คงมุมมองเชิงบวกต่อราคานํ้ามันดิบ
ประเด็นข่าว
ราคานํ้ามันดิบตลาดสหรัฐฯปรับเพิ่มขึ้น หลังสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ประกาศปริมาณนํ้ามันดิบคงคลังสัปดาห์ก่อน ลดลง 2.6 ล้านบาร์เรล มาอยู่ที่ระดับ 386.9 ล้านบาร์เรล ดีกว่าที่ตลาดคาดหมายก่อนหน้านี้
ผลกระทบและความเห็น
ราคานํ้ามันดิบปรับเพิ่ม ตอบรับปริมาณสำรองที่ลดลงมากกว่าคาด : ทิศทางราคานํ้ามันดิบ 2Q57 (Qtd) อยู่ที่ 105.4 เหรียญต่อบาร์เรล ปรับเพิ่ม 5% YoY เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อราคานํ้ามันในช่วง 1 – 2 เดือนข้างหน้า โดยปัจจัยสนับสนุนยังคงมาจาก ความต้องการใช้นํ้ามันในภูมิภาคและสหรัฐฯ (Driving Season) ที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งการส่งออกนํ้ามันดิบจากลิเบียยังคงที่ในระดับตํ่าที่ระดับ 1.5 แสนบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ผลการประชุม OPEC ล่าสุดยังมีมติคงกำลังผลิตไว้ที่ 30 ล้านบาร์เรล โดยผลการประชุมยังคงความเห็นต่อราคานํ้ามันที่เหมาะสมสูงถึง 110 เหรียญต่อบาร์เรล
เป็นบวกต่อ PTTEP และกลุ่มการกลั่น : เรามองว่าประเด็นดังกล่าวเป็นปัจจัยบวกต่อ PTTEP เนื่องจากรายได้จากการขายนํ้ามันมีสัดส่วนมากถึง 53% ทำให้ PTTEP เป็นบริษัทที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการปรับเพิ่มของราคานํ้ามันดิบ นอกจากนี้ยังลดความเสี่ยงต่อการรับรู้ Stock Loss ของกลุ่มธุรกิจการกลั่น เนื่องจากราคานํ้ามันดิบที่ปรับเพิ่มยังอยู่สูงกว่าราคานํ้ามันดิบที่ปิด ณ สิ้น 2Q57
คำแนะนำและเหตุผล
เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ PTTEP และยังคงแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside กว่า 23% จากมูลค่าเหมาะสมที่เราประเมินไว้ที่ 198 บาท ขณะที่กลุ่มธุรกิจการกลั่น แม้จะมีความเสี่ยงต่อการรับรู้ Stock Loss ที่ลดลง แต่ผลประกอบการ 2Q57 มีแนวโน้มอ่อนตัว เนื่องจาก (1) ค่าการกลั่นตลาดสิงค์โปร์ปรับลดกว่า 5% และ (2) โรงกลั่นในประเทศมีแผนหยุดซ่อมได้แก่ BCP และ TOP รวมทั้งผลกระทบจากเหตุเพลิงไหม้หน่วย VGO/HT ของ IRPC
