มี Synergy จากโครงสร้างผู้ถือหุ้นใหม่
ประเด็นข่าว
SAMART ประกาศรับซื้อหุ้น SIM ทั้งหมดคืนจาก Axiata Group (บริษัทโทรคมนาคมในมาเลเซีย) จำนวน 1,053 ล้านบาท สัดส่วน 23.93% ของจำนวนหุ้นชำระแล้วทั้งหมดของ SIM ในราคาหุ้นละ 2.73 บาท ภายหลังทำรายการแล้วเสร็จ SAMART จะมีสัดส่วนถือหุ้นใน SIM ราว 74.1%
ผลกระทบและความเห็น
ไม่เข้าเงื่อนไขทำ Tender Offer หุ้น SIM การรับซื้อหุ้น SIM คืนในสัดส่วนดังกล่าวไม่เข้าเงื่อนไขต้องทำ Tender Offer หุ้น SIM แต่ราคาซื้อขายหุ้นที่ตํ่ากว่าราคาปิดวานนี้ราว 14% จะส่งผลเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้น SIM เคลื่อนไหวผันผวนในระยะสั้น อย่างไรก็ตามการปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้น SIM ครั้งนี้มองว่าไม่กระทบปัจจัยพื้นฐาน SIM เนื่องจาก SAMART ยังเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ ทำให้ SIM และกลุ่ม SAMART ยังมีความร่วมมือทางธุรกิจระหว่างกัน (Synergy)
แนวโน้ม 2Q57 เด่น หนุนราคาหุ้นฟื้นตัวเร็ว ประเด็นการซื้อหุ้น SIM คืนจาก Axiata Group ที่มีความชัดเจนแล้ว ทำให้ราคาหุ้น SIM จะกลับมาสะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่ดี ตามบทวิเคราะห์ SIM วันที่ 5 มิ.ย.57 เราคาดว่าผลประกอบการ 2Q57 จะมีกำไรสุทธิ 262 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% QoQ และ 2% YoY เป็นสถิติสูงสุดใหม่ เนื่องจากยอดขายเครื่อง Smart phone และราคาเครื่องเฉลี่ยเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เรามองเป็นปัจจัยระยะสั้นหนุนราคาหุ้น SIM กลับมา Outperform
คำแนะนำและเหตุผล
คงมุมมองต่อปัจจัยพื้นฐาน เราคงประมาณการปีนี้ของ SIM คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 969 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY เด่นเป็นอันดับ 1 ในกลุ่มสื่อสารขนาดเล็ก 5 บริษัทที่ศึกษา ทั้งนี้ราคาหุ้นหุ้นที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้าขณะที่ปัจจัยพื้นฐานไม่เปลี่ยน ทำให้ SIM ซื้อขาย PEG ปี 2557 ตํ่ากว่า 1 เท่า และมี Upside 33% คงคำแนะนำ “ซื้อ”
