LPN

3Q57 กำไรโตเทียบรายไตรมาสแต่ปรับลดเทียบรายปี

LPNมีกำไรสุทธิ 561 ล้านบาท ปรับเพิ่ม 53% QoQ ใกล้เคียงคาด เป็นผลจากการรับรู้รายได้ 3.5 พันล้านบาท เติบโต 41% QoQ ขณะที่มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย 31.6% เทียบกับ 2Q57 ที่ 32.3% ขณะเดียวกันบริษัทควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีเมื่อเทียบกับยอดขายลดลงอยู่ที่ 12% จาก 15% ของไตรมาสก่อน เมื่อเทียบกับรายปี กำไรสุทธิปรับลด 9% มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่น้อยลง เนื่องจากการบันทึกรายได้สินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ต่ำกว่า ทำให้งวด 9M57 กำไรสุทธิของ LPN ลดลง 28% YoY เกิดจาก 2 สาเหตุ คือ 1) การรับรู้รายได้ 8.5 พันล้านบาทลดลง 17% YoY 2) อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปรับลดเป็น 32% จากปีช่วงเดียวกันของปีก่อน 34%

รอการเติบโตใน 4Q57

สำหรับแนวโน้มผลประกอบการใน 4Q57 ของ LPN เราคาดว่าจะเห็นการเติบโตสูงสุดของปีในไตรมาสนี้ จากงานในมือรอบันทึกรายได้ปัจจุบันที่มีอยู่ในมือแล้ว 3.4 พันล้านบาท ซึ่งเราคาดว่าจะLPN จะสามารถบันทึกรายได้ใน 4Q57 ได้ราว 4-4.5 พันล้านบาทได้ ทำให้LPN จะมีผลประกอบการที่มีการเติบโตมากสุดของปี ทั้งนี้สำหรับปี 2558 LPN มีงานในมือรอบันทึกรายได้แล้ว 1.6 หมืนล้านบาท คิดเป็น 90% ของประมาณการเรา อย่างไรก็ดียังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือการอนุมัติEIA ของโครงการ Lumpini Condotown LT- รังสิตที่รอผลวันที่18 พย.นี้ซึ่งกรณีผลของEIA ไม่อนุมัติจะกระทบรายได้ของ LPN ในปี 2558 ราว 3 พันล้านบาท สำหรับกรณีผลของ EIA อนุมัติ เราจะเห็นผลประกอบการที่เติบโตเด่นสุดใน 3Q58 ส่วนหนึ่งเป็นการบันทึกรายได้ของโครงการดังกล่าว

เตรียมเปิดโครงการใหม่กระตุ้นยอดขาย

LPN รายงานยอดขายในช่วง 10M57 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท สำหรับแนวโน้มยอดขายทั้งปีเราคาดว่ายอดขายของ LPN ทำได้ต่อเนื่อง คาดยอดขายทั้งปีทำได้ราว 1.8 หมื่นล้านบาท จากแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 4 แห่ง มูลค่ารวม4.6 พันล้านบาทช่วยผลักดัน จากสินค้าที่เปิดตัวขายในต่างจังหวัด 2 แห่งที่ ชะอำ และอีก2 โครงการ LT- ร่มเกล้าสุวรรณภูมิ LV-อ่อนนุช-ลาดกระบัง เราคาดว่าการระมัดระวังการขายและเปลี่ยนนโยบายการขายที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น โดยเน้นการขายสินค้าแบบค่อยเป็นค่อยไป เน้นสร้างประสิทธิภาพในการทำกำไร ลดสินค้าในมือปัจจุบันที่ 1.4 หมื่นล้านบาทจะช่วย LPN บริหารการขายและความสามารถทำกำไรได้ดีขึ้น โดยยังคงต้องระมัดระวังการเปิดตัวโครงการใหม่ที่ควรผ่านการอนุมัติของคณะกรรมการ EIA แล้ว