ยอดขายที่ดิน 2Q57 ยังอ่อนแอขายได้เพียง 176 ไร่
ประเด็นน่าสนใจ
HEMRAJ รายงานยอดขายที่ดินของ 2Q57 ที่ 176 ไร่ เติบโต จาก 1Q57 ที่ขายได้ 121 ไร่ โดยรวมยอดขายใน 1H57 ทำได้ 297 ไร่ มาจากลูกค้าใหม่จำนวน 13 รายและมาจากกลุ่มลูกค้าเดิมที่ขยายโครงการจำนวน 7 ราย โดยกลุ่มลูกค้าหลักยังคงมาจากประเทศญี่ปุ่น 50% และกลุ่มลูกค้าจากอุตสาหกรรมยานยนต์เป็นหลักในสัดส่วน 25%
ผลกระทบและความเห็น
คาดประกาศปรับเป้ายอดขายในระยะใกล้ เราคาดว่ายอดขายใน 2Q57 ยังทำได้ไม่ดีนักเนื่องจากช่วงระยะเวลาดังกล่าวยังมีผลกระทบต่อเนื่องจากปัญหาทางการเมือง อย่างไรก็ดีเราคาดว่าแนวโน้มยอดขายใน 2H57 ของ HEMRAJ มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นหลังประเด็นการเมืองเริ่มคลี่คลายขณะเดียวกัน ภาครัฐยังให้การสนับสนุน และเร่งอนุมัติโครงการที่อยู่ระหว่างการขอรับการส่งเสริมการลงทุน อย่างไรก็ดี การตั้งเป้ายอดขายที่ดินทั้งปี ของ HEMRAJ ที่ 1.6 พันไร่ อาจเป็นไปได้ยากเนื่องจากยอดขายในช่วง 1H57 คิดเป็น 19% ของเป้าหมายทั้งปีเท่านั้น ซึ่งเราคาดว่าบริษัทมีโอกาสออกมาปรับเป้ายอดขายลงจากเดิมโดยคาดว่าเป้าหมายใหม่จะอยู่ในระดับที่ตํ่ากว่า 1พันไร่
กลุ่มยานยนต์ยังเป็นความคาดหวัง จากกลุ่มลูกค้าในพื้นที่ซึ่งสัดส่วนลูกค้าหลักโดยเฉลี่ยในพื้นที่ณ ปัจจุบันที่ 35% ที่ยังคงมาจากกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ ซึ่งHEMRAJ มีกลุ่มลูกค้าหลักคือ กลุ่ม Auto Alliance เข่น Mazda ,Ford และ GM รวมถึง Suzuki ฯลฯ ซึ่งตามแผนการลงทุนของกลุ่มดังกล่าวมีแผนการขยายกำลังการผลิตของรุ่นใหม่ๆ เพิ่มรวมถึงแผนการลงทุนใน Eco-car Phase 2 ทำให้ในอนาคตระยะยาวยังเป็นโอกาสต่อ HEMRAJ ในการขายทีดินให้กับกลุ่มดังกล่าว รวมถึงกลุ่มลูกค้าผลิตชิ้นส่วนอื่นๆที่เป็นอุปกรณ์เพิ่มในอนาคต ซึ่งเราคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของยอดขายที่ดินชัดเจนขึ้นในปี 2558
คำแนะนำและเหตุผล
เราคาดว่ายอดขายที่ดินที่อ่อนตัวโดยใน 1H57 ขายได้เพียง 297 ไร่ และแนวโน้มที่บริษัทจะปรับเป้ายอดขายลง เป็นปัจจัยลบต่อ HEMRAJ รวมถึงการรับรู้รายได้ที่คาดว่าจะอ่อนตัวลงในช่วงเวลาที่เหลือของปี 57 จาก งานในมือปัจจุบันเหลือเพียง 1.2 พันล้านบาทมีส่วนที่รับรู้รายได้ในปี 2557 เพียง 1 พันล้านบาท ขณะเดียวกันเราคาดว่าจะเห็นปัจจัยบวกในระยะยาวจากยอดขายที่ฟื้นตัวใน 2H57 จากแนวโน้มการลงทุนของนักลงทุนที่เริ่มกลับมา จากระดับราคาปัจจุบันใกล้มูลค่าพื้นฐาน 3.70 บาท เรายังคงคำแนะนำ “ถือ”
