กำไรหลักเป็นไปตามคาด
กำไรหลักตามคาด
SIM รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/57 ที่ 71 ล้านบาท ลดลง 53% ทั้ง YoY และ QoQ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 3 ล้านบาทและค่าใช้จ่ายพิเศษสุทธิในไตรมาสนี้ 5 ล้านบาท กำไรหลักอยู่ที่ 73 ล้านบาท ลดลง 61% YoY และ 46% QoQ กำไรสุทธิต่ำกว่าคาด 5% เนื่องจากรายการค่าใช้จ่ายพิเศษดังกล่าวข้างต้น แต่กำไรหลักถือว่าเป็นไปตามคาด รายได้รวมต่ำกว่าคาด 8% แต่กำไรขั้นต้นสูงกว่าคาด 7% อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 20.6% ซึ่งถือว่าสูงกว่าคาดที่ 17.7% แต่ลดลงถ้าเทียบกับ 24.1% ในไตรมาส 4/56 และ 22.6% ในไตรมาส 3/57
ประเด็นหลักจากผลประกอบการ
กำไรหลักที่แย่ลงเนื่องจากภาวะการบริโภคโดยรวมที่ชะลอตัวลง อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการแข่งขันของธุรกิจขายเครื่องโทรศัพท์มือถือที่รุนแรงมากขึ้น ภาระดอกเบี้ยจ่ายและภาษีจ่ายที่เพิ่มสูงขึ้น รวมถึงรายได้สนับสนุนการขายที่ลดลง รายได้รวมเพิ่มขึ้น 20% YoY และ 13% QoQ หนุนโดยปริมาณยอดขายบิ๊กล็อตจำนวน 5 แสนเครื่องให้กับ DTAC ในช่วงไตรมาส 4/57 บริษัทขายเครื่องไปทั้งหมดจำนวน 1.33 ล้านเครื่องในไตรมาส 4/57 เพิ่มขึ้น 32% YoY และ 33% QoQ โดยเป็นสมาร์ทโฟนจำนวน 1.23 ล้านเครื่อง เพิ่มขึ้น 119% YoY และ 72% QoQ ราคาขายเครื่องเฉลี่ยในไตรมาสนี้อยู่ที่ 2,340 บาท ลดลง 11% YoY และ 14% QoQ เนื่องจากราคาขายของบิ๊กล็อตที่ต่ำกว่า
รายได้จากการขายเครื่องในไตรมาสนี้อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% YoY และ 15% QoQ รายได้ธุรกิจคอนเท้นต์อยู่ที่ 164 ล้านบาท ลดลง 31% YoY และ 8% QoQ รายได้จากธุรกิจเอ็มวีเอ็นโออยู่ที่ 66 ล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 20% QoQ กำไรขั้นต้นจากธุรกิจขายเครื่องอยู่ที่ 532 ล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 14% QoQ กำไรขั้นต้นของธุรกิจคอนเท้นต์อยู่ที่ 44 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และทรงตัว QoQ กำไรขั้นต้นของธุรกิจเอ็มวีเอ็นโออยู่ที่ 23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 77% YoY แต่ลดลง 34% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายเครื่องหดตัวลงเหลือ 19.2% ในไตรมาส 4/57 จาก 27.6% ในไตรมาส 4/56 และ 19.4% ในไตรมาส 3/57 จำนวนผู้ใช้บริการเอ็มวีเอ็นโออยู่ที่ 6.14 แสนราย ณ สิ้นปี 2557 เพิ่มขึ้น 1% QoQ
แนวโน้ม
เราคาดกำไรหลักไตรมาส 1/58 ที่ 120 ล้านบาท ลดลง 38% YoY (เนื่องจากการบริโภคในประเทศที่ยังคงชะลอตัวในไตรมาส 1/58) แต่เพิ่มขึ้น 64% QoQ (หนุนโดยอัตรากำไรที่เพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากไม่มีการขายบิ๊กล็อตที่ให้อัตรากำไรที่ต่ำดังเช่นในไตรมาส 4/57 รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงตามฤดูกาล) เราคาดปริมาณยอดขายเครื่องโทรศัพท์รวมในไตรมาส 1/58 ที่ 0.9 ล้านเครื่อง ลดลง 16% YoY และ 32% QoQ (เนื่องจากคาดว่าจะไม่มีการขายบิ๊กล็อต) เราคาดราคาขายเฉลี่ยที่ 2,500 บาทต่อเครื่องในไตรมาส 1/58 ลดลง 15% YoY (แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ เนื่องจากไม่มีการขายบิ๊กล็อต) เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ 22% ในไตรมาส 1/58 เทียบกับ 18.8% ในไตรมาส 1/57 และ 20.6% ในไตรมาส 4/57
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงไป
เรายังคงประมาณการกำไรหลักปี 2558 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
คำแนะนำ
เรายังคงคำแนะนำ ถือ เนื่องจากการคาดการณ์ว่าสถานการณ์การแข่งขันมีแนวโน้มรุนแรงมากขึ้นในอุตสาหกรรมขายเครื่องโทรศัพท์ ซึ่งจะกดดันอัตรากำไรให้ลดลงไปอีกในอนาคต
