รายได้ช่วยหนุนกำไร 2Q58
กำไร 2Q58 เติบโตทั้งรายไตรมาสและรายปี
เราคาดกำไรสุทธิของ 2Q58 ของ SPALI จะทำได้ราว 951 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 79% YoY สาเหตุจากการรับรู้รายได้ที่สูงขึ้นถึง 95% อยู่ที่ 5.1พันล้านบาท สำหรับผลประกอบการเมื่อเทียบกับรายไตรมาสกำไรสุทธิปรับเพิ่มราว 5%QoQ สาเหตุจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 2%QoQ และอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นเป็น 36.8% จากการเริ่มบันทึกโครงการใหม่คือ Supalai Parkเอกมัย-ทองหล่อทีมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า40% ซึ่งบันทึกราว20% ของรายได้จากการขายโดยยังมีแรกกดดันจากการบันทึกรายได้โครงการSupalai Wellington ในสัดส่วน 20% ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นทำ 35% โดยมีผลประกอบการในงวด 1H58 ราว 1.7 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 39% YoY มาจากรายได้ที่เติบโตสูง 73% YoY
2H58 อัตรากำไรขั้นต้นปรับดีขึ้น
SPALI มีงานในมือรอบันทึกรายได้ใน 2H58 กว่า 1หมื่นล้านบาท และในปี 2559 ราว 1หมื่นล้านบาทรองรับรายได้จากประมาณการเรา 90% และ 50% ของประมาณการเรา โดยใน 2H58 เป็นการบันทึกรายได้ต่อเนื่องจากโครงการ Supalai Park เอกมัย-ทองหล่อต่อเนือง รวมถึงโครงการมูลค่าสูงกว่า 5 พันล้านบาทจากโครงการ SupalaiPrima Riva ทีมีอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 40% ส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยใน 2H58 ราว 39-40%สูงกว่า 1H58 ที่ทำได้ราว 36.5% ส่งผลให้ผลประกอบการใน 2H58 ทำได้ดีกว่า 1H58
ยอดขายเร่งตัวเพิ่มจากโครงการใหม่
เราคาดว่าจะเห็นยอดขายใน 2H58 เติบโตกว่าช่วง 1H58 ของSPALI จะทำได้เพียง 8.3พันล้านบาทคิดเป็น 36%ของเป้าหมายบริษัท อย่างไรก็ดีเราคาดว่าจะเห็นยอดขายเติบโตเพิ่มจากแผนการเปิดตัวโครงการใหม่ที่คาดเปิดตัวใหม่จำนวน 14 แห่งมูลค่า 1.9 หมื่นล้านบาท โดยมีโครงการที่คาดว่าจะทำยอดขายได้ดีจากพื้นที่ใกล้ริมแม่น้ำ คือโครงการพระราม 3 มูลค่าราว 5 พันล้านบาท สอดคล้องกับผลประกอบการที่จะเติบโตเด่นใน 2H58 ขณะที่การอ่อนตัวของราคาส่งผลต่อระดับการซื้อขายPE ที่ระดับเพียง 6.5 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 9 เท่า ขณะเดียวกัน ให้ผลตอบแทนเงินปันผลในระดับดีราว 5.8%
