3Q57 ผลประกอบการทรงตัว
กำไร 3Q57 ใกล้เคียงรายไตรมาสแต่เติบโตเด่นเทียบกับรายปี
เราคาดผลประกอบการของ SEAFCO ใน 3Q57 จะมีกำไรสุทธิ 56 ล้านบาท อ่อนตัวเล็กน้อย 5% QoQ จากการรับรู้รายได้จากงานรับเหมาทรงตัว ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทำได้ใกล้เคียงเดิม แต่มีรายได้อื่นที่ลดลง เนื่องจากใน 2Q57 มีขายสินทรัพย์ไป อย่างไรก็ดีเมื่อเทียบกับผลประกอบการรายปี เราคาด SEAFCO มีกำไรเติบโต 51% YoY จากรายได้ที่เติบโต 42% และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเกือบ 2% โดยรวมในงวด 9M57 จะมีกำไรสุทธิ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY จากรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 38% เป็น 1.3 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ 19%
งานรถไฟฟ้าเอื้อประโยชน์
ความชัดเจนในการจัดสรรงบประมาณภาครัฐและประวัติการรับงานเสาเข็มที่ SEAFCO กำลังก่อสร้างทั้งรถไฟฟ้า สายสีเขียว (แบริ่ง-สมุทรปราการ) ของ CK รวมถึงงาน Sub-contract อื่นๆที่ได้รับต่อจากผู้รับเหมารายอื่นๆ ทำให้เราคาดว่าหลังมีการประมูลงานรถไฟฟ้าสายสีเขียว (หมอชิต-สะพานใหม่) สายสีชมพู สีส้ม และสีเหลือง ที่จะมีความคืบหน้าในปี 2558 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการรับงานของ SEAFCO ให้มีความต่อเนือง โดยเราคาดว่าแต่ละเส้นทางที่มีการก่อสร้างที่มีประเภทงานบนดิน SEAFCO จะได้รับงานอย่างน้อย 300 - 400 ล้านบาทต่อเส้นทาง
ปี 58 มีงานในมือรอบันทึกรายได้พอควร
SEAFCO ประเมินงานในมือที่จะบันทึกรายได้ในปี 2558 ราว 1 พันล้านบาท จากงานในมือเราปัจจุบัน 1.5 พันล้านบาท และคาดว่าในช่วงปลายปีมีโอกาสเซ็นสัญญาเพิ่ม โดยกลุ่มลูกค้าที่ให้ความสนใจยังคงเป็นกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ทั้งกลุ่มผู้ประกอบการคอนโดมีเนียม ทีมีการก่อสร้างในส่วนของเสาเข็ม และ งานฐานราก รวมถึงกลุ่มลูกค้าจาก Community Mall ที่มีแผนขยายธุรกิจในอนาคต เป็นโอกาสต่อยอดงานในมือของ SEAFCO ให้เติบโตเพิ่ม ขณะเดียวกันมีโอกาสรับงานจากประเทศพม่าต่อหลังจากก่อนหน้านี้ได้รับงานแล้วราว200 ล้านบาท
มีโอกาสปรับประมาณการเพิ่ม
SEAFCO ยังคงเป็นหนึ่งในกลุ่มผู้รับเหมาขนาดกลางที่จะได้รับประโยชน์จากงบประมาณภาครัฐที่กำลังจะเริ่มออกมาโดยเฉพาะงานรถไฟฟ้ารวมถึงงานภาคเอกชนจากผู้ประกอบการคอนโดมีเนียมที่สร้างต่อเนื่อง ขณะเดียวกับที่บริษัทเน้นเลือกรับงานที่เน้นประสิทธิภาพในการทำกำไร โดยสามารถรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นที่มากกว่า 15% ได้อย่างต่อเนื่อง ดังนั้นเราเชื่อว่าแนวโน้มการรับงานและผลประกอบการที่เติบโตในอนาคตเป็นโอกาสที่ดีต่อ SEAFCO ในฐานะผู้ดำเนินธุรกิจเสาเข็มและงานฐานราก ทำให้เรามีโอกาสที่ปรับประมาณการของปี 2557 – 2558 เพิ่มในระยะถัดไป แนะนา “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 6.70 บาท
