อ่อนตัวเป็นจังหวะเลือกซื้อลงทุนหุ้นพื้นฐานดี

SET Index สัปดาห์ก่อน : Underperform ภูมิภาค โดย SET ร่วงลงประมาณ 4% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ดัชนี MSCI Asia Pacific Ex-Japan ลดลงเพียง 0.5% ทั้งนี้เนื่องจากความขัดแย้งทางการเมืองในประเทศทำให้นักลงทุนมีการขายปรับพอร์ตออกมาก่อน และแม้ว่าจะมีแรงซื้อจากกองทุน LTF เข้ามาช่วยพยุงไว้แต่ก็ไม่สามารถชดเชยแรงขายจากความวิตกเรื่องการเมือง แต่สิ่งที่ดี คือ มูลค่าซื้อขายของตลาดรวมไม่ได้สูงมาก โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 3 หมื่นกว่าล้านบาท ทั้งนี้เพราะนักลงทุนบางกลุ่มได้ชะลอการลงทุนตั้งแต่ 1-2 เดือนก่อนหน้านี้แล้ว เนื่องจากตลาดผันผวนมาก ซึ่งยากต่อการเก็งกำไรรอบสั้นๆ
เศรษฐกิจโลก : ไตรมาส 3/56 เติบโตทรงตัว โดยเศรษฐกิจสหรัฐเติบโตดีขึ้นเป็น 2.8%QoQ จากที่คาดการณ์ไว้ 2.0%QoQ และเพิ่มขึ้นจาก 2.5%QoQ ในไตรมาส 2/56, เศรษฐกิจจีนขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 2.2%QoQ จาก 1.7% ในไตรมาส 2/56 ขณะที่เศรษฐกิจญี่ปุ่น ยูโรโซน และเอเชียบางประเทศขยายตัวในอัตราที่น้อยลง โดยรวมแล้วนับว่าการเติบโตของเศรษฐกิจโลกในไตรมาส 3/56 ทรงตัวใกล้เคียงกับไตรมาส 2/56 ที่ผ่านมา สำหรับเงื่อนไขทางบวกต่อการฟื้นตัวและเติบโตของเศรษฐกิจโลก คือ อัตราเงินเฟ้อของประเทศชั้นนำที่ยังต่ำ ทั้งที่เป็นเงินเฟ้อจากฝั่ง Demand Pull และเงินเฟ้อจากต้นทุน หรือ Cost Push ทำให้ประเทศต่าง ๆ ยังใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจได้ต่อไป
เศรษฐกิจไทย : ได้ผ่านพ้นภาวะ Technical Recession แล้วในไตรมาส 3/56 และจะเติบโตดีขึ้นในปี 2557 โดย GDP สามารถขยายตัวได้ 1.3% QoQ หลังจากหดตัวในไตรมาส 1/56 และไม่เติบโตในไตรมาส 2/56 (มีการ Adjust จากเดิมที่ติดลบเล็กน้อย) แนวโน้มเศรษฐกิจปี 2557 คาดว่าจะดีขึ้น DBS Group Research ประมาณการเศรษฐกิจไทยขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 4.5% ในปีหน้า จาก 3.2% ในปีนี้ โดยเป็นผลจากการใช้จ่ายและลงทุนภาครัฐที่เติบโตดีขึ้น การลงทุนภาคเอกชนยังคงไปได้ดี ส่วนหนึ่งเพื่อรองรับการเปิด AEC ในปี 2558 และรองรับ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ส่วนภาคส่งออกคาดว่าจะขยายตัวได้ 5-7% จากที่ไม่เติบโตเลยในปี 2556 และภาคท่องเที่ยวขยายตัวแข็งแกร่งต่อเนื่อง
ตลาดหุ้นไทย : ยังน่าจูงใจเมื่อเทียบกับ Overseas โดยเฉพาะเรื่องอัตราการเติบโตและ Valuation โดย EPS Growth ปี 2556 ของไทยที่ Update ล่าสุดใน Bloomberg Consensus ที่ 13.9% สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ 13.0% โดยมี P/E ปี 2556 เท่ากับ 14.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 15.4 เท่า นอกจากนั้นยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงกว่าค่าเฉลี่ยมาโดยตลอดด้วย
กรอบของ SET Index ปี 2557 : เป้าหมาย 1587-1707 จุด ตั้งแต่ต้นปี 2552-ปลายปี 2557 ดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) มักจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ Mean+/-1sd (จะมีบางปีที่ขึ้นไปถึง +/-2sd แต่ก็เป็นเพียง 1 ครั้งเท่านั้น) ซึ่งหากให้กรอบของ SET Index อยู่ในช่วง Mean+/-0.5-1sd ก็จะได้ Range ของ SET Index ปี 2557 เป็น กรอบบน : 1587 จุด, 1707 จุด ส่วนกรอบล่างเป็น 1349 จุด หรือ 1229 จุด
กลยุทธ์ : อ่อนตัวเป็นจังหวะเลือกซื้อลงทุน โดยกลุ่มที่ให้น้ำหนัก Overweight คือ อาหาร, สื่อสาร, ขนส่งและท่องเที่ยว สำหรับไตรมาส 1/57 กลุ่มที่เราให้น้ำหนักการลงทุน Overweight คือ อาหาร (หุ้นเด่น คือ MINT, CENTEL, TUF), สื่อสาร (หุ้นเด่น คือ INTUCH, THCOM, JAS), ขนส่ง (หุ้นเด่น คือ AOT, BECL, BTS)