แนวโน้มเงินลงทุนจากต่างประเทศมีโอกาสฟื้นตัว
รอการกลับมาของเงินลงทุนต่างประเทศ
เราคาดยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุน และอนุมัติการลงทุนจากต่างประเทศโดยตรง (FDI) จะค่อยๆฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป หลังภาครัฐได้อนุมัติมูลค่าขอรับการส่งเสริมการลงทุนเพิ่ม และจากประเด็นการเมืองเริ่มคลี่คลายมากขึ้น จากสถิติยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนและได้รับการสนับสนุนลงทุนรายเดือนมีตัวเลขอยู่ในระดับที่ดีขึ้นนับจากเดือน มิ.ย แม้ว่าจะมียอดสะสมในช่วง 9M57 (ม.ค.- ก.ย. ) ของยอดขอรับการส่งเสริม ที่ 3.1 แสนล้านบาทลดลง 11.4% YoY และ ยอดอนุมัติการลงทุน 2.6 แสนล้านบาท จะลดลง 26% YoY อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่าแนวโน้มตัวเลขของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ยังคงมีความต่อเนืองโดยเฉพาะจากประเทศญี่ปุ่นซึ่งเป็นลูกค้าหลัก ที่ยังคงให้ความสนใจลงทุน และขยายการลงทุนในประเทศไทย และกลุ่มที่ยังให้ความสนใจยังคงเป็นอุตสาหกรรมยานยนต์และชิ้นส่วนยานยนต์เป็นหลัก ส่วนหนึ่งมาจากโครงการECO-car ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐ ขณะที่มีประเทศที่ให้ความสนใจลงทุนเพิ่มขึ้นจากปีก่อนแตกต่างจากประเทศอื่นคือ ประเทศเกาหลีใต้ ที่เริ่มเข้ามาลงทุนในอุตสาหกรรมเหล็ก
ECO-car เป็นตัวขับเคลื่อนระยะยาว
จากโครงการ ECO-Car ที่กลุ่มผู้ประกอบการรายใหญ่จากต่างประเทศ ให้ความสนใจขยายการลงทุน หลังจากภาครัฐได้มีการอนุมัติโครงการให้กับผู้ประกอบการที่ขอรับการส่งเสริมไปแล้ว 9 ราย โดยผู้ประกอบการที่รอการอนุมัติการส่งเสริมเหลืออีกเพียง 1 รายคือ Volkswagen เป็นการลงทุนขยายกำลังการผลิตครั้งแรกในประเทศไทย โดยล่าสุด BOI ได้อนุมัติ ให้กับ 4 ผู้ประกอบการคือ Toyota ,SAIC-CP หรือ MG SUZUKI และ HONDA มีมูลค่าลงทุนรวม 3.4 หมื่นล้านบาท จากมูลค่าลงทุนรวม 8.1 หมื่นล้านบาท เราคาดว่าเป็นสัญญาณที่ดีต่อการขยายตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์รวมถึงกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์ที่มีโอกาสขยายตัวต่อเนื่องในระยะยาว เป็นโอกาสของกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมในการขายที่ดินและโรงงานให้เช่าในอนาคต
HEMRAJ ผู้ถือหุ้นใหญ่ มี.ค. 58 มีความชัดเจน
สำหรับผลของการเข้าถือหุ้น HEMRAJ ของ WHA ในการขอเข้าซื้อหุ้นแบบเป็นมิตร โดยกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ในสัดส่วนการถือครอง 22% ได้ทำข้อตกลงการซื้อขายหุ้นแล้ว และ WHA มีการทำคำเสนอซื้อกับผู้ถือหุ้นรายอี่นในราคา 4.50 บาท โดยมีเงื่อนไขการถือหุ้นต้องอยู่ในสัดส่วนมากกว่า 50% จึงจะทำข้อตกลง เราคาดว่าความชัดเจนดังกล่าวจะเกิดขึ้นในช่วงเดือน มึ.ค. 58 โดยเรามองว่าHEMRAJ เป็นนิคมอุตสาหกรรมที่มีความน่าสนใจ จากการเป็นผู้ประกอบการในพื้นที่ดิน จ.ระยองที่มีโอกาสขยายตัวจากกลุ่มลูกค้ายานยนต์ที่มีลูกค้ารายใหญ่ เช่น GM FORD MAZDA และ SUZUKI โดยปัจจุบันมีพื้นที่รองรับการเติบโตกว่า 1 หมื่นไร่ โดยแนะนำ เก็งกำไรในกรอบราคาเสนอซื้อที่ 4.50 บาท
คงน้ำหนักการลงทุน “เท่ากับตลาด” การการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
เรามองการฟื้นตัวของกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมจะเป็นแบบค่อนเป็นค่อยไป มากกว่าการเร่งตัว แม้ปัจจัยการเมืองจากคลี่คลายไปแล้วเชื่อว่านักลงทุน FDI บางส่วนยังรอความชัดเจนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก การให้สิทธิประโยชน์แบบใหม่ (non-tax privilege) จะมีเฉพาะบางอุตสาหกรรมเช่นชิ้นส่วนรถยนต์ และอิเล็กทรอนิกส์ที่จะมีการขยายตัวตามแผนลงทุนระยะยาว ขณะที่มีปัจจัยบวกจากฐานการผลิตในกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ปัจจุบันช่วยสนับสนุนต่อยอดการลงทุนให้มีความต่อเนื่อง เราคาดว่าหลังการอนุมัติ ECO-car phase II จะช่วยการขยายตัวของกลุ่มยานยนต์ โดยมีอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่นกลุ่มอิเลคทรอนิคส์ กลุ่มอาหาร และกลุ่มเครื่องมือเครื่องจักรมีโอกาสขยายตัวและลงทุนเพิ่ม หุ้นTop Pick ของกลุ่มยังคงเป็น AMATA จากงานในมือที่สูงกว่ากลุ่ม 4.6 พันล้านบาทรอบันทึกรายได้ต่อเนื่อง และ 4Q57 จะมีผลประกอบการที่โดดเด่นกว่ากลุ่ม แนะนำ “ซื้อ”
