แผนเชิงรุกขยายธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ในอีก 5 ปีข้างหน้า
ประเด็นการลงทุน
เราเชื่อว่ารายได้บริการของ ADVANC จะยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2558 จากเหตุผลของคุณภาพบริการและโครงข่ายที่ปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง รวมถึงการออกแพ็คเก็จการขายเครื่องระดับล่างควบแอร์ไทม์เพิ่มมากขึ้น ADVANC ยังคงเป็นหุ้นในกลุ่มไอซีทีที่เราชื่นชอบมากที่สุด จากเหตุผลของอัพไซด์ที่จะมาจากโอกาสที่จะชนะการประมูลคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิร์ซภายในไตรมาส 3/58 และคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิร์ซในปี 2559 รวมถึงการขยายธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ในเชิงรุกมากขึ้น
ส่องกล้องไตรมาส 4/57–กำไรหลักเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ
เราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/57 ที่ 9.37 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 5% QoQ ถ้าไม่รวมรายการพิเศษได้แก่ รายการอัตราแลกเปลี่ยนและค่าตัดจำหน่ายอุปกรณ์ด้อยค่าเสื่อมสภาพ กำไรหลักมีแนวโน้มอยู่ที่ 9.64 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 7% QoQ ปัจจัยหลักที่ส่งผลให้กำไรหลักเพิ่มขึ้น ได้แก่ รายได้บริการที่ยังคงเติบโต รวมถึงค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานโดยรวมที่ลดลง QoQ ซึ่งได้แก่ ต้นทุนด้านกฏระเบียบ ค่าใช้จ่ายด้านโครงข่าย ค่าใช้จ่ายด้านการจัดการทั่วไป รวมถึงภาระหนี้เสีย ในขณะเดียวกันรายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 9% YoY และ 55% QoQ (หนุนโดยยอดขายไอโฟน 6) อัตรากำไรขั้นต้นของรายได้จากการขายอยู่ที่ติดลบ 0.5% เทียบกับติดลบ 2% ในไตรมาส 3/57 (เนื่องจากยอดขายไอโฟน 6 เช่นกัน) เราคาดว่ารายได้บริการ (ที่ไม่รวมไอซี) เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 2% QoQ ซึ่งถือว่าปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สาม
รายได้บริการนอนว้อยซ์เพิ่มขึ้น 40% YoY และ 5% QoQ ซึ่งกลบผลกระทบทางลบจากรายได้บริการเสียงที่ยังคงลดลง (ลดลง 16% YoY และ 3% QoQ ) ต้นทุนด้านกฎระเบียบลดลง 27% YoY และ 13% QoQ เนื่องจากส่วนลดที่มากขึ้นของต้นทุนค่าโรมมิ่งสำหรับผู้ใช้บริการ 3 จีซึ่งมาใช้บนโครงข่าย 2 จี ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดเพิ่มขึ้น 13% ทั้ง YoY และ QoQ ค่าใช้จ่ายด้านการบริหารงานทั่วไปมีแนวโน้มทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ (เนื่องจากการกลับรายการสินค้าคงคลังของไอโฟน 5 และไม่มีการจ่ายโบนัสดังเช่นในไตรมาส 3/57) เราคาดว่าบริษัทมีแนวโน้มติดตั้งสถานีฐาน 3 จีบนคลื่นความถี่ 2.1 กิกะเฮิร์ซเสร็จสิ้นไปจำนวน 21,500 แห่ง ณ ปลายปี 2557 (เทียบกับ 20,500 แห่ง ณ สิ้นเดือนก.ย.57) และคาดจำนวนผู้ใช้บริการ 3 จีของ ADVANC อยู่ที่ 41 ล้านรายหรือคิดเป็น 92% ของจำนวนผู้ใช้บริการทั้งหมดของ ADVANC (เทียบกับ 88% ณ สิ้นเดือนก.ย.57)
แผนเชิงรุกมากขึ้นสำหรับธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์
สำหรับในปี 2558 บริษัทตั้งเป้าอัตราการใช้งานบริการเสียงสำหรับทั้งอุตสาหกรรมปรับตัวลดลง 5% ในขณะที่ตั้งเป้ารายได้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ของทั้งอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 3-4% (โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราการใช้งานบริการข้อมูลที่เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดถึง 200%) รวมถึงยอดขายเครื่องโทรศัพท์ของทั้งอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 10% (โดยเป็นอุปกรณ์ที่รองรับการใช้บริการ 3 จีจำนวน 20 ล้านเครื่อง) บริษัทตั้ง 3 เป้าหมายสำหรับการดำเนินธุรกิจในช่วงปี 2558-63 ซึ่งได้แก่ การขยายโครงข่ายโทรศัพท์เคลื่อนที่อย่างต่อเนื่อง การรุกลงทุนในธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ และรูปแบบบริการดิจิตอลที่หลากหลายมากขึ้นในอนาคต เป้างบลงทุนในปี 2558 อยู่ที่ 4 หมื่นล้านบาทโดยแบ่งเป็น 3 หมื่นล้านบาทสำหรับการขยายโครงข่าย 3 จีบนคลื่นความถี่ 2.1 กิกะเฮิร์ซ (เพิ่มขึ้นอีก 9 พันแห่งเป็น 2.9 หมื่นสถานีฐาน ณ ปลายปี 2558) ส่วนที่เหลือเป็นการลงทุนในโครงข่ายสำหรับธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ ในส่วนของธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ บริษัทตั้งเป้าที่จะสร้างสายเคเบิ้ลปลายทางที่ต่อเชื่อมเข้าบ้าน (last-mile cables) คิดเป็นจำนวน 10 ล้านครัวเรือนภายในอีก 5 ปีข้างหน้า ซึ่งจะเชื่อมต่อจากสายเคเบิ้ลไฟเบอร์ออฟติกที่มีอยู่แล้วซึ่งมีความยาว 1.2 แสนกม.
เราประเมินว่าการรุกขยายธุรกิจบรอดแบนด์ผ่านสายโทรศัพท์ของ ADVANC ในอีก 5 ปีข้างหน้าถือว่าเป็นการเข้ามาแข่งขันโดยตรงกับ JAS TRUE และ TOT นอกจากนี้บริษัทยังจะขยายเข้าสู่การเป็นผู้ให้บริการดิจิตอลผ่านการร่วมธุรกิจกับพันธมิตรและผู้ประกอบการด้านคอนเท้นต์ ซึ่งรวมบริการดังต่อไปนี้ได้แก่ บริการ AIS Play Box บริการ AIS Cloud+ บริการ AIS E-Money และ บริการ AIS Business Solutions เราเชื่อว่าบริษัทกำลังจะเปลี่ยนจากการเป็นผู้ให้บริการโทรคมนาคมมาเป็นผู้ให้บริการดิจิตอลแทน
