อัพไซด์จากอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น
ประเด็นการลงทุน
แม้ว่าเราจะประมาณการการเติบโตของกำไรปานกลาง 14% สำหรับปี 2557 แต่ยังมีอัพไซด์จากอัตราการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น เรายังคงราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557 จากวิธี DCF ไว้ที่ 58 บาท (WACC คงเดิมที่ 10.8% และ terminal growth rate 1%) ทั้งนี้ M ระดับการซื้อขายอยู่ที่ PER ปี 2557 ที่ 19.1 เท่า (เทียบกับค่าเฉลี่ยธุรกิจอาหารบริหารด่วนของโลกที่ 28.7 เท่า) และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลมรา 3.9% (ค่าเฉลี่ยโลกอยู่ที่ 2.6%) เราคาดว่า ROE จะอยู่ที่ 20% ในปี 2557 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยโลกที่ 16%
