SET รีบาวน์ช่วงสั้น
SET View
- แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1505 – 1530 จุด
SET มีโอกาสรีบาวน์ระยะสั้น วันนี้คาดมีแรงซื้อกลับหุ้นกลุ่มพลังงานหลังราคาน้ำมันดิบ brent เริ่มทรงตัวแถว US$53 ต่อบาร์เรล และสื่อสาร-ธนาคารขนาดใหญ่ประเด็นเรื่องการจ่ายเงินปันผล (กลุ่มสื่อสารขนาดใหญ่ ขึ้น XD สัปดาห์หน้า ตามด้วยกลุ่มธนาคารขึ้น XD ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนเม.ย.) ปัจจัยภูมิภาคยังเป็นบวก โดยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงมีแนวโน้มอ่อนค่าจะสนับสนุนการฟื้นตัวสินทรัพย์เสี่ยง Non-US อาทิตลาดหุ้นในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นไทยอาจได้อานิสงค์ไม่มาก ผลจากปัจจัยกดดันในประเทศทั้งโอกาสปรับลดประมาณการ GDP ไปจนถึงโอกาสที่นักวิเคราะห์จะปรับลดประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียนลงช่วงก่อน/หลังการประกาศผลประกอบการ 1Q58 ทางด้านประเมินมูลค่า SET ณ ระดับปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 21x Trailing P/E สูงสุดในรอบ 5 ปีถือว่ายังไม่ถูก ไม่สนับสนุนการเพิ่มพอร์ตของนักลงทุนระยะกลาง การรีบาวน์ของ SET จะไปไม่ไกลและมีโอกาสจบรอบได้ทุกเมื่อ โดยเฉพาะการประกาศตัวเลขส่งออกเดือนก.พ. (คาดว่าเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้) หากติดลบเกิน 3.5% จะเป็นปัจจัยลบกดดันตลาด ทางเทคนิค SET ปรับลงปิด gap ล่างบริเวณ 1500 จุดแล้วตีกลับขึ้นมาอย่างแรงบ่งบอกถึงโอกาสรีบาวน์ระยะสั้น มีแนวต้านสำคัญของการรีบาวน์บริเวณ 1530 จุดตามเส้นค่าเฉลี่ย 10 วัน
- กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุน หรือรักความเสี่ยงเน้นรอซื้ออ่อนตัวเพื่อลุ้นรีบาวน์ให้กลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันบริเวณ 1530 จุด หากปิดบริเวณนี้ได้จะเกิดสัญญาณซื้อทางเทคนิคระยะสั้น แนะนำถือครองหุ้นไปรอขายวันถัดไป
Top Daily Pick: PTTEP (กลุ่มนำตลาดที่ laggard play และปรับลงมาแรงเทียบกับกลุ่ม) /PLANB (คาดผลประกอบการปี 58 โตก้าวกระโดดกว่า 60% โดดเด่นกว่ากลุ่ม และมี upside จากแผนขยายธุรกิจไปอินโดนีเซีย)
Technical Pick : PTT IRPC AAV TCAP HMPRO
Theme Play: กลุ่มสื่อสาร (ADVANC INTUCH) ผลประกอบการฟื้นตัวต่อเนื่องปี 58 ปันผลจูงใจราว 5-6% ต่อปี /กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP TUF CPF PTTGC DTAC CPALL CPN) /กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย (AP LPN PS SPALI) จิตวิทยาเชิงบวกจากดอกเบี้ยขาลง
รายงานวันนี้
Reinitiate : SVI (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 5.70 บาท) ฟื้นตัวในปี 58 และเติบโตโดดเด่นในปี 59
Strategy Talk
- SET ระดับปัจจุบันอาจแพงมากกว่าที่คาดไว้
• แม้ SET ได้ปรับตัวลงมาที่ 1514 จุด ลดลงแล้วกว่า 105 จุด (-6.4%) จากระดับสูงสุดที่ 1619 จุดในวันที่ 13 ก.พ. จนปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ 15.7x Prospective P/E’58 ซึ่งไม่ถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี และ 10 ปีที่ระดับ 14xP/E ยิ่งไปกว่านั้น เราประเมินว่าประมาณการกำไรสุทธิต่อหุ้นปี 58 ของนักวิเคราะห์ kktrade ที่อิงกับสมมติฐานกำไรต่อหุ้นของ SET ที่ระดับ 96.3 บาท เพิ่มขึ้น 12% จากปีก่อน ยังมีโอกาสทบทวน และปรับลดลงในระยะต่อไปโดยเฉพาะช่วงก่อน/หลังการประกาศผลประกอบการ 1Q58 (กลุ่มธนาคารจะเป็นประกาศกลางเดือนเม.ย. ขณะที่กลุ่มไม่ใช่ธนาคารจะเริ่มประกาศต้นเดือนไปจนถึงกลางเดือนพ.ค.)
• การปรับลดประมาณการดังกล่าว เราประเมินว่ามีแนวโน้มไปในทิศทางเดียวกันกับการสำรวจฉันทามติของนักวิเคราะห์ (อ้างอิงจาก Analysts ‘consensus ใน Bloomberg) ซึ่งพบว่าได้มีการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 58 ของ SET ลงมาอย่างต่อเนื่องเกือบจะทุกเดือนนับตั้งแต่มีการประกาศตัวเลขประมาณการในเดือนม.ค. 57 จนกระทั่งล่าสุด (23 มี.ค.) ตัวเลขก็ยังคงไม่นิ่ง (ดูจากกราฟข้างล่าง) ซึ่งเรามองว่าการปรับลดประมาณการดังกล่าวถูกกดดันโดย 2 กลุ่มสำคัญคือกลุ่มพลังงานและกลุ่มธนาคาร ที่คิดเป็นสัดส่วนต่อมูลค่าตลาดรวมของ SET เท่ากับ 19% เท่ากัน โดยหุ้นกลุ่มพลังงานยังมีโอกาสถูกปรับลดจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ US$60 ต่อบาร์เรล ซึ่งเราประเมินว่าช่วง US$60-US$70 เป็นระดับที่นักวิเคราะห์ใช้ตั้งสมมติฐานในการประมาณการ ขณะเดียวกันกลุ่มธนาคารจะได้รับแรงกดดันจากการฟื้นตัวของสินเชื่อช้ากว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ ผลจากความอ่อนแอของภาคส่งออก ที่เป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
• ในเชิงกลยุทธ์ SET ณ ระดับปัจจุบันจึงมีความเสี่ยงในเชิงประเมินมูลค่า เนื่องจากยังไม่ได้สะท้อนโอกาสปรับลดประมาณการกำไรปี 58 ที่มีโอกาสเกิดขึ้นในช่วงของการประกาศงบ 1Q58 นักลงทุนระยะสั้นจึงควรระวังความผันผวนช่วงของการประกาศงบ (เม.ย.-พ.ค.) ขณะที่นักลงทุนระยะกลางควรรอให้ SET ปรับลดลงสะท้อนความคาดหวังต่อการปรับลดประมาณการกำไรการ สะสมหุ้นอีกครั้งที่บริเวณ 1445 จุดลงมา ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นราวเดือนพ.ค.ที่มีการประกาศงบ 1Q58 เรียบร้อยแล้ว
