ยังคงโดดเด่นกว่ากลุ่ม
แผน PDP ไม่กระทบโครงการในอนาคต
จากประเด็นข่าวที่ คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) อยู่ระหว่างการหารือกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) และผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนทั้งรายเล็ก (SPP) และรายใหญ่ (IPP) เพื่อเลื่อนโรงไฟฟ้าที่ไม่จำเป็นออกไปจากระบบก่อน จากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นต่ำกว่าประมาณการ และมีโอกาสทำให้ปริมาณสำรองไฟฟ้าในอนาคตมีโอกาสสูงกว่า 40% ประเด็นดังกล่าวไม่กระทบโครงการในกลุ่มของ EGCO โดยเฉพาะโครงการทที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างอย่าง โรงไฟฟ้าขนอมหน่วยที่ 4 (เริ่ม มิ.ย. 61) และโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาอย่าง โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม 3 โครงการ ใน จ.ปทุมธานี และ จ.ราชบุรี (เริ่มปี 2562) ทำให้เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของผลประกอบการในระยะยาว
คาดกำไรปี 58 ทำสถิติใหม่
เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2558 ไว้ที่ 8 พันล้านบาท จากโครงการใหม่ที่ทยอยเริ่มดำเนินการผลิตได้แก่ โครงการโรงฟ้าขยะ GIDEC (EGCO ถือหุ้น 50%) กำลังผลิต 6.5 เมกะวัตต์ (Adder 3.5 บาท ระยะเวลา 7 ปี) และต่อเนื่องในปี 2558 สำหรับโรงไฟฟ้าพลังงานลม BRWF ในออสเตรเลีย (EGCO ถือหุ้น 100%) กำลังผลิต 113 เมกะวัตต์ โดยทั้ง 2 โครงการทยอยเริ่มผลิตไฟฟ้าตั้งแต่ พ.ย. 57 ที่ผ่านมา เป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของผลประกอบการ
แนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่อง
บริษัทยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาและก่อสร้างอีก 1,613 เกมะวัตต์ โดยกำลังผลิตจะเริ่มเติบโตก้าวกระโดดอีกครั้งในปี 2559 จากโครงการโรงไฟฟ้าขนอมใหม่ กำลังผลิต 930 เกมะวัตต์ (EGCO ถือหุ้น 100%) และปี 2562 จากโครงการเคซอนส่วนต่อขยายในฟิลิปปินส์ (EGCO ถือหุ้น 98%) และโรงไฟฟ้าไซยบุรี (EGCO ถือหุ้น 12.5%) กำลังผลิต 1,260 เมกะวัตต์ ซึ่งจะทำให้บริษัทมีกำลังผลิตเพิ่มจากปัจจุบันที่ 4,805 เกมะวัตต์ เป็น 6,418 เมกะวัตต์ ภายในปี 2562 ทำให้เราคาดว่าระยะยาว EGCO มีกำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย 7% ต่อปี มากสุดในกลุ่มธุรกิจผลิตไฟฟ้า
ยังเด่นที่สุดในกลุ่มไฟฟ้า
ราคาหุ้นปรับลดลง 10% เมื่อเทียบกับราคาปิด ณ สิ้นปี 2557 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการประกาศแผน PDP ที่ล่าช้า และโอกาสที่จะไม่เกิดการประมูลโรงไฟฟ้าใหม่เริ่มมีความเป็นไปได้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม EGCO ยังคงเป็นหุ้นที่มีการเติบโตของกำลังผลิตไฟฟ้าในช่วง 5 ปีข้างหน้าโดดเด่นที่สุดในกลุ่มธุรกิจ เนื่องจากโครงการในมือไม่ได้รับผลกระทบจากประเด็นข่าวข้างต้น ทำให้เรายังคงประมาณการเดิม
