SET ทดสอบ 1538 จุด
SET View
- แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1,520 – 1,538 จุด
SET มีโอกาสรีบาวน์ขึ้นทดสอบจุดสูงสุดเดิมบริเวณ 1538 จุด อีกครั้งแต่เชื่อว่าจะยังไม่ผ่าน และ SET จะเริ่มพักฐาน แม้นักลงทุนสถาบันซื้อสุทธิต่อเนื่อง 4 วันทำการเป็นปัจจัยหนุน SET ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมาจนถึงเมื่อวานนี้ แต่ปริมาณซื้อสุทธิจากต้นปีราว 5.1 พันล้านบาทสูงกว่ายอดซื้อสุทธิเดือนม.ค. 3 ปีย้อนหลังที่ราว 1.5-4.1 พันล้านบาทแล้ว บ่งบอกถึงความเสี่ยงต่อการกลับมาขายทำกำไรช่วงที่เหลือของเดือน นักลงทุนต่างชาติที่ขายสุทธิกว่า 2.2 พันล้านบาทยืนยันว่าปัจจัยภูมิภาคยังไม่สนับสนุนเงินทุนไหลเข้า ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐวัดโดย Dollar Index มีทิศทางแข็งค่าต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีปรับลดลงทำจุดต่ำสุดรอบ 20 เดือนที่ 1.90% แสดงถึงนักลงทุนคงถอยห่างจากการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง Non-US ส่วนราคาน้ำมันดิบ Brent ล่าสุดปรับลงทำจุดต่ำสุดใหม่แถว US$46 ต่อบาร์เรล ยังเพิ่งความเสี่ยงการถูกขายทำกำไรหุ้นกลุ่มพลังงานที่รีบาวน์ขึ้นมาก่อนหน้านี้ ขณะที่การทยอยประกาศผลการดำเนินงานปี 57 ของกลุ่มธนาคารไปจนถึงปลายสัปดาห์นี้อาจมีการขายทำกำไร (Sell-On-Fact) ทางเทคนิค SET กำลังรีบาวน์ขึ้นทดสอบจุดสูงสุดเดิมบริเวณ 1538 จุด หากผ่านไปได้จะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นมีแนวต้านถัดไปบริเวณ 1550 จุด หากไม่ผ่านมีโอกาสกลับมาสร้างฐานบริเวณ 1520 จุดหรือต่ำกว่า
- กลยุทธ์การลงทุน เก็งกำไรระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุนรอดูสัญญาณการ Break (ขึ้น-ลง) หากรับความเสี่ยงได้มากเน้นขึ้นขาย-ลงซื้อ แต่ถ้า SET ปิดต่ำกว่า 1520 จุดกลับมาถือเงินสด
- Top Daily Pick : CBG (คาดผลประกอบการเติบโตกว่า 26% ปี 58 จากการขยายตลาดต่างประเทศ CLMV อย่างต่อเนื่อง รวมถึงต้นทุนลดลงจากการผลิตขวดแก้วเอง) EFORL (ผลการดำเนินงานปี 58 จะโตก้าวกระโดดจากการรวมงบ WCIH เข้ามาเต็มไตรมาสตั้งแต่ 1Q58)
- Technical Pick : AJD AKR PERM JSP BMCL
- Theme Play : หุ้นกลุ่มที่มีโมเมนตัมดี (FVC ROJNA BECL IFEC SAMTEL HOTPOT CFRESH) ที่ outperform ตลาดได้สองสัปดาห์ต่อเนื่อง Laggard play (ADVANC BANPU LH) /กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัยปันผลเด่น (AP QH SIRI) /หุ้นเครือข่ายร้านอาหาร/ความงามที่จะฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ (BEAUTY M MC SST) /หุ้นทีวีดิจิทัล (GRAMMY NBC RS WORK) เรตติ้งมีแนวโน้มดีขึ้นต่อเนื่อง
- รายงานวันนี้
Update : RS (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 15.10 บาท) ราคาหุ้นเริ่มเล่นบนความคาดหวังสูง
Comment : SPALI (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 32.70 บาท) ยอดขายปี 57 เติบโต 10%
Strategy Talk
- GRAMMY จะเป็นหุ้น Turnaround เด่นของปี
•หุ้น GRAMMY เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นแนะนำประจำปี 58 ของเรา แต่ที่ผ่านมาราคาหุ้น underperform ที่สุดในกลุ่มธุรกิจทีวีดิจิทัลคาดว่าเกิดจากความคาดหวังเชิงลบของนักลงทุนต่อผลประกอบการที่จะคงขาดทุนในปี 58 ,การเพิ่มทุนในบริษัทย่อยให้กับพันธมิตร (คุณถกลเกียรติ) และพัฒนาการช่องดิจิทัลของ GRAMMY ยังทำ rating ได้ไม่ดีโดยเฉพาะเมื่อเทียบกับช่องของ WORK และ RS อย่างไรก็ตามเรายังคงมุมมองว่า GRAMMY จะพลิกฟื้นขึ้นได้โดยจะเห็นพัฒนาการที่ชัดเจนขึ้นในปีนี้
•เราคาดผลประกอบการปี 58 จะขาดทุนลดลงเหลือแค่ 464 ล้านบาทลดลงอย่างมากจากขาดทุนราว 2 พันล้านในปี 57 โดยมีพัฒนาการที่คาดหมายคือ (1) ปีนี้จะเริ่มลงรายการใหม่ๆในช่องดิจิทัลเต็มปี ซึ่งช่อง ONE ก็มีส่วนแบ่งผู้ชมพุ่งขึ้นจากอันดับ 16 มาอยู่อันดับ 11 ทันทีหลังเริ่มลงรายการใหม่ตั้งแต่เดือน ต.ค. ปี 57 โดยเราประเมินว่า content ของ GRAMMY มีจุดแข็งจากทีมงานที่มีประสบการณ์และมีผลงานที่ประสบความสำเร็จมาแล้วมาก (Exact, Scenario, GTH) ไม่ด้อยกว่าของ RS หรือ WORK จึงมองว่าช่องดิจิทัลของ GRAMMY จะสามารถไต่อันดับขึ้นไปใกล้เคียงช่อง 8 ของ RS ที่อยู่อันดับ 5-6 ได้ไม่ยากและจะเป็นตัวพลิกฟื้นธุรกิจตามค่าโฆษณาที่เรียกเก็บได้มากขึ้น (2) GRAMMY มีแผนทยอยดึงรายการที่ออกอากาศในช่อง 5 และ 9 กลับมาออกอากาศในช่องดิจิทัลของตนเองแบบที่ WORK ทำ แม้ในระยะสั้นมีความเสี่ยงที่จะเสียรายได้จากปริมาณเม็ดเงินโฆษณาอาจตามมาน้อยกว่าค่าเช่าช่องที่จ่ายให้ช่อง 5 และ 9 แต่เรามองว่าจะเป็นผลดีในระยะยาวเพราะปัจจุบันรายได้จากทางช่อง 5 และ 9 ก็ค่อยๆลดลงตามส่วนแบ่งผู้ชมลดลงต่อเนื่องและจะเป็นการกลับมาช่วยสร้างฐานผู้ชมให้ช่องดิจิทัลของ GRAMMY เสริมการเติบโตในระยะยาว (3) ปีนี้ก็จะเป็นปีแรกที่ไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนเดือนละ 200 ล้านบาทจากการตัดขายธุรกิจเพย์ทีวีให้ CTH ไปแล้ว
•เรื่องการเพิ่มทุนให้คุณถกลเกียรติ วีรวรรณ (บอย) เข้ามาถือหุ้นในบริษัทย่อย GMM One ถึง 49% ก็เป็นอีกประเด็นที่กดดันราคาหุ้นเพราะGRAMMY จะเสียส่วนแบ่งรายได้จากช่อง GMM One ครึ่งหนึ่งทันที แต่เรามองว่าเป็นเรื่องดีในการดึงตัวคุณบอยที่เป็นผู้บริหารและเป็นนักผลิตรายการที่ประสบความสำเร็จมากให้ผูกพันกับบริษัทในภาวะที่มีช่องอื่นๆเกิดขึ้นมากและมีโอกาสถูกดึงตัวไป อีกทั้งจะเพิ่มแรงจูงใจให้คุณบอยบริหารงานให้เกิดประสิทธิภาพมากขึ้นและทุ่มเทมากขึ้น เราประมาณผลกระทบและปรับลดราคาที่เหมาะสมลงจาก 23.8 บาท เหลือ 16 บาททั้งนี้ก็ยังมี upside จากราคาปัจจุบันอยู่สูงมากเกือบ 25 %
สรุป GRAMMY (ซื้อ/มูลค่าที่เหมาะสม 16 บาท) ปัจจุบันยังมองน่าสนใจเข้าลงทุน เหมาะแก่การทยอยเข้าสะสมถือลงทุนระยะยาวตามการฟื้นตัว (6-12 เดือน) มองตลาดจะค่อยๆกลับมาให้มูลค่าใน GRAMMY หลังเห็นพัฒนาการที่จะดีขึ้นปีนี้ ทำให้ราคาหุ้นปัจจุบันที่ยิ่งปรับตัวเป็นโอกาสเข้าลงทุนน่าสนใจยิ่งเพิ่ม upside ให้นักลงทุน โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ RS WORK NBC ที่ราคาปรับตัวขึ้นมาจน upside เหลือน้อยกว่า
