การประมูลคลื่น 900MHz รอบใหม่กดดันผลประกอบการในอนาคต
- เปิดประมูลคลื่น 900 MHz รอบใหม่วันที่ 27พ.ค. 59 : วันที่ 12 เมษายนที่ผ่านมา คสช.มีคำสั่งให้นำคลื่น 900MHz มาประมูลใหม่อีกครั้งในวันที่ 27พ.ค.59 โดยประกาศเชิญชวนตั้งแต่วันที่ 12เม.ย.59-17พ.ค.59และเปิดให้ยื่นซองเอกสารวันที่ 18พ.ค.59 พร้อมเงินค่าธรรมเนียม 5 แสนบาทรวมถึงเงินประกันในรูปแบบเช็คธนาคารมูลค่า 3,783 ล้านบาท และจะประกาศชื่อผู้มีสิทธิ์เข้าร่วมประมูลวันที่ 23 พ.ค.59 เคาะราคาเริ่มต้นที่ 7.56 หมื่นล้านซึ่งเป็นราคาที่ JAS ประมูลชนะในรอบที่ผ่านมา โดยอนุญาตให้ TRUE สามารถเข้าร่วมประมูลได้ ทั้งนี้มีเพียง ADVANC และ TRUE ที่เดินทางมารับหนังสือแสดงความจำนงขอรับใบอนุญาตคลื่น 900MHz ทั้งนี้คาดว่า DTAC จะไม่เข้าร่วมประมูลเนื่องจากราคาเริ่มต้นที่สูงและ TRUE จะไม่เอาคลื่นดังกล่าวเนื่องจากภาระค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตทั้งสามคลื่นจะสูงถึง 1.2 หมื่นล้านต่อปีส่งผลให้มีผลการดำเนินงานขาดทุนต่อเนื่อง
- ขยายระยะเวลาเยียวยาซิมดับให้ ADVANC แต่ปัจจัยลบยังคงกดดัน : ทั้งนี้มีการขยายช่วงเยียวยาซิมดับออกไปจนถึงวันที่ 30มิ.ย.59 ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ ADVANC ทำให้มีเวลามากขึ้นในการโอนย้ายลูกค้า 2G มายัง 3G/4G อย่างไรก็ตามจากการที่ ADVANC แสดงความจำนงอยากได้คลื่น 900MHz ที่มีราคา 7.5 หมื่นล้านทั้งๆที่บริษัทแสดงความเห็นมาตลอดว่าราคานี้ไม่ใช่ราคาที่เหมาะสมและแพงเกินไป ซึ่งฝ่ายวิจัยคาดว่ามีผลกระทบจากปัจจัยสองประการหลักได้แก่ 1.การย้ายลูกค้า 2G โดยการแจกโทรศัพท์มือถือฟรีได้ผลน้อยกว่าที่คาดไว้ 2. เป็นไปได้ว่าค่าใช้จ่าย Roaming กับ DTAC อาจจะสูงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากลูกค้า 2G ยังคงมีอยู่มาก ทั้งนี้บริษัทได้เริ่มลงทุนเสาสัญญาณรวมถึงแจกโทรศัพท์มือถือให้ผู้ใช้บริการ 2G ตั้งแต่แพ้การประมูลรอบที่ผ่านมา อีกทั้งต้องลงทุนในการติดตั้งอุปกรณ์ป้องกันคลื่นรบกวนเพื่อให้สามารถใช้คลื่น 900MHz ชุดนี้ได้อย่างเต็มประสิทธิภาพ ซึ่งหาก ADVANC ประมูลชนะในรอบนี้แม้จะทำให้หมดความกังวลกับลูกค้า 2G แต่บริษัทจะมีภาระค่าตัดจำหน่ายอย่างน้อย 5 พันล้านต่อปี ซึ่งหากรวมกับดีล TOT ที่ยังไม่สามารถสรุปได้นั้นคาดว่าจะกระทบต่อกำไรสุทธิของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
- JAS มีโอกาสฟื้นตัวจากราคาประมูลที่สูง : หลังจากที่ JAS ไม่สามารถจ่ายเงินค่าใบอนุญาตได้ทำให้มีแนวโน้มที่จะถูกเรียกค่าเสียหายเพิ่มเติมจากเงินประกันจำนวน 644 ล้านบาทแต่ยังไม่ทราบจำนวนที่แน่นอน อย่างไรก็ตามการที่ กสทช.อนุญาตเปิดประมูลรอบใหม่โดยมีราคาเริ่มต้นที่ 7.5หมื่นล้านและมีผู้สนใจร่วมประมูล ทำให้คลายความกังวลที่ JAS จะต้องรับผิดชอบความเสียหายที่เกิดขึ้นนอกจากนี้จะมีการเปิดประชุมสามัญผู้ถือหุ้น 29 เม.ย.นี้ เพื่อขออนุมัติซื้อหุ้นคืนหุ้นละ 5 บาท วงการเงินชี้หลังซื้อหุ้นคืน ลุ้นนำหุ้น 1,200 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 16.82% มาลดทุน ส่งผลบวกทางจิตวิทยาต่อราคาหุ้นทำให้มีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นสู่ระดับเดียวกับราคาก่อนหน้าการประมูลคลื่นความถี่ที่ราว 5 บาท
- ให้น้ำหนักกลุ่มสื่อสารเป็น “Underweight” หุ้น Top Pick คือ DTAC : การประมูลคลื่อน 900 MHz รอบใหม่จะส่งผลให้ผู้ชนะมีภาระต้นทุนค่าตัดจำหน่ายสูงขึ้น แม้ว่า ณ ปัจจุบัน DTAC จะยังไม่มีท่าทีในการเข้ายื่นซองประมูล แต่ฝ่ายวิจัยคาดว่า DTAC จะเป็นบริษัทเดียวที่ได้รับประโยชน์ไม่ว่าจะชนะการประมูลหรือไม่เนื่องจาก 1. หากชนะประมูล แม้ต้องแบกรับภาระค่าตัดจำหน่ายที่สูงถึง 5พันล้านต่อปี แต่ช่วยคลายความกังวลเรื่องขาดคลื่นในมือหากการประมูลคลื่น 850/1800MHz ในอีก 2-3 ปีข้างหน้าบริษัทไม่สามารถชนะได้ 2. หากไม่เข้าร่วม บริษัทยังคงมีแนวโน้มที่จะได้คลื่น 850/1800MHz ใน 2-3 ปีข้างหน้าในราคาที่ถูกลงเนื่องจากผู้แข่งขันในตลาดมีเพียง 3 รายดังเดิมทำให้ราคาประมูลมีแนวโน้มถูกกว่าเมื่อเทียบกับเมื่อผู้แข่งขัน 4 ราย ทั้งนี้ถึงแม้ว่าบริษัทจะได้ใบอนุญาตคลื่น 850/1800MHz ในราคาแพงแต่บริษัทยังคงได้รับผลประโยชน์จากการลดค่า Regulatory Cost รวมถึงคลายกังวลว่าบริษัทจะไม่มีคลื่นรองรับผู้ใช้บริการ
