ปี57 กำไรจากเงินลงทุนช่วยหนุน
4Q57 กำไรทรงตัวเทียบกับรายปี
CK ประกาศกำไรสุทธิใน 4Q57 ทำได้ 418 พันล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับรายปี โดยมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนบางส่วนของ CKP จำนวน 253 ล้านบาท ขณะที่มีกำไรจากการดำเนินงานปกติที่ 164 ล้านบาทลดลง 61% สาเหตุจากอัตรากำไรขั้นต้นทีปรับลดลงเป็น 6.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 12.3% เบื้องต้นเราคาดว่าเกิดจากการก่อสร้างของโครงการรถไฟฟ้าสายสีม่วงสัญญาที่ 1 ที่แล้วเสร็จทำให้มีการปรับปรุงต้นทุนของงาน ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 7.4 พันล้านบาททรงตัวเทียบกับปี่ก่อน โดยบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหารได้ดีขึ้นเมื่อเทียบกับยอดขายอยู่ที่ 4% จากเดิมที่ 6%
ปี57 กำไรปกติเติบโตจากเงินลงทุน
กำไรจากรายการปกติของปี 2557 CK ทำได้ค่อนข้างดีที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำได้เพียง 161 ล้านบาท สาเหตุจากกำไรจากเงินลงทุนในรูปของเงินปันผลและการบันทึกกำไรโดยรวม 738 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่ 131 ล้านบาท มาจากรายได้เงินปันผล 711 ล้านบาทของ TTW และ BECL ที่เพิ่มขึ้นโดยรวม 14.8% และเริ่มมีกำไรจากเงินลงทุน 26 ล้านบาท มาจากกำไรที่เพิ่มขึ้นของ CKP ขณะที่ผลขาดทุนจากโครงการไซยะบุรีลดลง ขณะที่ปี56 มีผลขาดทุนจากเงินลงทุนโดยรวม 488 ล้านบาทโดยบริษัทมีกำไรจากการดำเนินงาน( Operating profit) 1.5 พันล้านบาทลดลง 19% เกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง เป็น 9.3% จาก 10.5% ขณะที่ปี 57 บริษัทมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนBMCL และ CKP โดยรวม 1.2 พันล้านบาทขณะทีในปี 56 มีการขาย TTW BMCL และ CKP รวมถึงการตีมูลค่ายุติธรรม 7.5 พันล้านบาท ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผล 0.35 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 8พ.ค.จ่ายปันผล 29 พ.ค.Yield 1.3%
โอกาสดีจากแนวโน้มการรับงาน
เรายังคงชอบ CK จากการเป็นผู้รับเหมารายใหญ่ที่มีโอกาสรับงาน โดยคาดว่าในปี 2558 จะเห็นความคืบหน้าของรถไฟฟ้าสายสีต่างๆเพิ่ม เช่น สีชมพู สีเหลือ โดยเฉพาะสีส้ม ซึ่งCK มีโอกาสรับงานเนื่องจากมีเส้นทางเป็นรถไฟฟ้าใต้ดิน ที่ CK มีความชำนาญ รวมถึงงานอื่นๆจากรถไฟทางคู่และสนามบินสุวรรณภูมิ ขณะที่ปัจจุบัน CK ยังคงมีงานในมือรอบันทึกรายได้ราว 9.5 หมื่นล้านบาท โดยมีงานภาคเอกชนรอเซ็นสัญญาจากงานเขื่อนน้ำบากมูลค่า 1.7 หมื่นล้านบาท โดยมีผลตอบแทนจากเงินลงทุนเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้นจากผลกำไรที่ต่อเนื่องของ BECL TTW และ CKP ขณะที่ผลขาดทุนของ BMCL จะเริ่มลดลง โดยเรายังติดตามแผนการควบรวมและจัดตั้งบริษัทใหม่ ระหว่าง BMCL และ BECL ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงกลางปี ซึ่งช่วยสนับสนุนแผนธุรกิจการลงทุนของ CK ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเราคาดว่าจะได้ข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหารในระยะใกล้
