ปี 2557 ปรับแผนธุรกิจเข้าสู่อนุรักษ์นิยม
- ผลประกอบการ 3Q56 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
SIRI รายงานกำไรสุทธิ 3Q56 ที่ 438 ล้านบาท ลดลง 16% QoQ ต่ำกว่าที่เราคาด 5% แม้ว่าบริษัทจะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายการขายและบริหารให้ลดลงได้กว่า 11% QoQ แต่เนื่องจาก มีภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นมากถึง 47% QoQ เป็น 1.8 พันล้านบาท จากการออกหุ้นกู้มูลค่า 2 พันล้านบาท อัตราดอกเบี้ย 4.95% นอกจากนี้รายได้จากการขายและบริการลดลงเล็กน้อย 7% QoQ เนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์สินค้าคอนโดมีเนียมที่เลื่อนออกไปเหลือ 7 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเป็น 31.7% สำหรับผลประกอบการงวด 9M56 มีกำไรสุทธิ 873 ล้านบาท ลดลง 29% YoY มาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น 33% อัตรากำไรขันต้นลดลงเป็น 31.9% โดยมีรายได้เติบโต 25%YoY
- ปี 57 วางแผนธุรกิจแบบระมัดระวัง
SIRI มีแผนการดำเนินธุรกิจในปี 2557 ดังนี้ 1) เตรียมเปิดตัวโครงการใหม่รวมมูลค่า 3.8 หมื่นล้านบาท ลดลงจากปี 2556 ที่มีมูลค่า 6.1 หมื่นล้านบาท 2) มีผลต่อเป้ายอดขาย (Presale) ปี 57 ทั้งปีลดลง 16%จากปีก่อนเป็น 3.8 หมื่นล้านบาท และ 3) บริษัทตั้งเป้าการรับรู้รายได้ของปี 57 ไว้ที่ 3.5 หมื่นล้านบาทเติบโต 17%YoY โดยยังคงแผนลดค่าใช้จ่ายในการขายคาดทั้งปีจะมีสัดส่วนเทียบกับยอดขายระหว่าง 18-19% จากในปี 56ที่จะอยู่ระหว่าง22-23% เรามองว่าการปรับกลยุทธ์การเติบโต ที่เน้นสร้างความสามารถในการทำกำไรมากกว่ายอดขาย เป็นการเปลี่ยนแปลงที่ดี อย่างไรก็ตามยังคงต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงที่เกิดจากค่าใช้จ่ายในการขายบริหารจากอดีตอยู่ในระดับสูง และแผนการก่อสร้างและโอนกรรมสิทธิ์เพื่อให้อยู่ในกรอบเวลาที่คาดหมาย
- 4Q56 ผลประกอบการเด่น
แม้ว่าผลประกอบการงวด 9M56 จะคิดเป็น 38% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีที่เราคาดไว้ที่ 2.3 พันล้านบาท แต่เราคาดว่าใน 4Q56 จะเติบโตมากจากรายได้ราว 1 หมื่นล้านบาท ที่มีงานในมือปัจจุบันรอบันทึกรายได้ 1 หมื่นล้านบาท จากแผนการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมีเนียม 5 โครงกามูลค่า 6 พันล้านบาท สำหรับงานในมืออีก 5.1 หมื่นล้านบาท คาดรับรู้รายได้อีก 3-4ปี ข้างหน้า โดยในปี 57 มีงานที่รอรับรู้รายได้ราว 2 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 60% ของประมาณการทั้งปี
