ราคาเป้าหมายมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นจากการเข้าตลาดใหม่ของ OTO
ประเด็นใหม่
บริษัท วันทูวัน คอนแทคส์ จำกัด (มหาชน) (OTO) จะเข้าจดทะเบียนในตลาดใหม่ (MAI) ช่วงกลางเดือนพ.ค.2557 จะมีหุ้น OTO จำนวนทั้งสิ้น 80 ล้านหุ้นที่จะเสนอขายต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ในครั้งนี้ ซึ่งประกอบด้วย 1) หุ้นที่ปัจจุบันถือครองโดย SAMART จำนวน 10 ล้านหุ้น และ 2) หุ้นที่ออกใหม่อีกจำนวน 70 ล้านหุ้น โดยในจำนวนหุ้นทั้งหมด 80 ล้านหุ้น จำนวนหุ้น 20 ล้านหุ้นจะถูกกันไว้สำหรับการใช้สิทธิจองซื้อของผู้ถือหุ้น SAMART ปัจจุบันและที่เหลืออีกจำนวน 60 ล้านหุ้นจะขายให้กับประชาชนทั่วไป
SAMART ถือหุ้น OTO ทั้งทางตรงและทางอ้อมรวมกันคิดเป็น 99.2% แบ่งเป็น SAMART (96%) สามารถคอมเทค (2%) SAMTEL (1%) และสามารถเอ็นจิเนียริ่ง (1%) หลังจากการเสนอขายหุ้นให้กับประชาชนทั่วไปแล้ว เราคาดว่าสัดส่วนการถือหุ้นของ SAMART ทั้งทางตรงและทางอ้อมรวมกันใน OTO จะลดลงเหลือ 71.3% ผู้ถือหุ้น SAMART ณ ปัจจุบันจะได้รับสิทธิในการจองซื้อหุ้น OTO ที่อัตราส่วน 50.3165 หุ้น SAMART ต่อ 1 หุ้น OTO ที่ราคาไอพีโอ ระยะเวลาการจองซื้อหุ้น OTO ของผู้ถือหุ้น SAMART จะเริ่มตั้งแต่วันที่ 28 เม.ย. ถึง2 พ.ค.2557 ส่วนระยะเวลาการจองซื้อหุ้น OTO สำหรับประชาชนทั่วไปจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 6–8 พ.ค.2557
OTO คิดเป็น 7% ของกำไรสุทธิปี 2557 ของ SAMART
เราคาดอัตราการเติบโตเฉลี่ยของรายได้ของ OTO อยู่ที่ 13% ต่อปีและอัตราการเติบโตเฉลี่ยของกำไรสุทธิของ OTO อยู่ที่ 11% ในช่วงปี 2557-2563 เราคาดรายได้ปี 2557 ของ OTO มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 30% YoY เป็น 890 ล้านบาท และกำไรสุทธิปี 2557 ของ
OTO มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 30% YoY เป็น 116 ล้านบาท ซึ่งจะมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจรับจ้างให้บริการศูนย์บริการข้อมูล (outsourced) และรายได้ที่เติบโตก้าวกระโดดของธุรกิจติดตั้งระบบศูนย์บริการข้อมูลแบบเบ็ดเสร็จ (turnkey) อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับธุรกิจรับจ้างให้บริการศูนย์บริการข้อมูลที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่จะลดลงจากการจ่ายคืนเงินกู้ที่เหลือทั้งหมดในปี 2556
เราประเมินว่ารายได้และกำไรสุทธิปี 2557 ของ OTO จะคิดเป็น 3.5% และ 7.1% ของรายได้รวมและกำไรสุทธิรวมของ SAMART ตามลำดับ และเนื่องจากมากกว่า 70% ของพอร์ตลูกค้าของ OTO มาจากการต่อสัญญาเดิม (ปกติแล้วสัญญาจะมีอายุระหว่าง 1-3 ปี) ดังนั้นเราจึงประเมินว่าธุรกิจของ OTO ถือว่ามีกำไรและกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอและมั่นคงมาก
