กำไร 1Q60 เติบโต 20% คงประมาณการกำไรปี 60 ตามเดิมซึ่งเติบโต 32%
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- กำไร 1Q60 เติบโต 20% : ในช่วง 1Q60 บริษัทมีกำไร 12.5 ล้านบาท เติบโต 20%YoY มีอัตราการเติบโตสูงกว่ารายได้ที่เติบโตเพียง 12%YoY เป็น 118 ล้านบาท เนื่องจาก 1) Gross Profit Margin ปรับดีขึ้นเป็น 38% จาก 37% ใน 1Q59 2)ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 35%YoY เหลือ 0.9 ล้านบาท หลังจากนำเงินที่ได้จากการระดมทุน IPO ไปชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน 3) Net Profit Margin ปรับดีขึ้นเป็น 10.6% จาก 9.9% ใน 1Q60 และ 9.7% ของทั้งปี 59 ทั้งนี้กำไร 1Q60 คิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรทั้งปี 60 ที่ราว 56 ล้านบาท
- ปี 60 มีแผนเปิดสาขาใหม่ 3 – 4 แห่ง : รายได้ในการให้บริการด้านทันตกรรมมีศักยภาพในการเติบโตตามเพิ่มขึ้นของจำนวนนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพชาวต่างชาติที่มีแนวโน้มเดินทางมาใช้บริการด้านทันตกรรมมากขึ้นเนื่องจากมีราคาไม่แพงเมื่อเทียบกับการใช้บริการในประเทศตนเองและมีคุณภาพมาตรฐานที่ยอมรับได้ รวมทั้งการเปิดสาขาใหม่ ในปี 60 บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่ 3-4 สาขาเพิ่มเติมจากปัจจุบันที่มีทั้งหมด 12 สาขาตั้งอยู่ในกรุงเทพฯ 10 สาขา และภูเก็ต 2 สาขา ภายใต้ 3 แบรนด์ คือ BIDC “Dental Signature” และ “Smile Signature” ล่าสุดบริษัทมีแผนจะเปิดบริการศูนย์ทันตกรรม "Dental Signature" ในห้างสรรพสินค้าย่านสุขุมวิทภายใน 3Q60 เพื่อจับกลุ่มลูกค้าคนไทยและลูกค้าต่างชาติระดับพรีเมี่ยม ซึ่งผู้บริหารคาดว่าศูนย์ทันตกรรมแห่งใหม่จะสามารถทำกำไรได้ภายใน 1-2 ปีและช่วยผลักดันรายได้ปีนี้โต 5-10% ได้ตามเป้าหมาย
- คงประมาณการกำไรปี 60-61 ตามเดิมซึ่งเติบโต 32% และ 11% ตามลำดับ : ฝ่ายวิจัยยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 60 ที่ราว 56 ล้านบาท เติบโต 32% ซึ่งมี Net Profit Margin ปรับดีขึ้นสู่ระดับ 11.6% จาก 9.7% ในปี 59 เนื่องจาก Gross Profit Margin ที่ปรับดีขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังชำระคืนหนี้สถาบันการเงิน สำหรับปี 61 คาดการณ์กำไรสุทธิจะเติบโตต่อเนื่องราว 11% สู่ระดับ 61 ล้านบาท ส่วนแนวโน้มกำไรในช่วง 2Q60 คาดว่าจะเติบโตทั้ง YoY และอย่างต่ำใกล้เคียง QoQ ตามการเติบโตของรายได้สาขาเดิม สาขาใหม่ และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาด
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 10.40 บาท : ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานในอนาคตที่มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง ในการประเมินราคาเหมาะสมซึ่งอิง Prospect PER ที่ระดับ 37 เท่าในระดับเดียวกับกลุ่ม Health และประเมินกำไรต่อหุ้นปี 60 อยู่ที่ราว 0.28 บาทได้เท่ากับ 10.40 บาทซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุด เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ
ความเสี่ยง :
1. การเปิดสาขาใหม่ไม่เป็นไปตามแผน 2. เหตุก่อการร้ายที่ส่งผลลบเชิงจิตวิทยาต่อการเดินทางมาท่องเที่ยวเชิงสุขภาพในประเทศไทย
