ่อนตัว นอกจากนี้บริษัทมีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ไม่รวมน้ำมันเชื้อเพลิงได้ดี โดยอยู่ที่ 0.98 บาทต่อปริมาณการผลิตผู้โดยสาร ลดลง 5%YoY และ 4%QoQ จำนวนเครื่องบินที่ใช้ในการดำเนินงานของ AAV อยู่ที่ 60 ลำ ณ สิ้นเดือน ก.ย. ปี 2561 เพิ่มขึ้นจาก 54 ลำ ณ สิ้นเดือน ก.ย. ปี 2560 และ 59 ลำ ณ สิ้นเดือน มิ.ย.ปี 2561

          (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมจากไฟล์แนบ)