AP ซื้อ ราคาพื้นฐาน 7.96 บาท
AP : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่1,035.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.5%qoq และ 155.3%yoy โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง, การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเป็นอย่างดี และค่าใช้จ่ายภาษีที่ต่ำลงเป็น 15.3% ทั้งนี้ผลประกอบการออกมาสูงกว่าที่เราคาดว่า 7.4% จากรายได้ที่สูงกว่าคาดจากโครงการอสังหาริมทรัพย์ด้านที่อยู่อาศัย และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าคาด คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยยอดขายพรีเซลล์ที่โดดเด่นและราคาหุ้นในระดับต่ำ ทั้งนี้ AP มีแนวโน้มจะบรรลุยอดขายที่ 22,500 ล้านบาท ด้วยการเติบโตที่โดเด่นที่ 48.2%yoy ราคาพื้นฐานอยู่ที่ 7.96 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
BCH ขาย ราคาพื้นฐาน 7.00 บาท
BCH : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 128 ล้านบนาท ลดลง 23.4%yoy แต่เพิ่มขึ้น 16.4%qoq โดยผลประกอบการนั้นน่าผิดหวัง เนื่องจากการฟื้นตัวของ WMC และ NVH นั้นใช้เวลามากกว่าที่คาดไว้เดิม ทั้งนี้แม้เราคาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวขึ้นในปีหน้า ราคาหุ้นดูเหมือนจะได้วิ่งไปล่วงหน้าจนเกินราคาพื้นฐานและกำลังมีการซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มแล้ว ปรับลดคำแนะนำจากซื้อ เป็นขาย ด้วยราคาพื้นฐานที่ 7.00 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
BGH ซื้อ ราคาพื้นฐาน 22.00 บาท
BGH : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 1,928 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.5%yoy และ 28.4%qoq โดยผลประกอบการนั้นดีต่อเนื่อง ซึ่งยืนยันมุมองของเราว่ากลุ่มโรงพยาบาลนั้นมีความยืดหยุ่นต่อการฟื้นตัวอย่างล่าช้าของเศรษฐกิจ และด้วยความสามารถของผู้บริหารในการรักษาต้นทุนในการดำเนินงาน ขณะที่มีการขยายอัตราการให้บริการอย่างต่อเนื่อง และการผ่อนคลายลงของทางการเมืองในประเทศ เราคาดว่าการเติบโตของผลประกอบการของ BGH จะเป็นไปอย่างต่อเนื่องในอีกหลายปีข้างหน้า คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 22 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
CK ซื้อ ราคาพื้นฐาน 34.50 บาท
CK : บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3/57 ที่ 1,202 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.1%yoy และ 285.3%qoq ทั้งนี้แม้ gross margin จะสามารถรักษาระดับได้ดี CK รายงานผลประกอบการหลักลดลง yoy ด้วยเหตุผลง่ายๆจากยอดขายที่น้อยลง ทั้งนี้ด้วยความตึงเครียดทางการเมืองที่ผ่อนคลายลง และโครงการเมกะโปรเจกต์ที่จะเข้ามาตามนโยบายของรัฐบาล เราคาดว่าจะเห็นการดำเนินงานของโครงการเมกะโปรเจกต์ในปีหน้า ซึ่งด้วยปัจจัยนี้และการมีเงินสดมากขึ้นจากการขายสินทรัพย์ ทำให้ CK มีแนวโน้มจะมีการเติบโตของผลประกอบการในระดับสูงในปีหน้า คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 34.50 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
DRT ถือ ราคาพื้นฐาน 5.50 บาท
DRT : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 49 ล้านบาท ลดลง 41.7%yoy และ 52.4%qoq โดยผลประกอบการนั้นน่าผิดหวัง จากการที่บริษัทประเมินกำลังซื้อของผู้บริโภคผิดพลาด จากการที่กำลังซื้อในต่างจังหวัดอยู่ในระดับต่ำมาก ทั้งนี้หลังจากฐานที่ต่ำในปีนี้ เราคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวขึ้นบ้างในปีหน้า อย่างไรก็ดีการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของ DRT อาจต้องใช้เวลา ซึ่งในขณะนี้ เราปรับลดคำแนะนำจากเดิมซื้อ เป็น ถือ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 5.50 บาท ราคาเหมาะสมที่ควรเข้าซื้อคือ 4.40 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
ESSO ขาย ราคาพื้นฐาน 5.00 บาท
ESSO : บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 2,795 ล้านบาท โดยเป็นการขาดทุนติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 3 เนื่องจากมีการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นและค่าการกลั่นที่อ่อนแอลง ทั้งนี้ผลประกอบการไตรมาสที่ 3/57 นั้นต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ และแย่กว่ากลุ่ม (TOP และ BCP) เราคาดว่าจะมีการขาดทุนอีกครั้งในไตรมาสที่ 4/57 จากโอกาสขาดทุนในสต็อกน้ำมัน คงคำแนะนำ ขาย ด้วยราคาพื้นฐานที่ 5.00 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
ITD ซื้อ ราคาพื้นฐาน 7.50 บาท
ITD : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 291 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,112.5%yoy และ 482.0%qoq โดยผลประกอบการนั้นดีกว่าที่คาดว่า จากปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของยอดขายในระดับสูงและค่าใช้จ่ายด้านภาษีที่ต่ำลง ทั้งนี้ความสำเร็จในการเพิ่มทุนเมื่อเร็วๆนี้ ได้ช่วยลดภาระดอกเบี้ยของ ITD ลง และทำให้ผลประกอบการจะเติบโตได้ ดังนั้นเราคาดว่า ITD จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากโครงการเมกะโปรเจกต์ที่จะเริ่มขึ้นในปีหน้า คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 7.50 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
MCOT ขาย ราคาพื้นฐาน 15.90 บาท
MCOT : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 เพียง 90 ล้านบาท ลดลงอย่างมากถึง 46%yoy และ 46%qoq โดยผลประกอบการนั้นน่าผิดหวังและต่ำกว่าที่เราคาดไว้มาก เนื่องจากรายได้ต่ำลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการที่รายได้ค่าโฆษณาในไตรมาสที่ 3/57 นั้นลดลง 24%yoy ซึ่งแย่กว่าอุตสาหกรรมที่ลดลง 8.4%yoy สำหรับในอนาคตต่อไป เราคาดว่า MCOT กำลังสูญเสียความสามารถในการแข่งขันไปให้กับผู้ประกอบการทีวีดิจิตอลรายใหม่ ซึ่งมีศิลปินในสังกัด และมีโปรแกรมทีวีที่ได้รับความนิยม รวมทั้งมีอัตราค่าโฆษณาที่ต่ำกว่า คงคำแนะนำ ขาย ด้วยราคาพื้นฐานที่ 15.90 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
QH ซื้อ ราคาพื้นฐาน 4.90 บาท
QH : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 1,069.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.3%qoq และ21.4%yoy โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของรายได้และการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งผลกำไรจากการลงทุนในบริษัทย่อย รายได้ที่ดีกว่าคาดจากโครงการอสังหริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย ได้ชดเชยกับ gross margin ที่อ่อนแอลง เรามีมุมมองด้านบวกต่อแนวโน้มรายได้ในปี 2558 จากปัจจัยหนนุจากส่วนแบ่งที่มากขึ้นของคอนโดเป็น 29.7% ของรายได้โดยรวม คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วย จากการที่ราคาหุ้นยังอยู่ในระดับต่ำและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในระดับสูง ราคาพื้นฐานอยู่ที่ 4.90 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
TUF ซื้อ ราคาพื้นฐาน 96.00 บาท
TUF : บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3/57 ที่ 1,922 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91%yoy และ 26%qoq ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ โดยผลประกอบการที่เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อนเป็นผลจากฐานที่ต่ำซึ่งได้รับผลกระทบจากการระบาดของโรค EMS ทั้งนี้หากเทียบกับไตรมาสก่อน ผลประกอบการในไตรมาสที่ 3/57 ที่เพิ่มขึ้นนั้นมากจาก gross margin ที่ดีขึ้นในธุรกิจแบรนด์ทูน่า เนื่องจากต้นทุนปลาทูน่าลดลง เรามีมุมมองด้านบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในปี 2558 จากการผ่อนคลายลงของโรคระบาด EMS และผลกระทบจากการทำ M&A ราคาพื้นฐาน 96 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
TRUE ถือ ราคาพื้นฐาน 11.50 บาท
TRUE : บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 2,616 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 3/57 โดยเป็นการขาดทุนจากค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดมากขึ้น ท่ามกลางการแข่งขันที่สูงขึ้นในอุตสาหกรรม และต้นทุนการเงินที่มากขึ้น อย่างไรก็ดีเราเห็นแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาสที่ 4/57 จะปรับตัวดีขึ้น คงคำแนะนำ ถือ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 11.50 บาท ราคาเหมาะสมที่ควรเข้าชื้อคือ 10.30 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
BCP ซื้อ ราคาพื้นฐาน 42.75 บาท
BCP : เราได้เข้าประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ โดยรวมแล้วเรายังคงชอบ BCP ท่ามกลางหุ้นอื่นๆในกลุ่มโรงกลั่น เราเชื่อว่า BCP จะสามารถนำเสนอผลประกอบการที่ดีได้ในปี 2558 ด้วยปัจจัยผลักดันจากผลประโยชน์ของโครงการพลังงานทดแทน และการดำเนินงานอย่างเต็มปีของโรงกลั่น เราไม่เห็นปัจจัยลบจากการที่ PTT อาจลดการถือหุ้นลง คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 42.75 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
PTTGC ซื้อ ราคาพื้นฐาน 73.00 บาท
PTTGC : ตามที่เราได้กล่าวไว้ ผลประกอบการของ PTTGC ในไตรมาสที่ 3/57 มีการฟื้นตัวอย่างชัดเจน จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจโอเลฟิน ทั้งนี้ผู้บริหารคาดว่าธุรกิจโอเลฟินที่ดีจะยังดำเนินต่อเนื่องไปยังไตรมาสที่ 4/57 และปีหน้า ทั้งนี้ราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวเพิ่มขึ้น 12% นับจากเราออกบทวิเคราะห์เมื่อ 22 ต.ค. 2557 ราคาหุ้นได้สะท้อนความเป็นไปได้ที่บริษัทจะจ่ายภาษีที่สูงขึ้นให้กับกองทุนน้ำมันภายใต้แผนปฏิรูปพลังงาน ราคาหุ้นขณะนี้ซื้อขายในระดับที่ถูกเพียง 8 เท่า 2558 PE เทียบกับ 9 เท่า PE ของกลุ่มน้ำมันและก๊าซ PTTGC นี้เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราจากราคาหุ้นที่ถูกที่สุด คงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาพื้นฐานที่ 73.00 บาท (รายละเอียดอยู่ในบทวิเคราะห์วันนี้)
