ช่อง Nation TV ดันกำไรฟื้นตัว
คาดกำไร 4Q57 ฟื้นตัวและเติบโตก้าวกระโดดปี 2558
เราคาดกำไร 4Q57 ของ NBC จะฟื้นตัวดีขึ้น QoQ จาก 1 ล้านบาท เป็น 6 ล้านบาท ตามการเติบโตของรายได้ค่าโฆษณาจากทีวีดิจิทัลช่อง Nation TV ที่มีการทยอยปรับขึ้นค่าโฆษณา (รายเดือนในบางรายการ) ตามฐานคนดูที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นไม่มาก แต่หากรวมทั้งปี 57 คาดกำไรอยู่ที่เพียง 12 ล้านบาท ลดลง 76% YoY เนื่องจากมีต้นทุนเพิ่มจากการออกอากาศทีวีดิจิทัล (ค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตและค่าบริการโครงข่าย) เราคาดกำไรปี 58 เติบโตก้าวกระโดดเป็น 81 ล้านบาท ตามทิศทางเม็ดเงินโฆษณามีแนวโน้มไหลมายังสื่อทีวีดิจิทัลมากขึ้น (ราคาถูกและครอบคลุม) โดยช่อง Nation TV ถือเป็นผู้นำช่องข่าว 24 ชั่วโมงมาโดยตลอด เรายังเลือก NBC เป็นหุ้นเด่นที่ได้ประโยชน์จากการขยายตัวของสื่อทีวีดิจิทัล
ครองอันดับ 1 ช่องทีวีดิจิทัลประเภทข่าวต่อเนื่อง
เดือน ธ.ค. 57 ส่วนแบ่งผู้ชมช่อง Nation TV (0.53%) ยังคงเป็นอันดับ 1 ของช่องทีวีดิจิทัลประเภทรายการข่าว (เป็นอันดับ 1 ตั้งแต่เดือน พ.ค.57) ตามมาด้วยช่อง TNN24 (0.47%) และ ThaiTV (0.46%) และเป็นอันดับ 13 เมื่อเทียบกับช่องทีวีดิจิทัลทุกประเภท (รวมฟรีทีวีเดิม 6 ช่อง) เราจึงคาดรายได้ค่าโฆษณา 4Q57 ของช่อง Nation TV จะเติบโต 10% QoQ เป็น 133 ล้านบาท ตามการทยอยปรับขึ้นค่าโฆษณา ขณะที่ค่าใช้จ่ายการออกอากาศทีวีดิจิทัลรับรู้อย่างเต็มไตรมาสตั้งแต่ 3Q57 แล้ว ขณะที่ธุรกิจสื่อวิทยุและนิวมีเดียคาดว่าจะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เราจึงคาดว่าการเติบโตธุรกิจสื่อทีวีดิจิทัลจะผลักดันให้กำไรฟื้นตัวดีขึ้น QoQ เป็น 6 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนคาดกำไรลดลงเล็กน้อยเนื่องจากมีต้นทุนเพิ่มขึ้นจากการออกอากาศบนแพล็ตฟอร์มทีวีดิจิทัล
การแข่งขันในช่องข่าวรุนแรงน้อยกว่าช่องวาไรตี้
การแข่งขันในช่องทีวีดิจิทัลประเภทรายการข่าวจำนวน 7 ช่องไม่รุนแรงตามคาด นับตั้งแต่เริ่มออกอากาศทีวีดิจิทัลอย่างเป็นทางการจนถึงเดือน ธ.ค.57 ส่วนแบ่งคนดูเฉลี่ยของกลุ่มอยู่ที่เพียง 0.3-0.35% และช่องอันดับ 1 (ช่อง Nation TV) มีส่วนแบ่งผู้ชมอยู่ที่ราว 0.5% เมื่อเทียบกับช่องทีวีดิจิทัลประเภทรายการวาไรตี้จำนวน 14 ช่อง มีส่วนแบ่งผู้ชมเฉลี่ยอยู่ที่ 6% และช่องอันดับ 1 (ช่อง 7HD) มีส่วนแบ่งผู้ชมอยู่ที่กว่า 44%
ปัญหากลุ่มทุนใหม่ต้องติดตาม แต่ยังไม่น่ากังวล
ปัญหาความขัดแย้งระหว่างบริษัทแม่ (NMG) กับกลุ่มผู้ถือหุ้นใหม่ (SLC) เป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม (กรณีมีผลต่อนโยบายการทำงาน) เราคาดว่าจะได้ข้อยุติภายในการประชุมผู้ถือหุ้นเดือน เม.ย.58 ขณะที่ประเด็นอาจผิดหลักเกณฑ์ผู้ประกอบการ 1 ราย ห้ามเข้าประมูลช่องทีวีดิจิทัลประเภทเดียวกันเกิน 2 ช่อง เรามองว่าไม่น่ากังวล เนื่องจากหาก กสทช. สรุปว่าผิดหลักเกณฑ์ SLC ก็เพียงแค่ขายหุ้น NMG ออกมาให้มีสัดส่วนในการถือไม่เกิน 10% ซึ่งจะไม่ถือว่าเป็นผู้ประกอบการรายเดียวกัน
