3Q57 ถูกกดดันจากค่าเสื่อมและค่าใช้จ่ายพิเศษ
กำไรสุทธิ 3Q57 ต่ำเป็นประวัติการณ์
ผลประกอบการ 3Q57 SYMC มีกำไรสุทธิ 38 ล้านบาท ลดลง 37% YoY และ 27% QoQ (ต่ำกว่าคาดถึง 40%) เนื่องจากต้นทุนดำเนินงานเร่งตัวขึ้นกว่าเราคาด หลังจากการลงทุนโครงข่ายส่วนที่เหลือในภาคใต้ตอนล่างแล้วเสร็จ ทำให้บริษัทรับรู้ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น 17% QoQ ประกอบกับมีค่าใช้จ่ายพิเศษในการเริ่มให้บริการลูกค้าที่ทำสัญญาระยะยาวราว 10 ล้านบาท ส่งผลให้ต้นทุนดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 37% YoY และ 11% QoQ ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 2% QoQ ฉุด Gross margin และ EBITDA margin เหลือ 43.3% และ 40.1% ตามลำดับ นอกจากนี้การกู้เงินระยะยาวรองรับการลงทุนโครงข่าย ทำให้บริษัทมีอัตราหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อทุนเพิ่มเป็น 0.96 เท่า จาก 0.82 เท่าใน 2Q57
รายได้ยังเพิ่มขึ้นไม่ทันกับต้นทุน
รายได้จากการให้บริการ 3Q57 เพิ่มขึ้นจาก 2Q57 น้อยกว่าเราคาด 4% โดยมีรายได้จากการให้บริการวงจรเช่า 327 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 2% QoQ ในจำนวนนี้รายได้จากบริการ IPLC เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 3% QoQ และ 121% YoY (มีสัดส่วนรายได้ 22% ของรายได้ให้เช่าวงจร) ส่วนรายได้บริการ Private Network ฟื้นตัวขึ้นชดเชยรายได้กลุ่ม Broadcast ที่ลดลง ส่งผลให้รายได้บริการ Private Network มีสัดส่วนเพิ่มเป็น 25% ขณะที่รายได้บริการกลุ่ม Broadcast มีสัดสวนราว 8% ลดลงจาก 10% ใน 2Q57
อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ
จากการสอบถามกับบริษัทเบื้องต้น เราคาดว่าใน 4Q57 ค่าเสื่อมราคามีแนวโน้มทรงตัวจาก 3Q57 รวมทั้งค่าใช้จ่าย SG&A จะลดลงจากฐานที่สูงกว่าปกติใน 3Q57 อย่างไรก็ตามผลประกอบการ 9M57 มีกำไรสุทธิคิดเป็น 56% ของทั้งปี (คาดกำไรสุทธิ 249 ล้านบาท) ทำให้ SYMC มีความเสี่ยง Downside จากการถูกปรับประมาณการลงเพื่อสะท้อนต้นทุนดำเนินงานเร่งตัวขึ้นกว่าประมาณการ (บริษัทจะประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 14 พ.ย.นี้)
การลงทุนโครงข่ายเคเบิ้ลใต้น้ำชัดเจน ธ.ค.57
สำหรับแผนการร่วมลงทุนโครงข่ายเคเบิ้ลใต้น้ำกับกลุ่ม Consortium เพื่อเชื่อมต่อประเทศมาเลเซีย, ไทย และกัมพูชา ระยะทาง 1,300 กิโลเมตร รองรับการขยายตัวของการสื่อสารระหว่างประเทศ และช่วยลดต้นทุนการเช่าโครงข่ายระหว่างประเทศเพื่อให้บริการ IPCL บริษัทคาดว่าจะได้ข้อสรุปรายละเอียดโครงการและเซ็นสัญญาได้ภายในเดือน ธ.ค.นี้ (เดิมเดือน ต.ค.)
