ผันผวนเชิงลบ

UOBKH แนวโน้มตลาดวันนี้ โดย ยศพณ แสงนิล, CFA : ผันผวนเชิงลบ

ตลาดไทยวันนี้ยังมีแรงกดดันจากประเด็น ICAO และความกังวลเรื่องไวรัส MERS กดดันตลาดอยู่ แต่การที่ตลาดปรับลงมาแรงเมื่อวันศุกร์สวนทิศทางตลาดเพื่อนบ้านก็หมายความว่า วันนี้อาจได้เห็นการรีบาวด์ชั่วคราว โดยปัจจัยต่างประเทศโดยรวมเป็นบวกต่อเนื่อง เพราะกรีซเปิดเผยว่าได้เตรียมข้อเสนอเอาไว้สำหรับการประชุมวันนี้กับผู้นำในยุโรปแล้ว ประกอบกับนักลงทุนก็อุ่นใจประเด็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐหลังประชุมเฟดผ่านไปด้วยดีสัปดาห์ก่อน แต่อย่างไรก็ตามเราแนะนำนักลงทุนให้ขายทำกำไรบ้าง เนื่องจากสถานการณ์ภายในประเทศทั้งเรื่องแนวโน้มเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวยังมีความไม่แน่นอนสูง และราคาน้ำมันดิบยังไม่ฟื้นตัวดีในช่วงนี้
แนวรับ/แนวต้าน : 1480/1500 สัดส่วนการลงทุน : เงินสด 50% : พอร์ตหุ้น 50%
กลยุทธ์ : เลือกหุ้นเป็นรายตัว เน้น story และพื้นฐานดี ปันผลสูงและควรทยอยขายบ้างเมื่อมีกำไร

นักลงทุนระยะสั้น : STPI(23), TASCO(23)

STPI (23) ผมก็ได้ติดตามตัวนี้มาซักพักละ วันก่อนเห็นตัวอื่นบนกระดานแดงเอาแดงเอา แต่พี่ STPI แกหาได้สะเทือนไม่ งบไตรมาส 1 ไม่ค่อยสวยงามแต่งบ Q2 เตรียมตัวยิ้มได้ เพราะจะได้ค่าเร่งงานเพิ่มมาอีกประมาณ 160 ล้านเหรียญสหรัฐ ส่วน Q3 มีโอกาสชนะการประมูลมูลค่าสูงในแคนาดาอีกเพียบ แถมถ้ามอง Valuation ปัจจุบันถูกสุดในกลุ่มด้วย P/E แค่ 9 เท่า แต่กลุ่มรับเหมาเทรดเกือบ 30 เท่าเลย เริ่มสะสมตัวนี้กันไป รอขาย Q2 Q3 ก็ OK นะคร้าบบบ

TASCO (23) อีกตัวที่ไม่สนใจตลาดก็ต้อง TASCO ก็ของเขาดี พื้นฐานแกร่งจริง วันนี้จัด TASCO ต่อละกัน sentiment ยังน่าเล่นอยู่ด้วย ปัจจัยหนุนดังนี้:

1. Spread ระหว่างราคายางมะตอยและน้ำมันดิบสูงเนื่องจาก demand ยางมะตอยสูงจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล โดยการลงทุนใน infrastructure มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องแถมมี supply shortage เพราะ เรือขนส่งยางมะตอยขาดแคลนด้วย ราคายางมะตอยจึงน่าจะแข็งแกร่งต่อไปได้นะ

2. Market share ในประเทศสูงที่สุด 45-50%

3. Forward 2015 PE ต่ำที่ 7.7x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PE ของกลุ่มวัสดุก่อสร้างที่ 15x ถือว่า valuation ไม่แพงหรอก

4. ระยะยาว supply ยางมะตอยมีแนวโน้มลดลงจากการ upgrade เพิ่มประสิทธิภาพของโรงกลั่นน้ำมันใสทำให้มีเหลือยางมะตอยมาให้ขายน้อยลง ช่วย support ราคายางมะตอย
ลุ้นปีนี้ 23 บาทหรือ More ก็ไม่น่ายาก ถือๆกันหน่อยอย่าไปกลัวนะจ๊ะ

นักลงทุนระยะยาว : PTT(410), PTTGC(76)

อิ อิ ที่ผ่านมาปีนี้ใครมีรถก็ขับรถกันสบายใจเฉิบ ก็ราคาน้ำมัน Brent เคยอยู่ 100 เหรียญต่อบาเรล ลงมาเหลือ50-60 เหรียญ มีตังค์เหลือไปซื้อขนมกินชิวๆ แต่ขอบอกก่อนว่าที่ชิวอยู่อาจไม่ได้นานนะ เพราะทางเรามองราคาน้ำมันมีแนวโน้มขยับขึ้นแล้ววว โดยครึ่งปีหลังนี้ shale oil supply จากสหรัฐจะลดลงอย่างชัดเจนและราคาน้ำมันดิบจะขึ้นไป 70 เหรียญได้ไม่ยาก แถมปีหน้าน่าจะได้เห็น 80 เหรียญแล้วด้วย โอ๊ย ย ตังค์กินขนมจะหายไปเยอะ ผมว่าเราเริ่มเก็บตังเอามาเล่นกลุ่มพลังงานกันดีกว่าเนอะ

PTT (ปันผล 3%) – หุ้นตัวแม่ Top pick ใหม่ของเราในกลุ่มน้ำมันและก๊าซขนาดใหญ่ เราปรับเพิ่มคำแนะนำ PTT เป็น ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายที่ 410.00 บาทอิงด้วยวิธี SOTP เราปรับลด capex ระยะเวลา 5 ปีสำหรับปี 58-62 ของ PTT ลง 10% จากประมาณการเดิมที่ 327,000 ล้านบาทเพื่อให้สอดคล้องกับราคาน้ำมันทั่วโลกแถมเราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิในปี 58 ขึ้น 6% อยู่ที่ 107,400 ล้านบาทเพื่อสะท้อนการรับรู้กำไรจากการขายสินทรัพย์ย่อยออกไปโดยบันทึกกำไรทั้งสิ้น 2,900 ล้านบาทและผลบวกสุทธิอีก 3,200 ล้านบาทเนื่องจากการปรับราคา LPG และ NGV ของภาครัฐผมว่าน่าสนๆครับผม

PTTGC (ปันผล 6%) – ยังเป็นอีกตัวเลือกที่น่าสนเช่นกัน UOBKHเราคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/58 จะต่ำที่สุดของปีนี้ ธุรกิจโอเลฟินส์และ derivative จะยังเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตที่สำคัญในปี 58 ขณะที่ราคา HDPE ที่อยู่ในระดับสูงในปัจจุบันจะช่วยหนุนกำไรสุทธิของ PTTGC ให้มากขึ้นเนื่องจาก 60-65% ของกำไรสุทธิขึ้นอยู่กับราคา HDPE แถมราคาหุ้น PTTGC ณ ปัจจุบันซื้อขายในระดับถูกด้วย 2015F PE ที่ 8 เท่าเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 9 เท่าด้วย รอจังหวะย่อๆมาซัก 68 ซื้อเก็บกินปันผลสบายใจเฉิบครับบบ

วันนี้มี update กลุ่ม Telco นิดนึงครับ

• เรายังมองประเด็นบวกจาก 4G Auction เป็น short ferm catalyst อย่างที่เราเคยเก็บข้อมูลการประมูล 3G ทำให้ Telco sector ขึ้นมา 40-50% ภายใน 7 วันหลังจากประมูลเสร็จ ก็ยัง Positive กับการประมูล 4G

• ยังมีประเด็นบวกจากการที่ CAT และ DTAC ก็เสนอกคืนคลื่น 1800MHz จำนวน 5MHz เพื่อไปรวมกับการประมูล 4G ทำให้มีคลื่นที่จะประมูลเพิ่มขึ้นเป็น 30MHz

• slot ละ 15MHz น่าจะเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพคุณภาพของสัญญาณได้

• โดยเราเชื่อว่า AIS จะได้ประโยชน์จากการประมูลนี้ที่สุด เพราะจะ concern เกี่ยวกับ spectrum shortage โดยคลื่น 900 MHz ของ AIS จะหมดอายุสัมปทานเดือน ก.ย.ปีนี้ ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการของ AIS ก็น่าจะทำ Record high ได้ใน Q3-Q4 เพราะไม่ต้องบันทึกค่าเสื่อมจากคลื่น 900MHz ที่ปกติจะบันทึกประมาณ 2,000 ล้านบาท/ไตรมาส AIS เป็นหุ้น Top pick ของเรา Target price 270 บาท

• ส่วน DTAC ยังมีข่าวลบออกมาอีก ล่าสุดมีข่าวว่า NBTC จะกำหนด spectrum Cap. ที่ 60MHz รวมคลื่นที่จะประมูลในช่วงปลายปีนี้ด้วยซึ่งมี DTAC เจ้าเดียวที่ตอนนี้มีคลื่นรวมกัน 75MHz ดังนั้นถ้ากฎนี้บังคับใช้ DTAC ก็หมดสิทธิ์เข้าประมูล 4G หรือเข้าประมูลได้แต่ต้องคืนส่วนเกินจาก 60MHz ซึ่งก็เท่ากับต้องคืนทั้งหมดที่ประมูลได้ จะประชุมในวันพุธนี้ เราแนะนำให้ถือ DTAC Target price 85 บาท

• ส่วน TRUE เราแนะนำซื้อ Target price 14 บาท ก็ Turnaround จากขาดทุนมาเป็นกำไร ขณะที่มีโอกาสสูงที่จะจ่ายปันผลครั้งแรกในปีนี้



ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการลงทุน

ปัจจัยภายในประเทศ

+ โครงการเมกะโปรเจค "รถไฟฟ้า" ส่วนต่อขยาย บูมลงทุน จุดพลุโซนเศรษฐกิจใหม่ บริเวณ "จุดตัด" รถไฟฟ้า "คอลลิเออร์สฯ" แจงรัชดาฯ-พระราม 9 บูม 5 ปี คอนโดเปิดขายใหม่เฉียดหมื่นยูนิต เชื่อมโยงพื้นที่มักกะสัน รุกผุดคอนเพล็กซ์แสนล้าน พัฒนาที่ดิน 500 ขณะเตาปูน ศูนย์กลางระบบราง แครายทำเลทองย่านนนทบุรี ส่วนคลัง-ร.ฟ.ท.ถกวันนี้ หาข้อยุติพัฒนาที่ดินมักกะสัน ด้านร.ฟ.ท. เตรียมเปิดเอกชนพัฒนา 2 แปลงใหญ่ หวังปลดหนี้กว่า 8 หมื่นล้าน เล็งปรับราคาเช่าที่ดินทั่วประเทศ คาดรายได้เพิ่มขึ้น 10% ขณะธนารักษ์เร่งสรุปพัฒนา ที่ดินหมอชิต

+ นายสมหมาย ภาษี รมว.คลัง เปิดเผยว่า การระบาดของไวรัส เมอร์สกระทบเศรษฐกิจไทยไม่มากและไม่น่าเป็นห่วง รวมทั้งการท่องเที่ยวก็ไม่กระทบ เนื่องจากกระทรวงสาธารณสุขสามารถป้องกันและแก้ปัญหาผู้ติดเชื้อรายแรกได้ดีมาก ทำให้การแพร่เชื้อไม่กระจาย รวมถึงเกาหลีใต้หนึ่งในแหล่งระบาดก็ควบคุมได้ดีจนการระบาดลดลงมาก ต่างจากไข้หวัดนกในอดีตที่ควบคุมช้าทำให้กระทบเศรษฐกิจไทยมาก

ปัจจัยต่างประเทศ

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวลดลง 99.89 จุด หรือ 0.55% ปิดที่ 18,015.95 จุด

ดัชนีดาวโจนส์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดปรับตัวลดลงเมื่อวันศุกร์(19 มิ.ย.) เนื่องจากนักลงทุนวิตกกังวลเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินของกรีซ

+ สัญญาน้ำมันดิบ ส่งมอบเดือนก.ค. ลดลง 84 เซนต์ ปิดที่ 59.61 ดอลลาร์/บาร์เรล

สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส ตลาดนิวยอร์กปิดปรับตัวลดลงเมื่อวันศุกร์ (19 มิ.ย.) เนื่องจากยังไม่มีแนวโน้มของการบรรลุข้อตกลงในประเด็นปัญหาหนี้สินกรีซ