รอลุ้นประมูล 4จี ใน ส.ค. 58 นี้
ประเด็น
- วานนี้ (18 มี.ค. 2558) ที่ประชุมคณะกรรมการเศรษฐกิจดิจิทัล ที่มีพล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา นายกรัฐมนตรีและหัวหน้าคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) เป็นประธาน มีมติเห็นชอบให้สำนักงาน คณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) จัดประมูลคลื่นความถี่ 4 จี ให้แล้วเสร็จภายใน 5 เดือน หรือให้แล้วเสร็จภายในเดือน ส.ค.2558 ทั้งนี้ได้ให้นโยบายกับ กสทช.ในฐานะหน่วยงานที่จะจัดประมูลว่าไม่จำเป็นต้องจำกัดการประมูลเฉพาะคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิรตซ์ และ 1800 เมกะเฮิรตซ์ เท่านั้น แต่อาจเป็นการเปิดประมูลในคลื่นความถี่ที่สูงกว่าเช่น 2300 เมกะเฮิรตซ์หรือ 2600 เมกะเฮิรตซ์ ที่สามารถเปิดประมูลได้เข้ามาพิจารณาด้วย
ผลกระทบ / ความเห็น
- ถือเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มผู้ให้บริการโทรศัพท์มือถือทุกราย (ADVANC, DTAC และ TRUE) เพราะ 1) มติของคณะกรรมการเศรษฐกิจและดิจิทัล ดังกล่าวจะทำให้ขั้นตอนการจัดประมูล 4จี สามารถเดินหน้าต่อได้ หลังจากที่ช่วงกลางปี 57 คสช. มีคำลั่งให้ชะลอการประมูล 4จี ไป 1 ปี ซึ่งทำให้ขั้นตอนต่างๆของ กสทช. หยุดชะงักลงไป และ 2) กรอบเวลาที่คณะกรรมการฯ ระบุให้การประมูลแล้วเสร็จภายในเดือน ส.ค. 58 นี้ ถือว่าเร็วว่ากรอบเวลาเดิมของ กสทช. ที่เคยกำหนดว่าน่าจะประมูลได้ในช่วง ก.ย. 58 – ต.ค. 58
- ADVANC จะได้รับผลบวกมากสุด เพราะสัมปทาน 2จี ของบริษัทจะสิ้นสุดในเดือน ก.ย. 58 นี้ ซึ่งจะทำให้บริษัทมีคลื่นอยู่ในมือน้อยกว่าคู่แข่ง แม้คาดว่าคลื่น 2100 เมกะเฮิรตซ์ (3จี) ที่บริษัทมีอยู่ จะยังเพียงพอที่จะรองรับฐานลูกค้าทั้งหมดได้จนถึงสิ้นปี 59 แต่การประมูลได้เร็วขึ้น จะช่วยให้บริษัทสามารถรักษาประสิทธิภาพในการให้บริการ และความสามารถในการแข่งขันไว้ได้ อย่างไรก็ตามเรายังไม่ได้รวมเรื่อง 4จี ไว้ในประมาณการ แต่คาดกำไรปี 58 ของ ADVANC จะโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 18% YoY จากแรงหนุนของรายได้ที่คาดจะโตขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และต้นทุนที่ยังมีแนวโน้มลดลงได้อีก โดยเฉพาะต้นทุนค่าใช้คลื่น หลังมีสัดส่วนลูกค้าที่ใช้เครื่องมือถือซึ่งรองรับ 3จี เพิ่มขึ้น
- คลื่น 2300 และ 2600 เมกะเฮิรตซ์ เป็นประเด็นที่ต้องติดตาม เพราะหากมีการนำคลื่นดังกล่าว เข้าประมูลด้วยจะส่งผลดีต่ออุตสาหกรรมในด้านประสิทธิภาพในการให้บริการที่สูงขึ้นจากย่านความถี่ที่มีมากขึ้น แต่เนื่องจากทั้งคลื่น 2300 เมกะเฮิรตซ์ และ 2600 เมกะเฮิรตซ์ ต่างยังอยู่ในมือของ บมจ. ทีโอที (TOT) และ บมจ.อสมท. (MCOT) จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตามว่าจะสามารถเรียกคืนกลับมาใช้ประมูล 4จี ได้ทันหรือไม่ และแม้ว่าจะเรียกคืนไม่ทัน การประมูล 4จี ก็ยังสามารถเกิดขึ้นได้โดยใช้คลื่น 900 เมกะเฮิรตซ์ และคลื่น 1800 เมกะเฮิรตซ์ ตามเดิมที่ กสทช. เคยกำหนดไว้
คำแนะนำ / เหตุผล
- คงน้ำหนักการลงทุน“มากกว่าตลาด” เนื่องจากคาดว่าในปี 58 นี้หุ้นในกลุ่ม ICT ที่เราศึกษาจะมีอัตราการเติบโตของกำไรที่ 20% YoY ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์กำไรของตลาดฯที่จะเติบโตราว 10% - 15% โดยเรายังคงเลือก THCOM และ INTUCH เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่ม จากความโดดเด่นด้านการเติบโตของกำไรปี 58 ของ THCOM ที่คาดจะโดดเด่นสุดในกลุ่ม (+40% YoY) ขณะที่ INTUCH เป็นตัวแทนการลงทุนของกลุ่ม ICT ที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในอัตราสูงจูงใจไม่ต่ำกว่า 5% มาตลอด (เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ทั้งใน ADVANC และ THCOM) โดยคาดว่าในระยะสั้นราคาหุ้นของทั้ง ADVANC และ INTUCH น่าจะตอบรับในเชิงบวกประเด็นความคืบหน้าของการประมูล 4จี นี้
