เป้าหมายยอดขายปี 2557 มีความท้าทาย
คาด 4Q56 อาจทำรายได้ดีกว่าคาด
AP ไม่ได้รับผลกระทบการเมืองต่อการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมีเนียม ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่ AP จะมีผลประกอบการ 4Q56 ที่โดดเด่น และ อาจจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ทำให้รายได้รวมในปี 2556 จะเป็นไปตามคาดของผู้บริหารที่ 1.9 หมื่นล้านบาท และดีกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อยราว 3% ในเบื้องต้นเราคาดว่า AP จะมีรายได้ใน 4Q56 ประมาณ 7.5 พันล้านบาท จากรับรู้รายได้จากคอนโดมีเนียมเพิ่ม 2 แห่งคือ Rhythm-พหลอารีย์ และ Rhythm-สุขุมวิท44/1 และน่าจะยังรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นที่ 33%
แผนปี 2557 ตั้งเป้ายอดขายเติบโต 40%
สำหรับเป้าหมายในปี 2557 AP ตั้งเป้ายอดขาย (Presale) ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นจากยอดขายปีที่แล้วถึง 40% โดยมีแผนเปิดโครงการใหม่ในปีนี้รวมมูลค่า 2.6 หมื่นล้านบาท ลดลง 6% YoY แม้โครงการคอนโดมีเนียมจะมีสัดส่วนสูงสุด แต่ AP ยังเน้นการเปิดโครงการแนวราบเพิ่มมากขึ้นเป็น 52% ของโครงการเปิดใหม่ อีกทั้งยังเน้นการขายโครงการเดิมมูลค่า 4 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม เรามองว่าเป้ายอดขายที่ระดับดังกล่าวค่อนข้างท้าทายเมื่อเทียบกับสถานการณ์ตลาดปัจจุบันที่มีความเสี่ยงระยะสั้นจากการเมืองรวมถึงแนวโน้มภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ทำให้เราคาดว่ายอดขายในปีนี้ของ AP จะอยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท 24%
รายได้ปีนี้มีงานในมือรองรับเกินครึ่ง
แม้ว่า AP จะตั้งเป้ายอดขายที่ท้าทายแต่สำหรับเป้าหมายรายได้ค่อนข้างทำอย่างระมัดระวัง โดยตั้งเป้ารายได้เติบโตเพียง 5% YoY ที่ 2.1 หมื่นล้าน ใกล้เคียงกับที่เราประเมินไว้ โดยคาดว่าจะมีงานในมือที่รอรับรู้รายได้ภายในปีนี้ ประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท คอนโดมีเนียมราว 9.5 พันล้านบาทและแนวราบ 2 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 55% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 2 หมื่นล้านบาท ขณะที่มีงานในมืออีกราว 1.2 หมื่นล้านบาทซึ่งมาจากสินค้าคอนโดมีเนียมรอบันทึกและรับรู้รายได้ในปี 2558 - 2559