Market Focus

SET View

- ประเด็นหลักวันนี้ เราประเมินว่าทิศทางของตลาดหุ้นไทยในช่วงที่เหลือของเดือน เม.ย.2557 ยังคงได้รับปัจจัยหนุนจากการเข้าซื้อต่อเนื่องของนักลงทุนต่างชาติต่อไปได้ ในทิศทางเดียวกับตลาดหุ้นภูมิภาค ที่ยังคงเล่นอยู่กับความเป็นได้ของการอัดฉีดสภาพคล่องเพิ่มเติมจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเงินฝืดในยูโรโซน หลังจากที่ล่าสุดอัตราเงินเฟ้อเดือน มี.ค.2557 ออกมาที่ 0.5% ยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า 1% เป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ที่คาดว่าอาจผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมภายใน ก.ค.2557 เพื่อชดเชยผลกระทบจากการปรับขึ้นภาษีการบริโภคที่เริ่มตั้งแต่ 1 เม.ย.2557 ที่ผ่านมา ขณะที่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา (7-11 เม.ย.2557) สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติใน SET50 ยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับสูงสุดของปี 2557 ที่ 38.1% ทั้งนี้เรามอง SET ยังคงมีความน่าสนใจในเชิงมูลค่า ที่ล่าสุด SET ซื้อขายที่ระดับ Leading PER ราว 11.5 เท่า มี Discount ราว 28% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของ MSCI Asia Pac ex Japan ที่ 15.9 เท่า ดังนั้นในเชิงแนวโน้มตราบใดที่ SET ยังไม่หมุนตัวลงไปปิดต่ำกว่า 1,380 จุดอีกครั้ง เรามองว่า SET ยังมีโอกาสเหวี่ยงตัวขึ้นในกรอบ 1,380-1,430 จุดในช่วงที่เหลือของ เม.ย.2557 ได้

- มุมมองต่อแนวโน้มของผลการดำเนินงานในปี 2557 ของตลาดหุ้นไทยยังคงดีขึ้นต่อเนื่องสะท้อนออกมาจากการที่ในสัปดาห์ที่ผ่านมา (7-11 เม.ย.2557) Bloomberg Consensus ปรับประมาณการ EPS Growth ในปี 2557 ของ SET ขึ้น 0.2% WoW สู่ระดับ 13.7% YoY เทียบกับค่าเฉลี่ยของ MSCI Asia Pac ex Japan ที่ถูกปรับขึ้น 0.1% WoW สู่ระดับ 9.7% YoY ส่งผลให้ตั้งแต่ต้นปี 2557 EPS Growth ในปี 2557 ของ SET ถูกปรับประมาณการขึ้นมาแล้ว 2.5% YTD สูงที่สุดเป็นอันดับที่ 2 ของกลุ่ม Top10 ในภูมิภาครองจากตลาดหุ้นฟิลิปปินส์

- กลยุทธ์การลงทุน การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) กรณีที่ SET ยังปิดเหนือ 1,380 จุดได้ แนะนำ “อ่อนตัวซื้อเก็งกำไร” ในหุ้น BBL, PTTEP, TUF และ INTUCH โดยมี 1,380 จุดเป็นจุด Cut Loss ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (3-6 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้น 50% ของพอร์ต” ในกลุ่ม “Value Investing” ได้แก่ AP, SIRI, HEMRAJ, AAV, MAJOR, ESSO และ SAMART ซึ่งตั้งแต่แนะนำ 4 ก.พ.2557 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +20.6% เทียบกับ SET ที่ +10.0%