ปริมาณการใช้ทางด่วนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง - BECL รายงานยอดการใช้ทางด่วนในเดือน ต.ค. เพิ่มขึ้น 2% YoY
แต่ในด้านของรายได้จากการใช้ทางด่นเพิ่มขึ้น 10% เนื่องมาจากการขึ้นค่าทางด่วน 5-10 บาท (เริ่ม 1 ก.ย.) ประกอบกับปริมาณรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายรถคันแรก ทำให้สำนักวิจัยทิสโก้เชื่อว่าการดำเนินงานของ BECL จะยังคงเติบโตต่อเนื่องในปีหน้า
มองการขึ้นค่าทางด่วนไม่กระทบปริมาณการใช้งาน - สำนักวิจัยทิสโก้มองว่าการขึ้นค่าทางด่วน 5-10 บาทจะไม่เป็นปัจจัยที่กระทบต่อการตัดสินใจของผู้บริโภคอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องมาจากปริมาณรยนต์ที่เพิ่มขึ้นมาก ทำให้ปัญหารถติดเพิ่มขึ้น และการขึ้นทางด่วนสามารถช่วยประหยัดเวลาในการเดินทางและค่าน้ำมันได้
คาดผลประกอบการเติบโตขึ้นทั้ง YoY และ QoQ - สำนักวิจัยทิสโก้คาดว่าผลประกอบการของ BECL จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากรายได้ค่าผ่านทางที่เพิ่มขึ้นในทุกเดือนในช่วง 3Q56 และยังมีบันทึกกำไรจากการขายหุ้น IPO ของ CKP ด้วย นอกจากนี้ราคาหุ้นยังซื้อขายในระดับ PER ที่ต่ำเพียงประมาณ 11 เท่าสำหรับปี 2557F เท่านั้นและคาดผลตอบแทนจากเงินปันผลไว้ที่ 4.5%
หุ้นปันผลดี แต่ราคายังไม่ค่อยขึ้น แนวโน้มกำไรปีหน้าที่สดใส - BECL เป็นหุ้นที่จ่ายเงินปันผลดีสม่ำเสมอ (yield ราว 4-5% ต่อปี) แนวโน้มกำไรจากการดำเนินงานปกติปีหน้าสดใส เนื่องจากการขึ้นค่าทางด่วน 5-10 บาทจะเข้ามาแบบเต็มปี แถมมี upside จากเงินคดีค่าทางด่วนราว 5 พันล้านบาทที่ศาลปกครองกลางให้ BECL ชนะคดีแล้ว แต่ขณะนี้รอ กทพ. อุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุด
หุ้นแนะนำเชิงรับ – จากสถานการณ์การเมืองที่ยังไร้ทางออก สำนักวิจัยทิสโก้แนะนำ BECL เป็นหุ้นเชิงรับจากผลประกอบการที่มั่นคงและการจ่ายเงินปันผลที่สูง มูลค่าที่เหมาะสมอ้างอิง CONSENSUS อยู่ที่ 45.4 บาท
