Window dressing ช่วยหนุน SET ระยะสั้น
SET View
- แนวโน้ม SET มักทำให้เราประหลาดใจอยู่เสมอ หลังจากที่เมื่อวานนี้แม้ว่าตลาดหุ้นทั่วโลกต่างปรับฐานแรง เช่น ญี่ปุ่น -2.9%, จีน -3.3%, เยอรมัน -3.6%, S&P500 -2.1% แต่แรงซื้อในช่วงชั่วโมงสุดท้ายกลับดันให้ SET ขึ้นมาปิดที่ 1,511.19 จุด ติดลบเพียง 0.45% โดยมีกองทุนในประเทศและต่างชาติเป็นผู้ซื้อสุทธิเล็กน้อยราว 552 ล้านบาท และ 8 ล้านบาท ตามลำดับ เป็นที่น่าสังเกตว่า ตลาดหุ้นอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ ซึ่งอยู่ในกลุ่ม TIP เช่นเดียวกับไทย ปรับฐานน้อยมากเช่นกัน โดยปรับลงเพียง -0.82% และ -0.72% ตามลำดับ
วันนี้เป็นวันทำการสุดท้ายก่อนเริ่มใช้ดัชนี SET50-SET100 ชุดใหม่ และเป็นวันปิดไตรมาส 2 เราคาดว่าจะเห็นปรากฏการณ์ Window dressing และการปรับพอร์ตกองทุนดัชนี ซึ่งอาจทำให้หุ้นที่เกี่ยวข้องมีความเคลื่อนไหวในแง่ของราคาและปริมาณการซื้อขายผิดจากปกติ และหนุนให้ SET ฟื้นตัวได้เล็กน้อยในวันนี้ แต่เรายังไม่ตัดโอกาสที่ประเด็นกรีซจะกลับมากดดัน SET ให้ปรับตัวลดลงอีกในระยะกลาง โดยเรามองว่า SET มีแนวต้านหลักที่บริเวณ 1,520 จุด
ความโกลาหลในประเทศกรีซยังมีอยู่ต่อเนื่อง หลังจากรัฐบาลกรีซกำหนดมาตรการควบคุมเงินทุน (Capital control) โดยให้ธนาคารพาณิชย์ปิดทำการจนถึงวันที่ 6 ก.ค. ห้ามประชาชนถอนเงินเกิน 60 ยูโรต่อวัน และห้ามโอนเงินออกนอกประเทศ นอกจากนี้ วันนี้เป็นวันครบกำหนดที่กรีซต้องชำระหนี้คืน IMF จำนวน 1.6 พันล้านยูโร คาดว่ากรีซจะไม่สามารถหาเงินมาคืนหนี้ได้ทัน และจะต้องถูกจัดอยู่ในกลุ่มประเทศที่ค้างหนี้ IMF ร่วมกับ โซมาเลีย, ซูดาน และซิมบับเว
- กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรหุ้น Window dressing และหุ้นเข้าดัชนี SET50-SET100 รอบ ก.ค.-ธ.ค.58
Top Daily Pick : ADVANC (มูลค่าเหมาะสม 288 บาท) มีโอกาสทำ window dressing, ปันผลสูง 5.7%, ความคืบหน้าการประมูล 4G ชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่กลาง ก.ค. และ ITD (มูลค่าเหมาะสม 8.25 บาท) ได้รับคัดเลือกเข้าดัชนี SET50 รอบนี้
Technical Pick : SPALI TVT APURE WIIK CHG (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นอสังหาฯที่ซื้อขายด้วย P/E ratio ค่อนข้างต่ำ (SPALI, QH) / หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (KCE, SVI, SAPPE)
Strategy Talk
ดัชนีเศรษฐกิจโลกที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้
• 30 มิ.ย. อัตราว่างงานเยอรมัน, เงินเฟ้อ (CPI) กลุ่มยูโรโซน, ดัชนีราคาบ้านในสหรัฐฯ (S&P/Case-Shiller)
• 1 ก.ค. ดัชนี PMI จีน, ดัชนี ISM สหรัฐฯ
• 2 ก.ค. การจ้างงานอกภาคการเกษตร และอัตราว่างงานหรัฐฯ
• 3 ก.ค. ดัชนี PMI เบื้องต้นของจีน, ยูโรโซน
หุ้นมีประเด็น
HANA (เก็งกำไร, มูลค่าเหมาะสม 38.50 บาท) วานนี้ นักวิเคราะห์ของเรา ออกบทวิเคราะห์ Reinitiate โดยมีประเด็นที่น่าสนใจดังนี้
• HANA เป็นผู้ผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์แบบครบวงจร สำหรับสินค้า PCB (คิดเป็น 67% ของยอดขายรวม) และ IC (33% ของยอดขายรวม) และมุ่งเน้นอุตสาหกรรมชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ (26% ของยอดขาย) ซึ่งเรามองว่า แนวโน้มอุตสหากรรมไม่ได้สดใสมากนัก จากงานวิจัยของ Gartner คาดยอดขายคอมพิวเตอร์และโน้ตบุ๊ค หดตัวราว 6% ในปี 58-59 จากการเปลี่ยนไปใช้สินค้าแทบเล็ตมากขึ้น
• คาดกำไรปกติในปี 58-59 เติบโตเฉลี่ย 16% ต่อปี (CAGR) ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่ม
• ได้อานิงส์จากเงินบาทอ่อนค่า เพราะยอดขายเกือบทั้งหมดอยู่ในสกุลดอลล่าร์สหรัฐฯ ประเมินค่าเงินบาทที่อ่อนค่าทุก 1 บาท/เหรียญฯ ช่วยเพิ่มกำไรของ HANA ราว 4% ถือเป็นหุ้นที่ได้รับกระแสบวกจากการแข็งค่าของดอลล่าร์สหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนกังวลต่อปัญหาหนี้กรีซ และโยกย้ายเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลล่าร์
• จุดเด่น คือ งบดุลแข็งแกร่ง ไม่มีหนี้เงินกู้ที่มีภาระดอกเบี้ย และมีเงินสดในมือสูงถึง 6 พันล้านบาท และคาดเงินปันผลในระดับ 4% สูงสุดในกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เราศึกษา
• อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นมี Upside จำกัด ปัจจุบันซื้อขายที่ Prospective P/E ratio ณ สิ้นปี 58 ที่ 12.9 เท่า (ค่าเฉลี่ย 3 ปี+1.5S.D.) ขณะที่เรากำหนดมูลค่าเหมาะสมที่ 38.50 บาท อิง Prospective P/E ratio ณ สิ้นปี 58 ที่ 12.3 เท่า (ค่าเฉลี่ย 3 ปี +0.5S.D.) แนะนำเพียงเก็งกำไร
