ถูกใจที่เงินปันผล
ประเด็นข่าว
- DELTA รายงานกำไรสุทธิปี 2556 ที่ 5,416 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรจากการขายเงินลงทุนบริษัทย่อย 261 ล้านบาท DELTA มีกำไรจากธุรกิจปกติ 4,883 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY เนื่องจากการลดค่าใช้จ่าย R&D ทำให้ค่าใช้จ่ายลดลงสวนทางยอดขายที่ทรงตัว ขณะที่มี Gross margin 26.3% ใกล้เคียงปีก่อนจากการผลิตสินค้า Data Center โมเดลใหม่ และเน้นขายสินค้าเป็น Solution โดย 4Q56 มีกำไรสุทธิ 1,096 ล้านบาท ลดลง 33% หากไม่รวมกำไรค่าเงินบาทอ่อน 69 ล้านบาท ธุรกิจปกติมีกำไร 1,020 ล้านบาท ลดลง 34% QoQ เนื่องจากการปรับปรุงค่าใช้จ่ายงวดสิ้นปีและบันทึกด้อยค่าทรัพย์สิน 61.4 ล้านบาท
- จ่ายเงินปันผลปี 2556 หุ้นละ 2.70 บาท ให้ผลตอบแทนเงินปันผล 5% ขึ้น XD 28 ก.พ. จ่ายเงินปันผล 9 เม.ย.
ผลกระทบและความเห็น
- เงินปันผลปี 2556 ดีกว่าคาด เราชอบ DELTA ในฐานะหุ้นปันผลสูง โดยบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลปี 2556 สูงกว่าเราคาดเล็กน้อย ขณะที่กำไรสุทธิปี 2556 ใกล้เคียงคาดและไม่มีประเด็นน่าตื่นเต้น ส่วนกำไรสุทธิ 4Q56 เป็นไตรมาสต่ำสุดของปีสอดคล้องที่ประเมินไว้
คำแนะนำและเหตุผล
- คงคำแนะนำ “ถือ” เราคาดว่าปีนี้ธุรกิจปกติของ DELTA จะมีกำไรเติบโตน้อยสุดเมื่อเทียบทั้ง 4 บริษัทที่ศึกษา เนื่องจากฐานกำไรที่ค่อนข้างสูงในปีก่อน ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันปรับขึ้นเข้าใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว อย่างไรก็ดีระยะสั้น DELTA ยังมีผลตอบแทนเงินปันผลที่จูงใจ
