BCP - ซื้อ / AGE - ซื้อเก็งกำไร
BCP ซื้อ ราคาเป้าหมาย 37.80 บาท
มี P/E ซื้อขายต่ำที่สุดของกลุ่มเพียง 9 เท่า และ BCP เป็นเพียงโรงกลั่นเดียวที่ไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาปิโตรฯเคมีจึงทำให้กำไรในไตรมาส 1/57 โดดเด่นที่สุด โดยเบื้องต้นเราคาดว่า BCP จะแจ้งกำไรสุทธิ 1Q57 ออกมาประมาณ 1,420 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 106%qoq แต่ลดลง 35%yoy กำไรสุทธิที่ดีขึ้น QoQ หลักๆมาจากการฟื้นตัวของค่าการกลั่นและค่าการตลาด โดย 1Q57 เราคาดว่า BCP จะมีค่าการกลั่นพื้นฐานที่ 6.3$/bbl เพิ่มขึ้นจาก 4.8$/bbl ใน 4Q56 และคาดมีค่าการตลาดที่ 67 สตางค์/ลิตรเพิ่มขึ้น 37% จาก 49 สตางค์/ลิตรใน 4Q56 นอกจากนี้เราคาดว่าบริษัทจะบันทึก Fx Gain อีก 290 ล้านบาทตรงข้ามกับ 4Q56 ที่มี Fx loss จำนวน 520 ล้านบาท
AGE ซื้อเก็งกำไร
อยู่ระหว่างเจรจาพันธมิตรเพื่อลงทุนทำธุรกิจโรงไฟฟ้าชีวมวลขนาด 9 MW ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปในช่วง 3Q57 โดยคาดว่าจะใช้เงินลงทุนประมาณ 700 ล้านบาท และจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ 1Q58 เบื้องต้นเราคาดว่าโครงการนี้จะสร้างกำไรให้กับ AGE ประมาณ 70-80 ล้านบาทต่อปีซึ่งใกล้เคียงกับกำไรทั้งปีของปีที่ผ่านมา
