Market Focus

SET View

- ประเด็นหลักวันนี้ แม้ว่าในเชิงแนวโน้มตราบใดที่ยังไม่หมุนตัวลงไปปิดต่ำกว่า 1,390 จุดอีกครั้ง เรามองว่า SET ยังมีโอกาสเหวี่ยงตัวขึ้นในกรอบ 1,390-1,430 จุดต่อไปได้ แต่เราเริ่มระมัดระวังกับ Downside Risk กรณีที่ SET หมุนตัวลงต่ำกว่า 1,390 จุดมากขึ้น เนื่องจากสถานการณ์ดังกล่าวจะส่งผลให้ SET มีโอกาสที่จะลงไปแกว่งตัวสร้างฐานในกรอบ 1,330-1,300 จุดอีกครั้งในเดือน พ.ค.2557 ขณะที่ประเด็นที่เรามองว่าอาจจะเข้ามาเป็นปัจจัยกดดันให้ SET พักตัวลงในระยะสั้นได้ คือคำตัดสินของศาลรัฐธรรมนูญที่จะออกมาหลังวันที่ 23 เม.ย.2557 ในกรณีการโยกย้ายนายถวิล เปลี่ยนสี ซึ่งจะมีผลกระทบโดยตรงต่อสถานะของนายกฯยิ่งลักษณ์ด้วย เนื่องจากในทางสถิติเมื่อเทียบกับเหตุการณ์ในอดีต พบว่าหลังคำตัดสินของศาลรัฐธรรมนูญที่ส่งผลให้นายกฯสมัคร และสมชายพ้นตำแหน่งในวันที่ 9 ก.ย.2551 และ 2 ธ.ค.2551 SET ปรับตัวลดลงเฉลี่ยถึง 6% และ 25% ขณะที่นักลงทุนขายสุทธิออกมาถึง 7.2 พันล้านบาท และ 1.6 หมื่นล้านบาทหลังการตัดสินของศาลรัฐธรรมนูญ 1 สัปดาห์ และ 1 เดือนตามลำดับ

- ขณะที่ในเชิงของปัจจัยทางฤดูกาล (Seasonality) เราประเมินว่า SET มีโอกาสเกิด “Sell in May and Go Away” อีกครั้งใน พ.ค.57 เนื่องจากสถิติพบว่าในเดือน พ.ค. มักเป็นหนึ่งในเดือนที่ SET ให้ผลตอบแทนต่ำที่สุดในรอบปี โดยที่สถิติ 5 ปีล่าสุด (2552-2556) พบว่าในเดือน พ.ค. แม้ว่าตลาดหุ้นไทยจะปรับตัวขึ้น แต่เป็นระดับที่ต่ำมากเฉลี่ยราว 0.2% MoM เท่านั้น ด้วยระดับ Winner Percentage ที่ต่ำมากเพียง 20% เท่านั้น ขณะที่โดยเฉลี่ยพบว่านักลงทุนต่างชาติจะขายสุทธิออกมาในช่วง พ.ค. มากที่สุดของปีราว 1.7 หมื่นล้านบาท เทียบกับนักลงทุนสถาบันในประเทศที่โดยเฉลี่ยจะซื้อสุทธิเข้ามาราว 1.6 พันล้านบาท โดยมีเพียงปี 2552 ปีเดียวเท่านั้นที่นักลงทุนต่างชาติเป็นฝ่ายซื้อสุทธิในเดือน พ.ค.

- กลยุทธ์การลงทุน การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) กรณีที่ SET ยังปิดเหนือ 1,390 จุดได้ แนะนำ “อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร” ในหุ้น BBL, PTTEP, TUF และ INTUCH โดยมี 1,390 จุดเป็นจุด Cut Loss ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (3-6 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้น 50% ของพอร์ต” ในกลุ่ม “Value Investing” ได้แก่ AP, SIRI, HEMRAJ, AAV, MAJOR, ESSO และ SAMART ซึ่งตั้งแต่แนะนำ 4 ก.พ.2557 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +21.0% เทียบกับ SET ที่ +10.3%