โบรกจ่อ 'ลดเป้า' กำไรปีนี้

สิ้นสุดการรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของปีนี้ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นไทย กำไรออกมาดีกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ ขณะเดียวกันก็มีบางกลุ่มที่แย่กว่าที่คาด โดยในไตรมาสแรกจะเป็นตัวสะท้อนไปถึงภาพรวมกำไรทั้งปี ดังนั้นนักวิเคราะห์เตรียมทบทวนประมาณการปีนี้ใหม่อีกครั้ง

ล่าสุดบล.เอเซียพลัสระบุว่า ภาพรวมกำไรตลาดไตรมาส 1ปี2560 คิดเป็น 28.6% ของกำไรตลาดที่ประเมินไว้ทั้งปีที่ 9.91 แสนล้านบาท ถือว่าดีกว่าคาด แม้ขณะนี้นักวิเคราะห์กำลังทบทวนประมาณการกำไรบางกลุ่มลง เช่น อาหาร และ เกษตร แต่คาดว่าจะกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิ(EPS)ต่อหุ้นของตลาดโดยรวมน้อย จึงยังคง EPS เดิมที่ 101.36 บาท ซึ่ง ณ ระดับดัชนีตลาดปี 2560 มีค่าพีอีเรโช( PER) 15.25 เท่า ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่เริ่มน่าสนใจ

บริษัทจดทะเบียนรายงาน 529 บริษัท คิดเป็น 96% ของ Market Cap ทั้งตลาดมีกำไรสุทธิ 2.84 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 21.3%จากงวดเดียวกันปีก่อน และ 42.9%จากไตรมาส4ปี2559 โดยส่วนใหญ่มาจากการเติบโตที่ดีกว่าคาดของกลุ่มฯหลักที่มีสัดส่วนกำไรในตลาดระดับสูง อาทิ

พลังงาน เติบโต 66.7%จากงวดเดียวกันปีก่อน นำโดย ธุรกิจปิโตรเลียม สำหรับภาพไตรมาส 2ปีนี้ อาจจะผสมทั้งดีและไม่ดี คือ ธุรกิจปิโตรเลียมและโรงกลั่น จะ เข้าสู่ช่วง low season และมีการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น ขณะที่ธุรกิจถ่านหิน และ โรงไฟฟ้าจะดีต่อเนื่องในไตรมาส2

ปิโตรเคมี เติบโต 100.9%จากปีก่อนและไตรมาส2 ยังดีต่อเนื่อง ตามอุตสาหกรรมปิโตรเคมีที่อยู่ในวัฏจักรขาขึ้น กลุ่มค้าปลีกกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 16.2% ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2 จะทรง-อ่อนตัวลง หลังผ่านช่วงฤดูกาลไปแล้ว และจะดีขึ้นในไตรมาส 4ปีนี้ ขณะที่กลุ่มวัสดุก่อสร้าง กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น17%จากปีก่อน

ตรงข้ามกลุ่มกำไรต่ำกว่าคาดมีมากกว่า แต่ market cap รวมน้อยกว่ากลุ่มแรกคือ รับเหมาก่อสร้าง กำไรสุทธิหดตัวแรงลดลง47%จากปีก่อน แต่คาดว่าจะมีแนวโน้มดีขึ้นในงวดถัดไป หลังโครงการใหม่ที่ได้ลงนามในปีนี้ โดยเฉพาะในหลายๆ บริษัทที่มี Backlog จำนวนมาก ตรงข้ามกับธุรกิจงานโมดูลและงานโครงการต่างประเทศยังต้องรองานประมูลใหม่ๆ ที่น่าจะเริ่มมีเข้ามาช่วงครึ่งปีหลัง

โรงพยาบาล กำไรสุทธิลดลง 10.4%จากปีก่อน และยังมีแนวโน้มดีต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้ กลุ่ม ICT กำไรสุทธิลดลง 33.4%จากปีก่อน และกลุ่มหลังยังมีแนวโน้มเติบโตตามนโยบายลงทุนทางด้านสาธารณูปโภคของรัฐ และพัฒนาอสังหาฯ กำไรสุทธิหดตัวลง14%จากปีก่อน ส่วนใหญ่เกิดจากยอดโอนที่น้อยกว่าคาดในไตรมาสแรกปีนี้ ซึ่งคาดว่าน่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี และ น่าจะดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง เพราะต้องเร่งโอนบ้าน

ขนส่ง กำไรสุทธิหดตัว13.6%จากปีก่อนแรงกดดันมาจากหุ้นสายการบินผลจากการแข่งขันที่สูงมาก และต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้น และน่าจะอ่อนตัวต่อเนื่องในไตรมาส2-3 เพราะอยู่นอกฤดูกาล แต่จะฟื้นตัวไตรมาส 4 ที่เป็นช่วงท่องเที่ยวไทย

อาหาร กำไรสุทธิหดตัว7.5%จากปีก่อน โดยรวมกลุ่มนี้กำไรสุทธิน่าจะอ่อนตัวในช่วงที่เหลือเพราะราคาสุกรที่อ่อนตัว ขณะที่ราคาวัตถุดิบทูน่าและแซลมอนปรับสูงขึ้น จึงลดน้ำหนักการลงทุนกลุ่มเกษตร-อาหารลงเหลือ เท่าตลาด ส่วนธุรกิจอาหาร-เครื่องดื่ม หลายบริษัทผลประกอบการย่ำแย่ จากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

เกษตร กำไรสุทธิโต 100%จากปีก่อน แต่หลักๆ มาจาก STA ซึ่งแม้ผลประกอบการจะกลับมามีกำไรสุทธิ แต่ก็ต่ำกว่าคาดมาก จาก Gross Margin ที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้นักวิเคราะห์มีการปรับประมาณการลงเพื่อสะท้อนราคายางและปริมาณขายยางลดลง แต่ต้นทุนวัตถุดิบยางพารากลับลดลงเล็กน้อยเท่านั้น