เงินบาทแข็งค่ามากสุดในภูมิภาค
ประเด็นข่าว
วานนี้ค่าเงินบาทแข็งค่ามากสุดในภูมิภาคปิดตลาดที่ 31.94 บาทต่อดอลลาร์ แข็งค่าจากระดับ 32.14 บาทต่อดอลลาร์ หรือราว 0.7% เมื่อวันศุกร์ (18 ก.ค.) ฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจฯ ธ.เกียรตินาคิน (KKI) ระบุ การแข็งค่าของเงินบาทที่ทะลุระดับ 32 บาทต่อดอลลาร์ ถือว่าเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งปัจจัยหลักมาจากเม็ดเงินต่างชาติที่ไหลเข้าไทยต่อเนื่อง เนื่องจากเศรษฐกิจไทยมีทิศทางที่ชัดเจนมากขึ้น หลังจาก คสช. เข้ามาบริหารประเทศและฟื้นความเชื่อมั่น ประกอบกับธนาคารกลางสหรัฐยังคงนโยบายดอกเบี้ยตํ่า ทำให้เงินไหลเข้าตลาดประเทศเกิดใหม่
ผลกระทบและความเห็น
เป็นลบต่อแนวโน้ม 3Q57 และประมาณการปีนี้ การฟื้นตัวของตลาดอิเล็กทรอนิกส์โลกและปัจจัยบวกด้านฤดูกาลของธุรกิจ ทำให้ยอดขายสกุลดอลลาร์ใน 3Q57 ของบริษัทที่ศึกษามีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามกรณีค่าเงินบาทเริ่มมีทิศทางแข็งค่า เรามองเป็นปัจจัยกดดันการเติบโตยอดขายสกุลเงินบาทและ Gross margin ใน 3Q57 รวมทั้งประมาณการปีนี้ที่อิงสมมติฐานค่าเงินบาทเฉลี่ย 33.80 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ กดดัน HANA มากสุด จากโครงสร้างยอดขายและต้นทุนวัตถุดิบสกุลดอลลาร์ของทั้ง 4 บริษัทที่ศึกษา เราคาดว่าจะกระทบ HANA มากสุด รองลงมาคือ KCE, DELTA และ SVI โดยทุก 1 บาทที่แข็งค่าจะกระทบกำไรจากการดำเนินงานของ HANA และ KCE ราว 10% และ 7% ตามลำดับ ส่วน DELTA และ SVI จะมีผลกระทบต่อกำไรจากการดำเนินงาน 5-6% (KCE และ SVI ไม่รวมผลของค่าเงินต่อหนี้ต่างประเทศ)
คำแนะนำและเหตุผล
แนะนำ “ซื้อ” SVI ราคาหุ้น Laggard สุด เราคงนํ้าหนักลงทุนกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ “น้อยกว่าตลาด” เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ศึกษาส่วนใหญ่ปรับขึ้นสะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่ดีในปีนี้แล้ว ยกเว้น SVI เพียงบริษัทเดียวที่ราคาหุ้นปรับขึ้นน้อยสุดเมื่อเทียบทั้ง 4 บริษัท ขณะที่ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติปีนี้คาดว่าจะมีกำไรเติบโตราว 75% เด่นเป็นอันดับ 2 รองจาก KCE ส่วนแนวโน้ม 2Q57 คาดว่ากำไรปกติของ SVI เติบโต 70% YoY และ 7% QoQ
