คาด 2Q58 พลิกเป็นกำไร.. แนวโน้มเรทติ้งสูงขึ้นต่อเนื่อง
เรทติ้งดี ค่าโฆษณาเพิ่ม หนุนผลประกอบกอบการ 2Q58 พลิกเป็นบวก
เราคาด WORK มีผลประกอบการใน 2Q58 พลิกเป็นกำไรที่ 69 ล้านบาท เทียบกับไตรมาสก่อนที่ขาดทุน 11 ล้านบาท และปีก่อนที่มีกำไรเพียง 13 ล้านบาท ด้วยผลบวกจากปัจจัยฤดูกาลที่เป็น High season กอปรกับเรตติ้งที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง จาก 2Q57 และ 1Q58 ที่เฉลี่ย 0.26 และ 0.74เป็น 0.82 ฐานคนดูเฉลี่ย 4.7 แสนคน เพิ่มขึ้น 3 เท่าตัวจากปีก่อน ส่งผลให้อัตราค่าโฆษณาต่อนาที เพิ่มขึ้นจากราว 1.3 หมื่นบาทในปีก่อน และ 3 หมื่นบาทใน 1Q58 เป็น 3.3 หมื่นบาท อัตราการขายเวลาค่าโฆษณา หรือ Utilization rate (18 ชั่วโมง) เพิ่มจาก 1Q58 ที่ 60% เป็น 80% และมีรายได้เพิ่มจากธุรกิจการแสดงราว 49 ล้านบาท จากการแสดงโหมโรงเดอะมิวสิคเคิล จำนวน 27 รอบ ซึ่งมียอดจองเฉลี่ยกว่า 80% และรายได้จากการจัดงานอีเว้นท์เข้ามาราว 80 ล้านบาท ส่งผลให้รายได้เติบโตราว 46% QoQ เทียบปีก่อนแม้รายได้จะทรงตัวแต่ด้วยผลของธุรกิจทีวีดิจิทัลที่เริ่มมีกำไรส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจาก 30% ใน 2Q57 เป็น 39%
2H58 แนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง ดึงชิงร้อยชิงล้านกลับช่องเพิ่มเรทติ้ง
แนวโน้มผลประกอบการใน 2H58 คาดว่ายังปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง โดยคาดเรทติ้งยังปรับตัวดีขึ้น หลังดึงชิงร้อยชิงล้านจากเดิมที่ออกอากาศในช่อง 3 กลับเข้าช่องตัวเอง ตั้งแต่ต้นเดือน ก.ค. ซึ่งเป็นรายการที่เรทติ้งสูงถึง 3.5 ตอนอยู่ช่อง 3 หลังกลับเข้าช่อง Workpoint TV แม้จะลงมาเหลือ 3 แต่ถึอว่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยปัจจุบันที่ราว 0.82 และเรทค่าโฆษณายังสามารถเก็บได้สูงราว 3 แสนบาท ซึ่งคาดว่าจะส่งผลดีต่อรายได้ค่าโฆษณารวม และอัตรากำไรดีกว่าตอนออกอากาศช่อง 3 ที่ต้องมีค่าเช่าโฆษณา นอกจากนี้รายได้จากการจัดแสดงมีแนวน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งมีการจัดแสดงอีก 4 งานได้แก่ Big Fun , คุณพระช่วย , กีตาร์แมน และคอนเสริต์ประภาส ประสิทธิภาพในการทำกำไรยังปรับตัวดีต่อเนื่องจากผลของรายได้ที่สูงขึ้นและกลยุทธควบคุมต้นทุนนโยบายนำซีรี่ย์ต่างประเทศมาฉายแทนละคร เพราะมีต้นทุนต่ำ
แนะนำ “ซื้อ” ผลประกอบการ Turnaround ราคายังถูก
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น WORK เรามองผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และจะพลิกกลับมาเติบโตโดดเด่นในปีนี้ โดยคาดการเติบโตของ EPS ที่ 535% เทียบปีก่อน บวกกับนโยบายจ่ายปันผลไม่ต่ำกว่า 70% ของกำไรสุทธิ ทำให้คาดหมายว่าจะจ่ายปันผลได้สูงขึ้นเป็น 0.35 บาท อีกทั้งราคาหุ้นยังไม่แพงเพราะราคาหุ้นปัจจุบันถูกซื้อขายด้วย PEG ปี 58 ราว 0.13 เท่า ต่ำกว่าคู่แข่ง
