กำไรลดลง สื่ออินเตอร์เน็ตและค่าใช้จ่ายเป็นตัวฉุด
สื่ออินเตอร์เน็ตหด แต่สื่อทีวีและวิทยุยังเติบโต
แม้ว่า NBC จะมีรายได้รวมใน 4Q56 เพิ่มขึ้น 4% QoQ เป็น 164 ล้านบาท แต่กลับรายงานกำไรสุทธิลดลง 22% QoQ เหลือ 8 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากสื่ออินเตอร์เน็ตที่มีอัตราการทำกำไรสูงลดลง 9% QoQ มาอยู่ที่ 39 ล้านบาท และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 12% QoQ อย่างไรก็ดี บริษัทมีรายได้จากสื่อทีวีและสื่อวิทยุเพิ่มขึ้นสูง สวนทางกับอุตสาหกรรมสื่อโฆษณาที่ได้รับผลกระทบจากการเมือง เราคาดว่าเป็นเพราะคอนเทนต์รายการที่โดดเด่นทางด้านข่าวจึงได้รับความนิยมในช่วงที่การเมืองวุ่นวาย
ประกาศจ่ายเงินปันผล 3 สตางค์ต่อหุ้น
NBC ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดสุดท้ายของปี 2556 ในอัตราหุ้นละ 3 สตางค์ คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 0.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 28 ก.พ. และกำหนดจ่ายในวันที่ 30 เม.ย. ทำให้รวมงวดปี 2556 บริษัทมีการจ่ายเงินปันผลจำนวน 14 สตางค์ต่อหุ้น เป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไรสุทธิต่อหุ้น
ฐานะทางการเงินแกร่ง
ฐานะทางการเงินของ NBC แข็งแกร่งขึ้นหลังการเพิ่มทุน (อัตรา 1 หุ้นเดิมต่อ 2 หุ้นใหม่ ที่ราคา 3 บาทต่อหุ้น) ทำให้มีเงินสดและเงินลงทุนชั่วคราวกว่า 1.2 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนกว่า 74% ของสินทรัพย์รวมและปลอดหนี้ที่มีดอกเบี้ย ซึ่งเพียงพอต่อการลงทุนทีวีดิจิทัลในปี 2557 ที่ต้องเริ่มจ่ายค่าใบอนุญาตให้บริการทีวีดิจิทัล 200 ล้านบาท และมีแผนลงทุนก่อสร้างสตูดิโอใหม่และอุปกรณ์ระบบดิจิทัลอีก 160 ล้านบาท อย่างไรก็ดี การเพิ่มขึ้นของเงินสดอย่างก้าวกระโดดฉุด อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) และส่วนผู้ถือหุ้น (ROE) ลดลงมาอยู่ที่เพียง 5% และ 6% ตามลำดับ จากปีก่อนหน้าอยู่ที่ 9% และ 14% ตามลำดับ
มีโอกาสเติบโตสูงจากการลงทุนทีวีดิจิทัล
แม้เราจะคาดว่าการลงทุนทีวีดิจิทัลในปี 2557 จะฉุดให้ผลประกอบการของ NBC พลิกเป็นขาดทุน 32 ล้านบาท จากปีก่อนหน้ามีกำไร 51 ล้านบาท เนื่องจากเป็นช่วงปรับฐานผลประกอบการจากภาระต้นทุนคงที่ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยประสบการณ์และความได้เปรียบจากการนำช่องทีวีที่ได้รับความนิยมสูง (Nation Channel) มาออกอากาศทำให้เรามองว่า NBC มีโอกาสประสบความสำเร็จในธุรกิจนี้สูงและจะมีผลประกอบการที่กลับมาเติบโตโดดเด่นเมื่อแพล็ทฟอร์มทีวีดิจิทัลเข้าถึงครัวเรือนทั่วประเทศ เราจึงแนะนำ “ซื้อ”
