ผลประกอบการปี 57 ทรงตัว ภาวะการแข่งขันสูง
ไตรมาส 4Q57 บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 14% QoQ และ 13% YoY ส่วนกำไรสุทธิปี57 เท่ากับ 36,003 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า โดยการเติบโตของรายได้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ยังคงเติบโตต่อเนื่องจากรายได้ส่วนของ Non-Voice ที่ยังคงเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง และยอดขายอุปกรณ์ที่ปรับตัวสูงขึ้นจากการใช้กลยุทธ์ Market-Penetration คาดแนวโน้มผลประกอบการปี2558 ยังคงเติบโตต่อเนื่องจากการขยายฐานลูกค้า 3G และ 4G รวมถึงการขยายผลิตภัณฑ์เพื่อรุกตลาด Service Provider ภายใต้คอนเซ็ปต์ Live Digital Live More ฝ่ายวิจัยแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 285 บาท ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการ2H57อีก5.96บทและXD 2/3/58
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
- แจ้งกำไรสุทธิ 4Q57 เท่ากับ 9,091 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% QoQ และ 4% YoY : รายได้จากการดำเนินงานใน 4Q57 เพิ่มขึ้น 8% QoQ และ YoY จากการเติบโตของรายได้การให้บริการประเภท Non-Voice โดยมียอดรวมผู้ใช้บริการปรับตัวขึ้น ประกอบเป็นช่วง High season ของธุรกิจ ขณะที่ทางด้าน Regulatory fee ปรับตัวลดลงหลังจากย้ายลูกค้าไปยังคลื่นสัญญาณถี่ที่มีต้นทุนที่ต่ำกว่า อีกทั้งในช่วงไตรมาสที่ 4 ยอดขายทางด้าน Handset ปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากมี Iphone 6 ซึ่งได้รับความนิยมในหมู่ผู้ใช้สมาร์ทโฟน เป็นผลให้กำไรสุทธิ 4Q57 เท่ากับ 9,091 ล้านบาท เติบโตขึ้น 2% QoQ และ 4% YoY
- ผลการดำเนินงานปี 57 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 36,003 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อน : ณ สิ้นปี 57 บริษัทมีจำนวนเลขหมายที่ให้บริการ 44.3 ล้านเลขหมาย เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 3.44 ล้านเลขหมาย โดยหลักๆมาจากผู้ใช้บริการ 3G บนคลื่นความถี่ 2.1GHz ทั้งนี้บริษัทมีรายได้รวมเท่ากับ 149,329 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.6% YoY เนื่องจากการถึงแม้จำนวนเลขหมายที่ให้บริการปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่มีการแข่งขันที่สูงจึงทำให้รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมายต่อเดือน (APRU) ปรับตัวลดลงมาที่ 216 จากที่ระดับ 234 ปีก่อน รวมถึงค่าใช้จ่ายการตลาดที่ปรับตัวขึ้น 44% YoY จากการประชาสัมพันธ์เพื่อรักษาส่วนแบ่งทางการตลาด ทำให้บริษัทมีกำไรสุทธิปี 57 เท่ากับ 36,003 ล้านบาท ทรงตัวYoY
- ผลประกอบการปี 58 การให้บริการข้อมูลยังเป็นแรงผลักดันสำคัญ-รุกตลาด Digital : คาดแนวโน้มผลประกอบการปี 58 ยังคงเติบโตได้ โดยมีรายได้จากการให้บริการข้อมูลเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคที่หันมาใช้สมาร์ทโฟนและแท็บเล็ตเพิ่มมากขึ้น รวมถึงกลยุทธ์ Market-Penetration จากปี 57 จะดึงให้ผู้ใช้งาน 3G และ 4Gเพิ่มมากขึ้น ทั้งนี้ทางบริษัทได้วางวิสัยทัศน์รุกตลาดทางด้าน Service Provider เช่นการเจาะตลาด Internet หรือ ทางด้านกล่องดิจิตอลซึ่งจะหนุนให้ผลการดำเนินงานของบริษัทเติบโตขึ้น แม้ได้รับแรงกดดันจากการคิดค่าโทรศัพท์รายวินาที ฝ่ายวิจัยประมาณการกำไรสุทธิปี 58 ราว 38,087 ล้านบาท เติบโต 6%YoY
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 285 บาท : ADVANC มีสถานะทางการเงินแข็งแกร่งและมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในอัตราสูง ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายปันผลช่วง 2H57 อีก 5.96 บาท XD 2/3/58 รวมทั้งปีจ่ายปันผลทั้งหมด 12.00 บาท คิดเป็น yield 5% มูลค่าเหมาะสมซึ่งประเมินจากวิธี DCF (WACC ที่ 9% และ Terminal Growth ที่ 0.5%) ได้เท่ากับ 285 บาท ซึ่งสูงกว่าราคาปิดปัจจุบัน ดังนั้น เราจึงแนะนำ “ซื้อ”
