คาดผลประกอบการปี 58 พลิกกลับมามีกำไร
ไตรมาส 4Q57 บริษัทขาดทุน 464 ล้านบาท -121% QoQ แต่ทรงตัว YoY ส่วนผลการดำเนินงานปี57 ขาดทุน150 ล้านบาท จากกำไร 462 ล้านบาทปี 56 เนื่องจากการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของค่าความนิยมและเงินลงทุน 550 ล้านบาท อย่างไรก็ตามภาคธุรกิจให้บริการด้านไอซีทียังคงสามารถสร้างกำไรให้กับบริษัทได้อย่างต่อเนื่องจากกระแสธุรกิจดิจิตอลที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐบาลและไม่มีรายการพิเศษจากการด้อยค่าเช่นปีก่อน ทำให้บริษัทมีโอกาสที่พลิกกลับมามีกำไรในปี 58 รวมถึงDividend Yield ที่เฉลี่ยสูง 7.5% ฝ่ายวิจัยแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 9.90 บาท ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ2H57อีก 0.16บาทและXD 30/3/58
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- แจ้งขาดทุน 4Q57 ติดลบ 464 ล้านบาททั้งปี ขาดทุนสุทธิ 150 ล้านบาท : รายได้จากการดำเนินงานใน 4Q57 ปรับตัวขึ้น 16% QoQ ทรงตัว YoY จากแรงหนุนของส่วนการให้บริการด้านศูนย์ข้อมูลอินเทอร์เน็ต (IDC) ที่มีสัดส่วนของกำไร 74% อย่างไรก็ตามงวด 4Q57 พลิกมาเป็นขาดทุนเนื่องการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของค่าความนิยมและเงินลงทุนใน บมจ. เทเลอินโฟ มีเดีย หรือธุรกิจสมุดหน้าเหลืองจำนวนทั้งหมด 550 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายโฆษณายังมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องจากการที่ผู้บริโภคเปลี่ยนพฤติกรรม ส่งผลให้บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิ 464 ล้านบาท -121% QoQ และ ส่งผลให้ผลการดำเนินงานปี 57 ขาดทุนสุทธิ 150 ล้านบาท -132% YoY
- คาดผลประกอบการปี 58 พลิกกลับมาเป็นกำไร: คาดแนวโน้มผลประกอบการปี 58 จะพลิกมาเป็นกำไรหลังจากไม่มีรายการพิเศษการด้อยค่าเช่นปี 57 ซึ่งหากไม่นับรายการดังกล่าวแล้ว บริษัทจะมีกำไรสุทธิ 400 ล้านบาท สำหรับธุรกิจสมุดหน้าเหลืองที่มีปัญหาขาดทุน บริษัทได้ปรับกลยุทธ์ด้วยการเน้นจัดพิมพ์และแจกจ่ายแบบเจาะเฉพาะกลุ่มธุรกิจในลักษณะของการโฆษณาเพื่อชดเชยรายได้จากการขาย ทั้งนี้ในส่วนที่ขาดทุนบริษัทอนุมัติโอนทุนสำรองและส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญเพื่อชดเชยผลขาดทุนสะสม ทำให้บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลได้ต่อไป โดยเราคาดว่ากำไรสุทธิปี 58 เท่ากับ 491 ล้านบาท
- ธุรกิจขยายตัวต่อเนื่องจากนโยบาย Digital Economy: จากการที่ภาครัฐสนับสนุนนโยบาย Digital Economy ที่จะส่งเสริมมีการใช้เทคโนโลยีดิจิตอลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงาน ส่งผลให้การให้บริการผ่านสายวงจรเช่า (Leased Line) และ การให้บริการศูนย์ข้อมูลอินเทอร์เน็ต (IDC) เป็นที่ต้องการมากขึ้นและผลักดันให้รายได้และกำไรสุทธิเติบโตขึ้นตาม ล่าสุดบริษัทได้ลงทุนสร้างศูนย์ข้อมูลอินเทอร์เน็ตแห่งใหม่เพิ่มเติม เพื่อรองรับการขยายตัวของฐานลูกค้าโดยใช้ชื่อ The Cloud data center ซึ่งทันสมัยและมีระบบรักษาความปลอดภัยสูง เน้นเจาะฐานลูกค้าภาครัฐ ธนาคาร ผู้ให้บริการคอนเทนต์และภาคอุตสาหกรรม นอกจากนี้บริษัทยังได้ทดลองบริการ Broadband ในย่านคอนโดมิเนียมสุขุมวิท ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากผู้ใช้ และคาดว่าส่วนนี้จะช่วยผลักดันให้ผลการดำเนินงานของบริษัทปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตามธุรกิจนี้ยังคงมีความเสี่ยงในด้านการแข่งขันทางราคาในการให้บริการ
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.90 บาท : บริษัทมีการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอและมี Dividend Yield ที่สูง (ประมาณ 7.5%ต่อปี) รวมถึงแนวโน้มการเติบโตจากนโยบาย Digital Economy โดยมูลค่าเหมาะสมซึ่งประเมินจากวิธี Prospect PER ที่ระดับ 12 เท่า และ EPS ปี58 ที่ 0.83 บาท ได้เท่ากับ 9.90บาท ซึ่งสูงกว่าราคาปิดปัจจุบัน ดังนั้น เราจึงแนะนำ “ซื้อ”
