คาดส่วนต่างราคาค่อยๆฟื้นตัว; ปริมาณผลผลิตหนุนกำไรเติบโตปี 2557
ประเด็นการลงทุน
เราได้พาผู้บริหารของ IVL ไปพบนักลงทุนสถาบันต่างประเทศที่ฮ่องกงเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เรามีความรู้สึกว่านักลงทุนส่วนใหญ่มีมุมมองที่ว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีสายโพลีเอสเตอร์ของเอเชียอยู่ที่จุดต่ำสุดแล้ว แม้ว่าจะมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงขาลงต่อแนวโน้มส่วนต่างราคา PET ของยุโรปก็ตาม ผู้จัดการกองทุนมีแนวโน้มพิจารณาเข้าลงทุนใน IVL เนื่องจากชอบแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวของบริษัท
ความเสี่ยงขาลงต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีสายโพลิเอสเตอร์มีจำกัด; มีอัพไซด์ในปี 2557
ผู้บริหารเชื่อว่าตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีสายโพลิเอสเตอร์จะปรับตัวดีขึ้นในปีหน้า หนุนโดยความสมดุลย์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานปรับตัวดีขึ้น ส่วนต่างราคา PTA ในเอเชียมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น YoY หนุนโดยอุปทานที่อาจลดลงจากการหยุดผลิตของผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงและต้นทุนวัตถุดิบ PX ลดลง นอกจากนี้ส่วนต่างราคา MEG สหรัฐฯคาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและอุปทานตึงตัว ส่วนต่างราคา PET สหรัฐฯและเอเชียคาดว่าจะทรงตัว YoY ในปี 2557 ตรงกันข้ามส่วนต่างราคา PET ยุโรปมีแนวโน้มอ่อนแอลง YoY เป็นผลมาจากอุปทานล้นตลาดเนื่องจากกำลังการผลิตใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
คาดการณ์กำไรปี 2557 เติบโต หนุนโดยปริมาณขายที่เพิ่มสูงขึ้น
ส่วนต่างราคาอาจมีแนวโน้มฟื้นตัวฟื้นตัวไม่มากนัก แต่เราคาดว่า IVL จะรางานกำไรหลักเติบโตสำหรับปี 2557 หนุนโดยปริมาณขายและการประหยัดต้นทุนจากสินทรัพย์ PET บริษัทตั้งเป้าปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้น 8% YoY เป็น 6.4mta ในปีหน้า ให้สังเกตว่ากำลังการผลิตของ IVL จะเพิ่มขึ้นเป็น 8mta ในปี 2558 จาก 7.1mta ในปี 2556 เนื่องจากมีโครงการที่จะขยายกำลังการผลิตรออยู่หลายโครงการ
