มั่นใจปีนี้เทิร์นอราวด์
ประเด็นการลงทุน
จากการที่เราเข้าประชุมนักวิเคราะห์กับบริษัท มุมมองจากทางผู้บริหารตอกย้ำความมั่นใจของเราสำหรับผลการดำเนินงานในอนาคต ซึ่งหนุนโดยอัตราโฆษณาที่ก้าวกระโดดสำหรับช่องทีวีดิจิตัล และต้นทุนคอนเทนต์ที่ทรงตัว เราเชื่อว่าบริษัทมีโอกาสที่จะพลิกกลับมาเป็นกำไรเร็วกว่าที่เราคาด หลังจากที่บริษัทต้องเผชิญกับปัญหาขาดทุนเนื่องจากรายได้ที่โตไม่ทันกับยอดขาย เราคิดว่าในปีนี้ถึงเวลาที่ผลประกอบการของบริษัทจะกลับมาเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ขึ้นไปแตะราคาเป้าหมายก่อนหน้าของเราและย่อตัวลงมา ดังนั้นตอนนี้เรามองว่าเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่สนใจในหุ้นเทิร์นอราวด์ที่จะเข้าสะสมหุ้น เราปรับประมาณการกำไรปี 2559 ขึ้น 85% ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ สิ้นปี 2559 ที่ 2.80 บาท เรายังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร จากแนวโน้มที่น่าสนใจจากการเทิร์นอราวด์ของผลประกอบการ
คาดไตรมาสที่ 2 พลิกกลับมาเป็นกำไร...
เราเชื่อว่าไตรมาส 2/59 ยังเป็นช่วงไฮซีซั่นสำหรับธุรกิจสื่อแม้ว่าเม็ดเงินจะไม่ได้เติบโตมากนัก อย่างไรก็ตามผู้ประกอบการทีวีดิจิตอลที่มีเรตติ้งสูงอย่างช่อง MONO ย่อมตกเป็นเป้าหมายในการใช้เม็ดเงินโฆษณาในลำดับต้นๆ เราเชื่อว่าบริษัทจะสามารถพลิกกลับมาเป็นกำไรได้ในไตรมาส 2/59 เร็วกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ ไตรมาส 3/59 เราประเมินกำไรหลักจะอยู่ที่ 25 ล้านบาท ในไตรมาส 2/59 พลิกกลับเป็นกำไรหลัก YoY และ QoQ เนื่องจากอัตราค่าโฆษณาของทีวีดิจิตตอลที่เพิ่มขึ้นและช่วงไฮซีซั่นสำหรับธุรกิจสื่อ โดยเราคาดอัตรายอดจองเวลาโฆษณาทีวีดิจิตัลจะอยู่ที่ 80% ในไตรมาส 2/59 เพิ่มขึ้นจาก 65% ในไตรมาส 1/59 นอกจากนี้ เราคาดอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยในไตรมาส 2/59 จะอยู่ที่ 20,000บาทต่อนาที เพิ่มขึ้น 54 % YoY และ 11 % QoQ
...กระสุนคอนเทนต์ในมือพร้อมปล่อย...
บริษัทได้ทำการซื้อลิขสิทธิ์ภาพยนตร์จาก คุณวิสูตร พูลวรลักษณ์ อีกทั้งก่อนหน้านี้บริษัททำข้อตกลงข้อเสนอซื้อภาพยนตร์กับ 3 ค่ายยักษ์ใหญ่ในต่างประเทศโดยมีระยะเวลาสัญญาประมาณ 3-7 ปี และ 2 ค่ายยักษ์ใหญ่ของไทย (สหมงคลฟิล์มและพระนครฟิล์ม) ในปีนี้บริษัทมีแผนที่จะทำการซื้อดีลภาพยนตร์เพิ่มเติมซึ่งจะสนับสนุนการเติบโตของช่องโมโน 29, ช่องโมโนพลัส ที่(ช่องดาวเทียม) และ Monomaxxx.com เว็บไซต์ดูหนังออนไลน์ สำหรับดีลที่บริษัททำนั้นจะการันตีหลังจากภาพยนตร์เข้าโรง สิทธ์ในการออกอากาศผ่านโทรทัศน์จะเป็นของ MONO เจ้าเดียวเท่านั้น
... ปีนี้มั่นใจพลิกกลับมาทำกำไร....
เราปรับเพิ่มประมาณการรายได้ 6%, 2% และ 2% ในปี 2559, 2560 และ 2561 ตามลำดับ ด้วยสมมติฐานอัตราค่าโฆษณาใหม่ที่ 20,000 บาทต่อนาที, 23,000 บาทต่อนาที และ 28,000 บาทต่อนาทีตามลำดับ นอกจากนี้เราปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการปี 2559 เป็นกำไรหลัก 152 ล้านบาท เพิ่มจากที่เราประเมินก่อนหน้าที่ 82 ล้านบาท และยังปรับเพิ่มประมาณกำไรปี 2560 และ 2561 ขึ้นอีก 10% และ 7% ตามลำดับ จากแนวโน้มที่ดีขึ้นของธุรกิจดิจิตัลทีวี นอกจากนี้ MONO มีโอกาสที่จะบันทึกรายการกำไรพิเศษจากการกลับรายการค่าใช้จ่ายสำหรับกองทุน USO (80-100 ล้านบาท) ในไตรมาส 3/59 (กสทช.จะมีข้อสรุปในเดือนกค.-ส.ค.)
