คาดกำไร 3Q57 จะทำสถิติสูงสุดในรอบปี
คาดกำไรเติบโตสูง 944 ล้านบาท
เราคาดกำไรสุทธิของ 3Q57 ทำได้สูงถึง 944 ล้านบาท เติบโต 33% QoQ และ 109% YoY สาเหตุจากการบบันทึกรายได้ที่ 7.2 พันล้านบาทเติบโต 23% QoQ และ 69%YoY สาเหตุจากเริ่มบันทึกรายได้การโอนกรรมสิทธิ์ โครงการคอนโดมีเนียม 2 แห่งคือ โครงการ Aspire-พระราม 9 และ Aspire-สุขุมวิท 48 และยังคงรับรู้รายได้ต่อเนื่องจากโครงการ Life-รัชดา โดยมีสัดส่วนรายได้สินค้าคอนโดมีเนียมเป็นหลัก 55% ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยปรับลดเล็กน้อยเมื่อเทียบกับรายไตรมาสเป็น 33.2% จาก 33.8% มาจากการบันทึกรายได้สินค้า Aspire มีอัตรากำไรขั้นต้นน้อยกว่า โดยมีการเสียภาษีในอัตราที่ลดลงจากปกติ 5%เนื่องจากมีการบันทึกกลับรายการจากบริษัทลูก โดยรวมAP จะมีกำไรงวด 9M57 ที่ 1.9 พันล้านบาท เติบโต77% YoY
แม้กำไร 4Q57 ปรับลดแต่จะฟื้นตัวใน 1Q58
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการใน 4Q57 เราคาดAP จะมีผลประกอบการที่อ่อนตัวลง เนื่องจากแผนการรับรู้รายได้ที่จะเกิดขึ้นจากโครงการคอนโดมีเนียมมีเพียง 2 แห่งคือ Rhythm-สาธร-นราธิวาส และ Aspire – รัตนาธิเบตธ์ ซึ่งมีมูลค่าโครงการรวม 2.57 พันล้านบาท จะรับรู้รายได้เพียง 700 ล้านบาท ทำให้การบันทึกรายได้จะมาจากยอดขายของแนวราบเป็นหลัก มีผลต่อผลประกอบการ 4Q57 อย่างไรก็ดี ในปี 2558 AP มีงานในมือของสินค้าคอนโดมีเนียมราว 8 พันล้านบาท ที่รอบันทึกรายได้โดยคาดใน 1Q58 จะกลับมามีรายได้เติบโตอีกครั้งจากแผนโอนกรรมสิทธิ์ของโครงการ Rhythm –สาธรที่มีมูลค่ารอบันทึกรายได้ 2 พันล้านบาท
สินค้าแนวราบเป็นตัวเร่งยอดขายปลายปี
เราคาดยอดขายใน 4Q57 ของ AP ราว3-4 พันล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากการทำการตลาดที่บริษัทจัดงาน Ap Space Odyssey ที่สยามพารากอนในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาผู้บริหารคาดมียอดขายราว1 พันล้านบาท -ขณะที่ใน 4Q57 มีแผนเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 2 แห่งมูลค่า 2.1 พันล้านบาท รวมถึงสินค้ารอการขาย 2.5 หมื่นล้านบาท สอดคล้องกับยอดขายแนวราบที่ฟื้นตัวดีขึ้นจาก 3Q57 ที่มียอดขายที่มาจากแนวราบสูงถึง 3.5 พันล้านบาท คิดเป็น 80% จากยอดขายรวม แม้ว่าจะมีการเปิดตัวโครงการใหม่แนวราบเพียง 3 แห่งมูลค่า 3 พันล้านบาท จากยอดขายวด9M57ที่ 1.78 หมื่นล้านบาท คาดยอดขายทั้งปี AP จะทำได้ราว 2.1 หมื่นล้านบาท
แนะนำ “เก็งกำไร”
เราคาด AP มีความน่าสนใจในจากผลประกอบการที่โดดเด่นใน 3Q57 เติบโต 33% เมื่อเทียบกับรายไตรมาสทำได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่เราศึกษา 8 แห่งที่ 18% ขณะเดียวกันAP ยังมีงานในมือ 2.3 หมื่นล้านบาทรอบันทึกรายได้ต่อเนือง 2 ปีข้างหน้า เราคาดว่ายอดขายในปี 2558 ยังคงทำได้ดี จากการเปิดตัวสินค้าใหม่ที่ ยังคงเน้นสินค้าที่ได้รับการตอบรับดีคือทาวน์เฮาส์ “บ้านกลางเมือง” รวมถึงโครงการคอนโดมีเนียมใกล้รถไฟฟ้า ที่เบื้องต้นมีแผนเปิดตัว แล้ว 3 แห่งมูลค่ารวม 3.5 พันล้านบาท
