คาด SET ปรับฐานลงต่อ
SET View
- แนวโน้ม ตลาดหุ้นจีนที่ปรับตัวลดลงกว่า 8.5% วานนี้ ทำให้เกิด Sentiment เชิงลบต่อตลาดหุ้นทั่วทั้งเอเชีย รวมถึง SET ที่ปรับตัวลดลงไป 25.5 จุด หรือ -1.8% มูลค่าการซื้อขายหนาแน่นกว่า 4 หมื่นล้านบาท แรงขายหลักยังคงมาจากนักลงทุนต่างชาติอีก 1.5 พันล้านบาท ส่งผลให้ต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยตลอด 6 วันทำการหลังสุดรวม 8.7 พันล้านบาท
จากโมเมนตัมเชิงลบของตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ เช่น ญี่ปุ่น -1.1%, เกาหลีใต้ -0.8% ส่งผลให้วันนี้ SET มีโอกาสไหลลงไปต่ำกว่าแนวรับเชิงจิตวิทยาบริเวณ 1400 จุดมุมมองเชิง Valuation ของเราในระยะกลาง เราประเมินจุดต่ำสุดของ SET ใน 3Q58 (ในช่วง 2 เดือนข้างหน้า) เท่ากับ 1360 จุด อิง Prospective P/E ratio ณ สิ้น 3Q58 ที่ 14.9 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 13 ปี+0.5S.D.) หรือมีความเสี่ยงทางลงจากระดับปัจจุบันอีก 50 จุดหรือราว 3.7% ส่วนมุมมองเชิงเทคนิค กราฟรายสัปดาห์ มีแนวรับใหญ่บริเวณ 1375 จุด ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์
กระทรวงพาณิชย์รายงานยอดส่งออก เดือน มิ.ย. หดตัว 7.8% YoY แย่กว่าตลาดคาดที่ -4.8% YoY และแย่กว่าเดือนก่อนหน้าที่ติดลบ 5% YoY โดยหลักเป็นเพราะการส่งออกยานยนต์ (สัดส่วน 14.4% ของยอดส่งออกรวม) ลดลงมากถึง 17.7% YoY เนื่องจากการปรับโมเดลรถกระบะของผู้ผลิตรายใหญ่ อย่างไรก็ดี สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย คาดการณ์ว่า การส่งออกยานยนต์จะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นตั้งแต่เดือน ก.ค.เป็นต้นไป (รายงานตัวเลขช่วงปลายเดือน ส.ค.) ทั้งนี้ ยอดส่งออกใน 6M58 หดตัว 4.8% YoY ขณะที่ฝ่ายวิจัยภัทรประเมินยอดส่งออกทั้งปีนี้ -2.5% YoY มีความเสี่ยงที่จะปรับลดเป้าหมายลงมา
- กลยุทธ์การลงทุน : 1) นักเก็งกำไรระยะสั้น ควรถอยออกมารอดูสถานการณ์ก่อน 2) นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย รอซื้อบริเวณ 1360-1375 จุด
Top Daily Pick : EGCO (มูลค่าเหมาะสม 175 บาท) แนวโน้มกำไรใน 2H58 โดดเด่นกว่าใน 1H58 เนื่องจากมีการปิดซ่อมบำรุงนอกแผนของโรงไฟฟ้า BLCP (EGCO ถือ 50%) ในช่วงไตรมาส 1 และ 2 ไปแล้ว, ปันผลสูงราว 4.4% และ LPN (มูลค่าเหมาะสม 23.20 บาท) ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบมากพอสมควรแล้ว ปัจจุบัน P/E ต่ำเพียง 9.2 เท่า ปันผลสูง 5.5%, ได้รับผลบวกเชิง sentiment หาก กนง. ลดดอกเบี้ย, คาดกำไรสุทธิ 2Q58 เติบโตโดดเด่น 170% QoQ, 115% YoY
Technical Pick : KASET ASIAN NUSA NCH AJD (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : การประมูล 4G เริ่มนับหนึ่งในเดือนนี้ (ADVANC, INTUCH)/ หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)/ หุ้นที่คาดว่า งบ 2Q58 เติบโตโดดเด่น (CK, LPN, SPALI, PLANB, SAPPE, SYNTEC)
Strategy Talk
- SET ไม่แพง เมื่อเทียบกับเพื่อนบ้าน
จากข้อมูลเชิง Valuation ล่าสุดของตลาดหุ้นเอเชีย เราพบว่า SET ซื้อขายบริเวณ P/E ratio 14.6 เท่า ซึ่งถือว่า อยู่ในระดับกลางเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นอื่นในเอเชีย และโดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นในกลุ่ม TIP ด้วยกันอย่าง ฟิลิปปินส์ (20.3 เท่า) และอินโดนีเซีย (15.3 เท่า) สะท้อนว่า ตลาดหุ้นไทยสะท้อนปัจจัยลบทั้งในและนอกประเทศ ไปมากพอสมควร เรามองว่า เมื่อสถานการณ์เริ่มนิ่ง กล่าวคือ นักวิเคราะห์ปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนเสร็จสิ้น หลังจบ Earnings season และแรงขายต่างชาติเริ่มเบาบางลง SET ยังมีโอกาสที่จะฟื้นตัวได้ในระยะถัดไป
หุ้นมีประเด็น
กลุ่มค้าปลีก คสช.มีคำสั่งฉบับที่ 22/2558 ข้อ 6 ห้ามมิให้สถานที่ขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ ตั้งอยู่ในบริเวณใกล้เคียงสถานศึกษาหรือหอพักในบริเวณใกล้เคียงสถานศึกษา
ฝ่ายวิจัยภัทร ประเมิน มีผลกระทบเชิงลบค่อนข้างจำกัดต่อกลุ่มค้าปลีก ได้แก่ BIGC, CPALL และ MAKRO เพราะ 1) มีเพียงบางสาขาของธุรกิจค้าปลีกที่เข้าข่ายตามคำสั่งดังกล่าว 2) รายได้จากการขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์มีสัดส่วนค่อนข้างน้อย (ฝ่ายวิจัยภัทรประเมิน ยอดขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คิดเป็นสัดส่วนราว 10-20% ของยอดขายรวม แต่มีอัตรากำไรต่ำมากเมื่อเทียบกับสินค้าอื่นๆ) 3) ในระยะยาว ผู้บริโภคจะปรับเปลี่ยนพฤติกรรม โดยเปลี่ยนไปซื้อสาขาที่อยู่ห่างจากสถานศึกษาแทน
ข่าว
• วันนี้ หุ้น WICE เข้าซื้อขายในกลุ่มขนส่งของ SET เป็นวันแรก ราคา IPO 2.10 บาท ราคาพาร์ 0.50 บาท
• ตลท.อนุมัติให้หุ้น PK (เดิมชื่อย่อ PATKL) พ้นเหตุการณ์ถูกเพิกถอนและให้กลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ตั้งแต่วันนี้ โดยไม่มี ceiling และ floor สำหรับการซื้อขายในวันนี้ ทั้งนี้ ราคาปิดครั้งสุดท้ายของ PK ก่อนติดเครื่องหมาย SP และ NC อยู่ที่ 0.40 บาท/หุ้น เมื่อ 7 พ.ค.53
