3Q58 กำไรสุทธิลดลง 16%QoQ และ 24% YoY คงคาดกำไรทั้งปีตามเดิม
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- 3Q58 กำไรสุทธิลดลง 16% QoQ และ 24% YoY : 3Q58 บริษัทมีรายได้เท่ากับ 228 ล้านบาททรงตัว QoQ และเพิ่มขึ้น YoY หลังจาก 3Q58 รายได้ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ในการให้บริการจัดหาลูกค้าสัมพันธ์ที่เติบโตถึง 121% จากไตรมาสก่อนและการให้บริการจัดบริหารศูนย์ลูกค้าสัมพันธ์แบบเต็มรูปแบบที่ยังมีการเติบโตต่อเนื่องและเป็นรายได้หลักของบริษัทที่เติบโต 14.7% QoQ อีกทั้งบริษัทได้เซ็นสัญญางานเพิ่มเติมเช่นงานระบบการสื่อสารของกระทรวงศึกษาธิการมูลค่า 11.4 ล้านบาทซึ่งรับรู้ราว 50% ในไตรมาสสามช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการขายและบริการกลับปรับตัวขึ้น YoY ซึ่งส่งผลให้อัตราผลกำไรขั้นต้นลดลงจาก 16.19% ใน 2Q58 เหลือเพียง 15.15% จากการที่งานในมือส่วนมากเป็นงานภาครัฐที่ได้อัตรากำไรต่ำ ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 3Q58 เท่ากับ 15.68 ล้านบาทลดลง 16% QoQ และ 24% YoY
- ปี 58 คาดกำไรสุทธิตามเป้า – ปี 59 แนวโน้มเติบโตสูง : 9M58 บริษัทมีกำไรสุทธิเพียง 50.54 ล้านบาทลดลง 26% YoY คิดเป็น 68% แต่ยังคงเป็นไปตามประมาณการ ผลการดำเนินงานที่แผ่วลงจากปีก่อนเป็นผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอซึ่งส่งผลให้ภาคเอกชนชะลอการลงทุนในช่วงที่ผ่านมาส่งผลให้บริษัทได้งานไม่มากนัก ฝ่ายวิจัยยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 58 ราว 74 ล้านบาท เติบโตจากปีก่อน 12% อย่างไรก็ตามจากแผนกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงต้น 3Q58 ที่ผ่านมาทำให้ความเชื่อมั่นในการลงทุนเพิ่มมากขึ้นซึ่งฝ่ายวิจัยคาดว่าจะเห็นผลเด่นชัดตั้งแต่ 1Q59 เป็นต้นไป ซึ่งบริษัทคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นปี 59 จะปรับดีขึ้นหลังจากมีงานเอกชนซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าเพิ่มมากขึ้น โดยเราคาดว่าผลประกอบการปี 59 จะอยู่ที่ราว 91 ล้านบาท เติบโตจากปีก่อน 23%
- คาดจะเห็นความชัดเจนในการเปิดประมูลเบอร์ฉุกเฉินราว 1Q59 : โครงการรวมเบอร์ฉุกเฉินต่าง ๆ เข้าไว้ด้วยกันให้เป็นหมายเลข 911 เพียงเบอร์เดียวซึ่งมีมูลค่าสูงถึง 1,000 ล้านบาทแบ่งรับรู้ค่าบริการและค่าระบบเป็นระยะเวลา 5 ปีที่บริษัทคาดว่าจะเห็นความชัดเจนเกี่ยวกับรายะละเอียดในการประมูลในช่วง 1Q59 โดยฝ่ายวิจัยยังคาดว่าบริษัทมีโอกาสที่จะได้รับงานโครงการนี้สูงเนื่องจากเป็นผู้ให้บริการรายใหญ่ที่มีพนักงานประมาณ 2,500 คน ซึ่งจะสนับสนุนให้ผลประกอบการของบริษัทสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 59 เท่ากับ 7.50 บาท : จากความเชื่อมั่นในประเทศเพิ่มขึ้นส่งผลให้โครงการต่างๆเริ่มกลับมาลงทุนอีกครั้งและช่วยสนับสนุนให้บริษัทเติบโตได้มากในปี 59 ฝ่ายวิจัยได้ปรับมาใช้มูลค่าเหมาะสมสำหรับปี 59 ซึ่งประเมินจากวิธี Prospect PER ที่ระดับ 25 เท่าและคาดการณ์ EPS ปี 59 ราว 0.33 ได้เท่ากับ 7.50 บาทซึ่งสูงกว่าราคาปิดปัจจุบัน ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
